公司业绩表现 - 联合利华第一季度销售额超出市场预期 销量在发达市场意外跃升4% [1][4] - 雀巢第一季度销售额超出市场预期 但2024年销售增速降至数十年来最低水平 [1][2] - 两家公司重申对销售额增速改善的展望 联合利华预计基础营业利润率较2024年18.4%水平小幅提升 [2][5] 定价策略与成本压力 - 雀巢和联合利华大幅提高价格以抵消飙升的商品成本 部分市场价格涨幅达到两位数 [1][2] - 咖啡和可可等商品价格飙升冲击食品饮料行业 公司通过涨价保护利润率 [1][5] - 雀巢表示大规模涨价阶段已基本结束 将采取有选择性提价策略 [2][5] 消费者市场动态 - 消费者信心疲软现象全球普遍 密歇根大学4月消费者信心指数初值创2022年6月以来最低水平 [1][3] - 消费者对一年后通胀预期达1981年以来最高水平 对未来财务状况信心恶化 [3] - 30%受访者认为一年后财务状况将更糟 失业概率预期上升1.6个百分点至15.7% [3] 新兴市场挑战 - 新兴市场占联合利华整体营收近60% 但业务表现意外疲软 增长主要依靠提价而非销量 [4] - 拉丁美洲消费趋势疲软 高利率与高通胀压制需求 墨西哥和阿根廷销量增速转负 [4] - 联合利华在中国等亚洲新兴市场销售额出现两位数下滑 印度尼西亚业务持续疲弱 [5] 竞争环境与市场份额 - 疫情期间大幅涨价削弱品牌稳固地位 消费者转向更便宜的无品牌替代品 [1][2] - 西方品牌在部分新兴市场受到抵制 当地竞争激烈 [5] - 雀巢称部分产品两位数提价仅造成有限的客户流失 [2] 宏观环境影响 - 特朗普关税政策导致全球贸易战升级 加剧全球经济放缓担忧 [1][3] - 大宗商品价格再度飙升 全球消费者将承担大部分成本 [1][5] - 美国零售股4月以来大幅跑输标普500 出现股债汇三杀现象 [3]