点击小程序查看报告原文 随着美国总统特朗普宣布了让市场大超预期的对等关税，中方随即反制（《 大超预期的"对等关税" 》），全球市场随即开启了避险模式，中国市场也受 波及。清明假期结束后的第一个交易日，尽管市场或多或少已有所预期，但港股的大跌依然令绝大部分投资者"大跌眼镜"，创下了多项纪录。其中，恒生 指数单日下跌13.2%，为21世纪以来最大单日跌幅。恒生科技更是大跌17.2%，创指数2014年底构建以来的最大跌幅。 随后几天，得益于中央汇金释放积极信号、南向资金的创纪录买入、投资者情绪关税"加码"逐渐"脱敏"，均支撑了港股在随后四个交易日的反弹。但整体 上恒生指数上周跌幅依然达到8.5%，是2018年以来的最大单周跌幅。MSCI中国、恒生科技与恒生国企也分别下跌8.1%、7.8%与7.4%。行业层面，可选消 费（-10.7%）、媒体娱乐（-10.4%）以及保险（-10.1%）最为承压。相反，必需消费（+0.4%）逆势小幅上涨、房地产（-1.2%）与电信服务（-2.5%）等 老经济板块则相对抗压。 图表：过去一周MSCI中国指数大跌8.1%，可选消费、媒体娱乐与保险领跌 资料来源：FactSet，中金公司研究 ...