浸没式液冷技术应用现状 - 浸没式液冷成为冷却液材料创新最活跃的应用场景之一，国内外企业如阿里、华为、浪潮曾参与试点，但受成本、设备通用性和生态标准限制未规模化[1][2] - 国际巨头微软、Meta、谷歌加速布局液冷基础设施，冷却液从"配套消耗品"升级为体现系统性能与环保标准的"技术核心"[4] - 氟化液、有机硅液体、合成烃等多条材料路线展开技术竞速，应用场景覆盖数据中心、边缘AI、军工等[4][14] 全球典型浸没式液冷项目案例 - **Submer × Telefónica**：西班牙部署开放式单相浸没系统，采用合成烃类冷却液，显著降低PUE[5] - **LiquidStack**：美国建成40MW两相浸没式液冷项目（全球最大之一），使用氟化液实现90%能耗节省[6] - **微软 × Wiwynn**：华盛顿州测试两相浸没系统，初期用氟化液，探索低GWP替代品用于AI服务器冷却[7] - **DUG Technology**：商业HPC浸没液冷集群采用单相合成油，系统功耗降40%，无风扇设计[8] - **Shell × Intel**：壳牌合成烃冷却液获Intel认证，不含PFAS，平衡安全性与环保性[9] 冷却液材料技术路线 - **氟化液**：LiquidStack项目体现介电性能与低沸点优势，微软测试其高功率密度冷却能力[6][7] - **合成烃**：Submer、Shell等项目验证其热稳定性和环境兼容性，嘉实多DC15/DC20系列适配AI中心[5][9][10] - **有机硅液体**：日本KDDI边缘计算中心采用，适应复杂气候且具低腐蚀性[13] - **合成油**：GRC美国国防部项目和美国DUG项目突显电绝缘性与低挥发性[8][12] 行业活动与趋势 - 2025年液冷产业创新与应用论坛将聚集产业链代表，讨论冷却液配方、测试标准等关键问题[15] - 论坛议程涵盖浸没式液冷技术研究（清华大学曹炳阳）、低碳风液同源技术（湖南大学张泉）、千瓦级芯片液冷方案（苏州大图热控）等前沿议题[20][21][26]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：液冷行业[1][2] - **公司**：易点天下、英维克、高澜股份、同飞股份[2][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 液冷行业 - **核心观点**：在数据中心散热需求持续提升背景下，浸没式液冷未来发展前景广阔，看好液冷产业链公司受益于AIDC发展[1][2] - **论据**：数据中心运行会产生热量，需安装冷却系统；浸没式液冷散热性能出众，可靠性和能效突出；产业链上游生产基础零部件，中游是核心价值点且有较高技术壁垒，下游是庞大需求方，客户群体广泛[1][2] 易点天下 - **核心观点**：公司夯实“AI + 营销”领域核心生态位，将加快多品类头部广告客户拓展，提升程序化广告投放占比[3] - **论据**：公司专注出海营销，持续推进AI技术落地，加速发展程序化广告业务；与众多公有云与大模型厂商合作，推出出海全链路营销数字化解决方案；综合覆盖头部以及中、长尾媒体流量，与全球众多大型综合媒体平台等建立深层次合作关系[3] 其他重要但是可能被忽略的内容 液冷行业 - 浸没式液冷可维护性较差，安装难度较高，具有较高的部署门槛[1] - 风险提示：数据中心投建不及预期、数据中心功率需求增速不及预期、数据中心冷却技术路线发生巨大迭代、地缘政治风险、原材料供应链风险等[2] 易点天下 - 国泰海通证券陈筱预计公司2025 - 27年EPS分别为0.59/0.82/1.06元，给予2025年55倍PE，对应目标价32.45元[3] - 风险提示：部分地区出海营销受政策影响，AI营销发展不及预期[3] 关联个股表现 - 英维克涨幅 +2.10%，高澜股份涨幅 +0.42%，同飞股份涨幅 +2.75%，易点天下涨幅 +2.22%[4]

公司业绩与研发成果 - 公司一季度营业收入增长7.93%、净利润增长21.42%，在有机硅行业中表现亮眼 [2] - 公司新能源储能液冷、三防漆、医美用有机硅等产品受到行业高度关注和好评 [2] - 液冷产品已形成销售，硅凝胶类产品已进入市场推广环节 [2][7] 环保新材料研发 - 公司研发的有机硅新产品具有环保兼具经济性的特点 [3] - 以无毒无害有机硅为基，研发超低粘冷却液、三防漆替代氟化物 [3] - 氟化物因环境问题被国际社会逐步收紧使用，3M等国际巨头已宣布逐步停止氟化液生产 [3] 浸没式液冷市场 - 公司定位为"浸没式液冷整体解决方案提供商"，推出多款超低粘冷却液 [4] - 2024年我国动力电池累计装车量548.4GW，浸没式液冷是达到国家强制标准的路径之一 [4] - 公司液冷产品已通过电动自行车国标测试验证，能做到"不冒烟、不起火、不爆炸" [4] - 超低粘冷却液价格只有氟化液的几分之一，市场需求有望增长 [5] 三防漆产品 - 公司集成电路三防漆产品可适用于各类电路板和PCB系统印制线路板 [6] - 产品具有防潮性、绝缘性、耐热性等特点，满足多种场景需求 [6] - 随着含氟材料禁用政策临近，产品有望加速市场渗透 [6] 硅凝胶医疗应用 - 硅凝胶可用于预防和改善疤痕组织增生，具有医疗用途 [7] - 杜邦、瓦克等跨国企业长期占据医用级硅凝胶主导地位 [7] - 国家市场监督管理总局对杜邦透皮粘合剂相关业务启动反垄断调查，为国产替代打开窗口 [7]