渐进式股息政策

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阿布扎比国家石油钻井公司(ADNOCDRIUH):业绩良好,重申2025财年指引
海通国际证券· 2025-05-12 11:34
业绩表现 - 2025年第一季度营收录得11.7亿美元,高于一致预期的11.09亿美元,净收入为3.41亿美元,高于一致预期的3.32亿美元[3] - 2025年第一季度息税折摊前利润率为46%,略低于一致预期的47%[3] 财年指引 - 2025财年营收指引为46亿 - 48亿美元,息税折摊前利润为21.5亿 - 23亿美元,盈利为13.5亿 - 14.5亿美元[3] - 2025财年资本支出指引提高至3.5亿 - 5.5亿美元,第一季度完成修订后指引的26%[3] 股息政策 - 未来五年每股股息将保持至少10%的同比增速,2025财年股息预计增至至少8.67亿美元[4] - 当前股息收益率约4% - 5%,优于多数国际油服企业,中期存在上行空间[4] 业务进展 - 非常规项目8套钻机全部投运,井数增加带动成本下降,长期综合利润率有望升至“20% + 高位”[5] - 项目II期最终投资决策可能于2025财年底或2026财年初启动,届时或涉及最多20套钻机[5] 钻机规划 - 截至2024财年末自有钻机总数达142套,计划到2026财年超148套,2028财年超151套,2030年达190套[6] 风险提示 - 面临能源需求放缓、计划外的钻机维护、执行风险和产能未进一步增加等风险[7]