以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者赵伟 屠强 贾东旭 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 作者： | 宏观研究部 贾东旭 高级宏观分析师 联系人： 屠强、耿佩璇 摘要 固定资产投资中"消费类基建"等服务业投资明显走强，设备购置再度提速，但也需要关注包含土地购置费的"其他费用"增速的大幅上升。 分结构看，2024年 中以来大幅下行的服务业投资迎来强势反弹，1-2月增速回升8.3pct至6.8%，而近期促消费政策也高度关注"消费类基建"， 固定投资结构或迎来强弱反转。 设 备购置投资增速（+3.1pct至18%）走强，亦支撑制造业投资增速回升0.6pct至9.0%。基建增速（-0.9pct至9.9%）有所下行。"其他费用"增速大幅上升（+9.1pct 至3.6%），该项滞后于企业购地行为。 总结：前期市场期待的"需求领域"有所转弱，但被忽视的领域正在超预期，重点关注"供给主线"修复带动的经济改善线索。 从1-2月数据看，市场期待的"抢 出口"支撑、"以旧换新"带动消费、财政发力支撑基建的现象体现的并不明显，支撑经济的反而是被忽视的领域，展望后续，今年宏观主线与结构表现或与去 年完全相反，持续看好"供给主线"修复 ...