上周五（9月5日）消息，美国非农数据惨淡，引发衰退担忧，降息预期进一步升温。 数据显示，美国8月非农就业人数增加2.2万，市场预估为增加7.5万，前值为增加7.3万，大幅低于预 期；美国8月失业率为4.3%，为2021年底以来最高水平，预估4.3%，前值为4.2%。 市场预计，美联储9月降息的概率已达到100%，幅度至少为25 个基点，也可能达到50个基点。 美联储降息周期开启后，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先 受益。当前港股科技仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，更能深度受益于宽松 的海外流动性环境。 与此同时，6月以来，港股科技相对A股科技板块表现偏弱，在流动性叙事的改善下，其向上动能或更 为强劲，有望迎来"补涨"行情"。 招商国际提示，制约港股的因素正在迎来边际改善，把握指数回调后的反弹机会：① 美联储9月降息箭 在弦上，后续仍有额外降息预期，利好国际资本流入港股。 ② 港股市场资金面问题缓解。金管局停止资金净回笼，汇率波动最剧烈的阶段已经过去，套息交易平 仓动量最大时刻或已结束。 ③ AH股溢价率回升至127.5%，港股估值优势重现。 ④ 中报" ...