国补政策概况与市场影响 - 全年3000亿元中央资金已全部下达，持续近两年的消费刺激计划将暂时告一段落 [4] - 2025年1月～8月，全国共有3.3亿人次申领国补，带动相关商品销售额超过2万亿元，占同期社会商品零售额（除餐饮外）约7% [5] - 国补资金提前透支，社零总额和商品销售额增速自5月以来放缓，汽车、家电等行业销售下滑明显 [5][18] 汽车行业影响 - 新能源汽车以旧换新补贴2万元，燃油车补贴1.5万元，对售价低于5万元的A00级新能源车刺激作用最明显 [7] - 2025年1月～8月，A00、A0级新能源车受政策拉动保持超85%的高增速，而A00级、A级和C级燃油车销量下降 [7] - 比亚迪成为最大受益者，2025年上半年营收3713亿元同比增长23.3%，归母净利润155亿元，但其他多数车企在价格战下增收不增利或亏损 [8] - 国补加速了汽车行业洗牌，截至9月10日汽车以旧换新申请量达830万份，超过同期1476.5万辆乘用车销量的一半 [17] 3C数码行业影响 - 2025年1月起手机、平板等数码产品纳入补贴，可获销售价15%的补贴，单件最高500元，售价3000元～6000元的机型最受益 [8] - 小米反应迅速，2025年一季度国内手机出货量达1330万台同比增长约40%，市场份额19%重回中国市场第一，大家电业务收入翻倍，IoT业务收入超300亿元同比增长58.7% [9] - 华为一季度出货1300万台同比增长12%，OPPO出货量下降2%，苹果下降8% [9] - 二季度国补覆盖6000元以上机型，苹果大中华区营收同比增长4.4%至153.7亿美元，出货量逆势增长1% [10] - 国补改写了3C产品价格带，2025年上半年600美元以上手机销量同比增长11%，快于整体手机大盘2%的增速 [17] 电商平台竞争格局 - 京东凭借自营模式和成熟供应体系，国补覆盖范围最广，成为最大获益平台 [11] - 淘天反应迅速，在消费者侧和商家侧积极布局，也抓到了红利 [11] - 拼多多因模式差异和商家结构问题，国补覆盖范围小且入口隐蔽，2025年一季度营收957亿元低于预期，归母净利润147亿元同比下降47% [12][13] 行业资金分配与结构性影响 - 汽车是国补资金最大受益行业，截至2025年5月31日汽车补贴约618亿元～824亿元，占比高达38%～51% [16] - 家电行业迎来增长，2025年上半年申万家电板块营收和净利润分别同比涨9.19%、12.79%，美的、海尔、格力利润均超百亿元 [17] - 家电产业结构升级，智能冰箱、空调等销量同比增长超10%，一级能效电视销量同比暴增863% [17] - 国补刺激是短期的，提前透支了未来需求，2025年8月社零总额同比增长3.4%，增速自5月以来接连放缓 [18] - 冰箱、空调市场保有量分别超5亿台和6亿台，市场饱和，手机换机周期拉长至40个月，国补过后行业可能面临需求萎缩和洗牌加速 [21] 地区执行差异与效果 - 国补资金分配遵循“央地共担”原则，中央对东、中、西部地区分别承担85%、90%、95% [23] - 经济发达地区在实际资金使用效率上更具优势，例如江苏2025年上半年资金使用173.77亿元，拉动消费超1400亿元，占比全国12.7% [25] - 江苏通过扩围补贴品类、实施“限额分配”机制、政策协同等做法成为转化率最高省份之一 [25] - 西部地区如云南因财政压力下调汽车补贴标准，重庆则因资金消耗过快而暂停并调整补贴政策 [25] - 城市及中等以上收入人群参与更便捷，农村和低收入群体因信息不对称、网点少等障碍参与率偏低 [23]

