公司业绩与市场表现 - 2025年一季度营收增速从14.6%暴跌至2.4%，北美市场出现负增长 [1] - 2023年全年销量达1.2亿双，利润7.93亿美元，但2025年单日股价暴跌30%，市值蒸发超17亿美元 [1][7] - 2025年二季度因收购HEYDUDE计提7亿美元减记，净亏损4.9亿美元，超过全年利润的一半 [7] 消费者行为与市场环境 - 低收入群体消费降级，麦当劳数据显示快餐消费减少，拉夫劳伦等奢侈品牌强调"谨慎" [3] - 美国鞋类协会调查显示87%鞋企高管预计经济恶化，85%认为消费需求疲软，2025年1月全美鞋店销售额同比暴跌8% [9] - 关税政策导致150美元球鞋涨价至230美元，相当于普通家庭半个月油钱，平价鞋市场断货严重 [3][9] 竞争格局与产品挑战 - 竞争对手斯凯奇"泡泡鞋"以更柔软鞋垫吸引消费者，天美意以时尚设计抢占年轻人市场，39.9元包邮白牌洞洞鞋收割价格敏感群体 [6] - Z世代嫌弃Crocs设计，称其"像踩澡盆"、"雨天灌水"，运动品牌借世界杯和奥运会机会收复失地 [6] - 美国消费者报告指出Crocs缺乏足弓支撑可能导致肌腱炎，电梯夹鞋事故频发，功能性遭质疑 [6] 战略失误与运营问题 - 2022年25亿美元收购HEYDUDE后估值腰斩，关税政策使公司每年额外支出9000万美元成本 [7] - 首席财务官"减少折扣"策略适得其反，官网促销区浏览量骤降40% [7] - 安踏将工厂迁至东南亚降成本，达芙妮抖音直播间狂销199元骑士靴，Crocs陷入高端线滞销与降价损害品牌形象的两难 [9] 行业整体趋势 - 沃尔玛顾客转向小包装商品，DollarTree等折扣零售商库存周转率下降26%，斯凯奇下调全年预期，Allbirds关店止损 [9] - 中国市场成为行业罕见亮点，但87%美国鞋企高管预计经济继续恶化 [9]