行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级为“维持” [1] 报告核心观点 - 游戏版号已实现常态化稳定供给，为行业复苏和高质量发展奠定政策基础，2026年有望成为游戏行业的产品大年 [4][5] - 1月国内游戏市场稳健增长，跨端新品与出海业务成为核心增长驱动力 [6] - 建议关注具备持续产品供给能力的游戏厂商 [7] 行业基本情况与市场表现 - 报告发布日（2026年3月18日）传媒行业收盘点位为825.13，52周最高为1021.75，52周最低为591.71 [1] - 行业相对指数表现图表显示，传媒指数相对于沪深300指数的表现 [2][3] 游戏版号发放情况 - 2026年2月，国家新闻出版署共发放146款国产网络游戏与6款进口网络游戏版号，另有6款游戏版号变更 [4] - 过去一年，每月国产游戏获批版号数量在100到200之间，中位数在150左右，发放已趋于稳定 [5] - 本次获批厂商包括腾讯、三七互娱、4399、恺英网络、益世界、灵犀互娱、游卡、莉莉丝、雷霆游戏、咪咕等知名公司 [5] - 获批名单中包含知名IP新作，如腾讯的《雪中悍刀行之世子多娇》和三七互娱的《斗罗大陆：传承》 [5] 游戏市场运营数据 - **国内市场整体**：2026年1月，国内游戏市场实际销售收入为324.68亿元，环比增长2.99%，同比增长4.47% [6] - **跨端游戏市场**：1月国内客户端游戏市场实际销售收入达82.36亿元，环比增长7.77%，同比增长23.46%，增长主要受《明日方舟：终末地》、《逆战：未来》等双端新品驱动，二者共带来超5亿元增量，其中《明日方舟：终末地》国内市场PC端流水占比近60% [6] - **游戏出海市场**：1月，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到20.77亿美元，同比增长24.05% [6] 投资建议 - 报告建议关注具备持续产品供给能力的游戏厂商，列举公司包括：腾讯控股、网易、恺英网络、吉比特、完美世界、巨人网络、世纪华通、贪玩、心动公司、三七互娱、神州泰岳等 [7]