报告行业投资评级 - 震荡偏强运行 [3] 报告的核心观点 - 9月苹果期货整体偏强运行，红枣价格探底回升但整体回落；下游消费缓慢回升，物价水平压力较大，水果价格前高后低；苹果市场主逻辑是新季兑现预期差，期价维持区间预期；红枣受现货库存去化带动价格季节性反弹，预期以高位震荡为主 [6][13][16][18][43][59] 根据相关目录总结 走势回顾：9月鲜果价格走势 - 9月苹果期货整体偏强运行，寻求突破8500元/吨压力位；红枣价格前期弱势后期回升，整体价格回落 [6] 宏观分析：消费缓慢好转 - 2025年8月我国社会消费品零售总额同比增长3.4%，1 - 8月累计同比增长4.6%；商品零售额同比增长3.6%，餐饮收入同比增长2.1% [13] - 2025年8月全国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，1 - 8月累计同比下降0.1%；食品价格同比下降4.3%，鲜果价格同比由7月上涨2.8%转为下降3.7% [16] - 截止2025年第38周，六种水果批发均价为6.81元/公斤，环比下跌0.13元/公斤，西瓜、菠萝上涨，香蕉、巨峰葡萄、鸭梨、富士苹果下跌 [18] 苹果展望：上市博弈展开 - 截止2025年9月19日，全品种苹果批发价9.78元/公斤，较上月涨0.04元/公斤，富士苹果批发价9.35元/公斤，较上月降0.15元/公斤，近期现货走势偏震荡 [24] - 山东产区果农80以上统货2.1 - 3.0元/斤等，早熟红将军走货尚可；陕西产区早熟富士交易到后期，采青富士陆续脱袋等待上色 [30] - 截至2025年9月17日，全国主产区苹果冷库库存16.32万吨，环比减少4.59万吨，山东产区库存走货速度减缓 [32] - 华南市场早间到车辆环比略增，到车以富士苹果为主，整体走货一般，好货走货尚可，中转库积压 [36] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.3元/斤，较上周持平 [39] - 早熟苹果上量增加价格回落，对期价支撑减弱，苹果市场主逻辑是新季兑现预期差，2601合约处于新季集中上市与消费预期博弈时段，对苹果期价维持区间预期 [43] 红枣展望：价格高位震荡 - 河北崔尔庄、河南市场、广州如意坊等地红枣不同等级有不同价格区间，实际成交因产地、质量而异 [49] - 本周36家样本点物理库存在9203吨，较上周减少44吨，环比减少0.48%，同比增加84.80%，样本点库存小幅下降 [51] - 新疆主产区灰枣收购均价5.33元/公斤，河北销区市场一级成品价格9.00 - 9.80元/公斤，毛利润折合2.36元/公斤，较上周持平 [55] - 受现货库存去化带动，红枣现货价格季节性反弹，9月库存去化加快，终端补货积极性改善，预期红枣价格以高位震荡为主 [59]