商务部流通发展司负责人谈2025年1—9月我国批发和零售业发展情况。 今年以来，商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快完善现代商贸流通体系，多措并举推动 批发和零售业高质量发展。据国家统计局数据，1—9月，我国批发和零售业增加值10.5万亿元，同比增 长5.6%，占GDP比重为10.3%。我国批发和零售业发展总体向好，为全方位扩大国内需求、做强国内大 循环提供有力支撑。 批零行业稳中有进，多元业态蓬勃发展。从批发业看，1—9月，商务部重点联系商品市场利润额同比增 长8.2%。其中，工业消费品类、生产资料类市场利润总额同比分别增长17.9%和6.4%。从零售业看，据 国家统计局数据，1—9月，商品零售额32.5万亿元，同比增长4.6%。限额以上便利店、专业店、超市、 品牌专卖店、百货店等业态零售额均呈增长态势，同比分别增长6.4%、4.8%、4.4%、1.5%、0.9%，仓 储会员店、集合店、无人值守商店等新兴业态零售额保持两位数增长。 城乡市场同步发展，客流消费稳定增长。城市商业稳中向好。1—9月，商务部重点监测的全国78个步行 街（商圈）客流量、营业额同比分别增长4.3%、4.4%。全国210个试点 ...

城乡市场同步发展，客流消费稳定增长。城市商业稳中向好。1—9月，商务部重点监测的全国78个步行 街（商圈）客流量、营业额同比分别增长4.3%、4.4%。全国210个试点地区累计建设6255个一刻钟便民 生活圈，涉及养老、家政、零售等商业网点150.3万个，服务社区居民1.29亿人。县乡市场活力凸显。据 国家统计局数据，1—9月，乡村消费品零售额4.9万亿元，同比增长4.6%，增速高于城镇0.2个百分点， 包括镇区和乡村的县乡市场规模占社会消费品零售总额的比重达38.8%。农村电商蓬勃发展。商务大数 据显示，1—9月，全国农村网络零售额同比增长7.7%；农产品网络零售额同比增长9.6%。 商务部流通发展司负责人谈2025年1—9月我国批发和零售业发展情况。 今年以来，商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快完善现代商贸流通体系，多措并举推动 批发和零售业高质量发展。据国家统计局数据，1—9月，我国批发和零售业增加值10.5万亿元，同比增 长5.6%，占GDP比重为10.3%。我国批发和零售业发展总体向好，为全方位扩大国内需求、做强国内大 循环提供有力支撑。 批零行业稳中有进，多元业态蓬勃发展。从批发业看， ...

11月4日上午，"新场景·宁放心"南京市优化消费环境月暨放心消费案例征集启动仪式在南京报业传 媒大厦举行。此次活动既是响应《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》的"南京实践"，更 是以"放心消费"为纽带，回应市民对美好生活需要的民生行动。 南京市放心消费"最佳实践案例"分享环节，5位来自不同领域的代表，从实践维度拆解"放心消费"的 落地路径。这些案例覆盖文旅、餐饮、零售、母婴等高频消费领域，为行业提供了可复制的"南京样 本"。 消费环境好不好，消费者最有发言权。为推动放心消费从"政府推动"转向"全民共治"，活动现场正 式组建"南京市消费环境体察员"队伍，并为6位首批体察员颁发聘书。这支队伍涵盖媒体记者、退休干 部、在校大学生等多元群体，肩负"场景体验员""问题监督员""案例宣传员"三重职责——既深入消费场景 收集真实反馈，监督食品药品安全、商品质量等问题，也传播优质商家案例，引导"宁放心"理念普及。 据了解，在接下来的一个月里，南京将围绕消费维权宣传、企业诚信经营培训、消费体验等开展系 列活动，全方位推动消费环境提质。下一步，南京将以此次活动为起点，持续以"新场景"激活消费活 力，以"宁放心"筑 ...

