【中原化工】 关注出口及淡储采购情况 ——尿素周报2025.10.20 中原期货研究咨询部 作者：申文 执业证书编号：F03117458 投资咨询编号：Z0022654 shenwen_qh@ccnew.com 0371-58620081 1.1 尿素周度观点——关注出口及淡储采购情况 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 尿素 1. 供应：日产阶段性下降； 2. 需求：雨水天气影响终端需求跟进； 3. 库存：上游尿素企业库存持续大幅累积； 4. 成本与利润：煤炭价格震荡偏强，尿素利润环比下降； 5. 基差与价差：1-5价差偏弱运行，01基差变化有限。 6. 整体逻辑： 本周国内尿素现货市场价格小幅反弹，近期尿素企业检修装置较多，日产阶段性减量明显， 预计将于下旬以后逐步回升至19万吨以上水平。需求端，储备需求适当跟进，雨水天气对农业 需求存在一定影响，下游需求整体表现偏弱，尿素企业库存持续大幅累积。整体来看，尿素供 需暂未见明显改善，高库存格局下对反弹空间形成较强限制，期价延续低位整理运行，后续需 关注出口政策及淡储采购情况。 UR2601合约关 注 1550-1670 元 / 吨 运行区间。 新 增 产 能 ...