基金经理整体表现 - 非货百亿基金经理共651位，管理规模合计超18万亿元，2025上半年收益均值为1.97% [3] - 股票型百亿基金经理139位，管理总规模5.21万亿元，上半年收益均值4.34%，正收益占比76.98% [3][4] - 混合型百亿基金经理68位，管理总规模1.84万亿元，上半年收益均值2.20%，正收益占比75.00% [3][4] - 债券型百亿基金经理425位，管理总规模12.36万亿元，上半年收益均值1.08%，正收益占比98.77% [4][17] 股票型基金经理TOP20 - 永赢基金张璐以32.14%收益夺冠，管理规模127.69亿元，股票投资占比93.41% [6][7] - 富国基金田希蒙以23.51%收益居第二，管理规模536.01亿元，股票投资占比84.69% [6][7][9] - 蔡卡尔以23.03%收益排名第三，管理规模507.89亿元，股票投资占比84.94% [6][7] - 永赢先进制造智选混合发起A上半年实现46.28%收益，显著跑赢基准4.63% [8] 混合型基金经理TOP20 - 汇添富基金郑磊以21.69%收益领衔，管理规模117.20亿元，股票投资占比79.83% [11][12] - 博时基金万琼以12.55%收益居第二，管理规模506.10亿元，股票投资占比74.43% [11][12][15] - 前20名上榜门槛为3.65%，主要配置医药、科技等成长板块 [11][12][14] 债券型基金经理TOP20 - 博时基金过钧以7.59%收益夺冠，管理规模458.39亿元，债券投资占比96.92% [18][19][21] - 南方基金刘文良以5.15%收益居第二，管理规模107.26亿元，债券投资占比106.81% [18][19][22] - 前20名上榜门槛为2.52%，老将过钧任职年限超18年 [19][21] 行业配置亮点 - 医药行业成为混合型基金主要配置方向，汇添富医药保健混合A等产品表现突出 [13][14] - 科技板块受关注，富国基金田希蒙重点配置港股科技股 [9] - 机器人产业链成为股票型基金重要投资主题，永赢基金相关产品表现亮眼 [8]

文章核心观点 在2025年市场环境下，高分红股票与港股科技股各有投资逻辑和适用场景，投资者需结合风险偏好、市场环境及具体标的特性进行选择 [2] 高分红股票的核心优势与适用性 优势分析 - 稳定现金流与防御属性，来自成熟行业，盈利稳定且分红政策可预期，如恒生港股通高股息低波动指数股息率达7.8%，高于10年期国债收益率约1.59% [2] - 低估值修复潜力，港股红利板块市盈率（TTM）仅5.8倍，市净率0.5倍，处于历史低位，顺周期行业经济复苏盈利改善或推动估值修复 [2] - 抗波动性，市场震荡期高股息资产波动性低，如恒生港股通高股息指数在2018年和2021 - 2024年市场调整中跑赢大盘 [2] 适用场景 - 适合风险厌恶型投资者，如养老基金、保险资金等需匹配长期负债的机构 [3] - 在低利率环境下，高股息资产类债属性更具吸引力 [4] - 可作为“哑铃策略”一端，平衡高波动科技股仓位风险 [5] 港股科技股的成长潜力与风险 优势分析 - 高成长性与政策红利，受益于全球技术创新周期和中国政策支持，2025年国内AI基建资本开支增加，海外科技巨头技术突破推动行业景气度延续 [6] - 盈利弹性大，2024年恒生科技指数成份股盈利同比增长45.8%，高于恒生指数的2.9%，显示盈利修复能力强 [7] - 估值修复空间大，恒生科技指数当前市盈率处于过去十年7.3%分位，盈利持续改善可能迎来“戴维斯双击” [7] 风险与挑战 - 高波动性，对流动性敏感，美联储降息节奏、中美科技竞争等外部因素易引发股价波动 [8] - 盈利兑现存在不确定性，部分科技公司处于投入期，需验证商业化能力 [8] 适用场景 - 适合进取型投资者，愿意承担较高波动获取超额收益，适合长期持有并关注技术落地进展 [9] - 在流动性宽松环境下，若美联储降息落地，分母端估值压力缓解可能放大科技股弹性 [10] 当前市场环境下的综合建议 短期配置策略 - 防御优先选择高分红，市场波动加剧时，高股息资产抗跌性优，可通过港股通高股息ETF布局 [11] - 关注科技股回调机会，科技板块因短期利空调整时，可逢低吸纳优质标的 [11] 长期配置策略 - 采用均衡配置“哑铃策略”，同时持有高股息和科技成长股，兼顾收益稳定性与成长潜力 [12] - 筛选优质标的标准，高分红股关注分红持续性、低负债率及现金流稳定企业；科技股优选盈利模式清晰、管理层优秀且估值合理的公司 [13][14] 总结 - 稳健型投资者适合高分红股票，可提供“底线收益”并降低组合波动 [15] - 进取型投资者港股科技股更具吸引力，但需承受短期波动并精选标的 [17] - 平衡型策略结合两者优势，动态调整仓位应对市场变化 [18] - 最终决策需结合个人风险承受能力、投资期限及对市场的独立判断 [19]