纪要涉及的行业和公司 - 行业：游戏行业 - 公司：TapTap、腾讯、网易、心动小镇、麦芬、火炬之光、一色穷等 纪要提到的核心观点和论据 1. **游戏市场现状与归因** - 老游戏有收入增长，但难以将整体市场情况归因于单一原因，如付费上限或产品数量减少[1] - 2022 - 2023年立项较少，导致今年产品数量变少[2] 2. **PC和主机端发展趋势** - Tablet做PC游戏时机合适，当下厂商倾向产品多端化发展[2] - PC类游戏对Type商业模式有吸引力，但需商务拓展时间[3] - 未来不同端游戏产品界线会变模糊，厂商倾向开发多端产品[3][6] - PC或主机端发展需强产品拉动，目前先围绕多端化产品启动[5] 3. **TapTap相关业务情况** - 端游和移动社区内容互通，能使端游用户转化路径更流畅[5] - 未来用户可能看到更多纯端游广告，取决于厂商买量策略[7] - 硬核联盟分发比例可能下降，厂商倾向先在不分层渠道发行[7] - 不同游戏会动态测算不同渠道分发效果和ROI[8] 4. **苹果生态影响** - 苹果生态变化取决于苹果与国内反垄断部门商议结果，可能降低抽成或开放第三方下载[12] - 若开放第三方下载，Tab用户增长逻辑可参照安卓用户；若仅降低抽成，影响难以估计[12][13] 5. **公司业绩与目标** - 内部未设定商业化目标，希望实现增长，去年泰晤士利润20多亿人民币，有进一步增长可能[14] - 白皮书曝光量增长不能直接转化为收入增长，导致市场预期与实际有误差[16] - Tapio的MAU天花板在国内市场为大几千万到一个亿[17] - 今年目标启动移动端商业化，移动端商业化率有提升空间[17] 6. **游戏研发与回报** - 研发投入与商业化结果不一定成正比，游戏项目收入有不确定性[18] - 基于现有游戏制作能力，追求回报和利润可预期[18] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **功能优化**：需对模拟器稳定性、论坛社区内容沉淀及运营编辑团队内容进行持续优化[11] 2. **分红与回购**：今年每股分红0.4港币，是否成为常态不确定，管理层期望做股东回报[17] 3. **企业文化**：有员工认为公司企业文化宽松，公司表示会关注并调整[21]

TapTap游戏发布会 - 2025 TapTap游戏发布会共发布50款游戏新动态，数量创新高，包含45款未上线新品（含移植）、13款PC游戏、20款TapTap独家游戏和9款心动公司自研/代理产品 [1] - 热门大作《异人之下》《异环》亮相发布会，PC游戏首次登场，包括《明末：渊虚之羽》《宗门起源》等 [1] - TapTap PC版已正式上线，支持购买、下载、安装PC游戏，维持不分成运营方式，目前上线超百款头部游戏 [1] 公司盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12 86/15 92/17 57亿元，对应EPS分别为2 6/3 2/3 6元，当前股价对应PE分别为17 9/14 4/13 1倍 [1] 新游戏动态 - 自研游戏《伊瑟》国际服6月5日上线，在30余个国家及地区进入畅销榜前50，国服及日韩、港澳台版本定档9月25日 [2] - 《心动小镇》7月17日开启周年庆并与小马宝莉联名活动，国际服或于2025年下半年上线 [2] - 《仙境传说RO：守护永恒的爱2》12月开启首测，为开放世界冒险MMORPG，基于经典IP开发，强化情感社交互动与玩法 [2] 长期产品布局 - 公司基于《仙境传说RO》IP已开发多款产品，《守爱2》有望凭借3D美术、无缝大世界技术及IP受众成为重要长线产品 [2]