转自：紫金山新闻 金秋的南京，消费市场焕发着蓬勃活力。前三季度，全市社会消费品零售总额达6140.62亿元，同比增长4.4%。其中，以旧换新政策成为强劲引擎，带动家 电、通讯器材、文化办公及汽车等品类快速增长，智能、绿色、高品质商品消费亮点纷呈，勾勒出一幅需求持续释放、结构加速升级的生动图景。 政策显效，绿色智能引领换新热潮 11月1日中午，在苏宁易购新街口Suning Max店，市民周云正在挑选洗衣机。"家里的洗衣机坏了，打算换台新的，正巧有'双十一'的活动和国补，原价5800 多元的洗衣机，各种优惠加起来后到手不到3700元，真的非常划算。"周云告诉记者，被优惠吸引，她正考虑要不要再买一台烘干机。 在以旧换新等国补政策的强力拉动下，南京消费品市场表现亮眼。数据显示，前三季度，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材 类和汽车类商品零售额分别增长17.4%、21.7%、26.9%和11.8%。 这股"焕新"浪潮在零售终端感受尤为明显。 "我们教的是如何通过家用咖啡机做出更像咖啡馆的一杯咖啡。"京东咖啡体验官王新鑫介绍，当下，咖啡机以及咖啡生活正在融入千家万户，现场打造体验 区让品质生活的概 ...

专业服务业务方面，公司持续优化SPD系统、骨科嫦娥平台等数字化服务体系，推进SPD智能柜研发， 率先实现人员与货品3D轨迹全追踪，为医院提供一体化供应链解决方案。 OTC业务方面，公司旗下九州通医疗器械集团与鱼跃、三诺、可复美、杜蕾斯等知名品牌深度合作，实 现全品类、全渠道覆盖。受益于消费品"以旧换新"政策，前三季度线上业务增长显著，相关销售额突破 5.37亿元。 医疗业务方面，公司深耕大外科、血管介入、骨科、IVD等高值耗材领域，与超60%的全球百强跨国企 业和80%的国内百强工业企业建立合作。在医疗设备"以旧换新"政策推动下，医疗设备产线销售收入达 50亿元，同比增长42%。同时，公司加快SPD集配业务拓展，前三季度新签约项目28家，累计中标达 132家。 九州通（600998）2025年第三季度业绩说明会于11月4日下午在上证路演中心举行。公司在路演中重点 介绍了医疗器械板块前三季度的经营成果。 2025年1-9月，九州通医疗器械业务保持良好发展态势，实现销售收入289.63亿元，同比增长17.20%。 业务涵盖OTC、医疗和专业服务三大方向，呈现多元协同发展格局。 ...

南京市消费市场总体表现 - 前三季度南京市社会消费品零售总额达6140.62亿元，同比增长4.4% [1] - 消费市场呈现需求持续释放、结构加速升级的态势，智能、绿色、高品质商品消费成为亮点 [1] 以旧换新政策成效 - 以旧换新政策成为消费增长强劲引擎，带动家电、通讯器材、文化办公及汽车等品类快速增长 [1] - 前三季度限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类和汽车类商品零售额分别增长17.4%、21.7%、26.9%和11.8% [2] - 南京苏宁易购1-9月家电、手机销量同比增长近80%，6000元以下手机销售增长超100% [3] 消费升级趋势 - 以旧换新带动消费升级，各品类中智能绿色家电整体增长接近50% [3] - 消费趋势向大容量、高端化、智能化转变，消费者偏好一级能效和品质型商品 [3] - 京东线下门店百英寸电视销量同比增长超200% [3] - 新型趋势电器快速普及，京东电器门店智能马桶同比增长超450%，蓝牙耳机同比增长超230%，学习机同比增长超600% [3] 线下零售体验创新 - 零售商通过打造沉浸式、互动化消费新场景激活线下客流 [4] - 苏宁易购升级及新开门店设立沉浸式互动功能区域，如提供免费咖啡、衣物护理的苏宁Friend区 [4] - 三季度以来，升级门店的智能家电销售占比提升70%，智能机器人、智能穿戴等产品销售提升120%，智能扫地机器人、洗地机等销售增长100% [5] 促销活动与政企联动 - “双十一”促销季期间，商场开展促销活动，电子产品、家电等可叠加国补，激发消费热情 [6] - 零售商简化促销规则、透明价格，并举办主题大促活动，推动服务从单一产品向整体品质生活解决方案转型 [6] - 南京市启动新一轮汽车消费补贴，个人购新车最高可补贴8000元，4S店同步推出优惠活动，带动汽车消费市场升温 [6]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入439.96亿元，第三季度营业收入159.17亿元，同比增长77.91%，环比增长15.87% [2] - 前三季度归母净利润3.72亿元，第三季度归母净利润3.52亿元，同比增长525.14%，环比增长3850.76% [3] - 第三季度单季毛利率7.15%，环比提升2.09个百分点，净利率2.3%，环比提升2.26个百分点 [3] 行业趋势与市场展望 - 重卡行业迎来恢复性增长，受益于国家"以旧换新"政策和大型工程建设 [4] - 未来行业预计保持较好发展空间，得益于各地经济增长需求、工程建设需求和国外需求增加 [4] - 商用车新能源渗透率快速上涨，预计随着基础设施完善和成本降低将进一步提升 [6] 公司战略与运营管理 - 毛利率改善得益于销量快速提升和产品结构调优，扩大重点车型销售贡献度 [5] - 持续推进降本减费，严控费用支出，精细化费用管理 [5] - 已开展全域极致降本，领导班子以身作则带头压降费用 [8] - 未来从材料、研发、制造、管理等全价值链深挖降本空间 [8] - "十三五"及"十四五"时期已完成产能布局，当前处于产出阶段 [7] - 未来重点强化资源投入产出比，精准投资，考虑加大研发投入保持创新能力 [7] - 新一轮战略规划对新能源产品进行全面布局，提升新能源产品销量占比和市场份额 [6] - 高度重视市值管理，制定相应计划、机制和目标 [9] - 通过拓展海外市场、扩展后市场业务等方式提升经营质量，综合运用多种市值管理工具和方法 [9]

宏观经济与政策展望 - 2026年“超常规”逆周期政策预计逐步退坡，财政政策回归审慎，结构投入重新聚焦科技主线[1][12] - 2026年GDP增速预计实现4.8%，社零增速预计为4.1%，固定资产投资增速预计为2.5%[15][18][35] - 货币政策预计全年降准50BP，降息10BP，社融、M2、信贷增速预计分别为7.9%、7.3%、6.5%[6] - 财政政策在2026年将小幅退坡，更加注重跨周期调节，支出方向多元化并重点关注“投资于人”[6] 投资与产业 - 制造业投资预计增速为6.5%，基建投资预计增速为6.5%，房地产投资预计增速为-10.4%[35][38][44] - 产业政策核心是大幅提高科技自立自强水平，大力发展新质生产力，力争实现卡脖子领域高质量清零[2][13] - 出口预计增速为4.7%，进口预计增速为1.0%，贸易顺差对GDP贡献维持高位[2][6] 物价与市场 - 2026年CPI预计小幅修复至0.1%，PPI预计为-2.0%，GDP平减指数预计为-0.7%[6] - 权益市场预计形成低波红利与科技成长交织的结构化行情，A股市场剑指科技成长[3][14] - 工业企业利润预计渐进修复，全年增速或为3.6%，失业率中枢预计为5.2%[6]

"现在的金饰价格， 实在让人下不去手。" 面对金价持续高位， 消费者开始另辟蹊径。 改造金饰成潮流， 甚至尝试"居家打金"。 赵女士居家打金成功做出了金丝葫芦和羽毛吊坠。受访者供图 近日，长江日报记者走访发现，不少年轻人翻出压箱底的旧金饰，或拿出积攒的金条，走进打金店，甚至尝试"居家打金"，掀起一股"以旧换新"的改造风 潮。 打金铺，损耗可抵工费 10月30日下午，江岸区永清街一家打金铺内生意不断。打金师傅手中不停，称重、熔金、锤打、焊接、抛光……一道道工序下来，约两至三个小时，一件 定制金饰便在顾客眼前诞生。 市民王女士带着近26克的旧手镯前来改款："戴腻了老样式，圈口也小了，就想打个新的。相比品牌店百元每克的工费，这里20元/克的工费能省下上千 元。"因制作过程中产生的少量损耗被折抵为工费，她最终仅补了51元，便拿到一枚25.5克的新手镯，直呼"很值"。 专业打金不是"熔了重铸"那样简单。记者看到，从熔金压模到打磨抛光，制作一枚黄金吊坠需使用到近十台专业仪器。焊接过程中，师傅甚至要换上更细 的枪头，在毫米之间精准操作。"脱模后要剪掉多余的'水口'，边缘也要打磨，"打金师傅介绍，"过程中产生的金粉我们会专门 ...