证券代码：603958 证券简称：哈森股份 公告编号：2025-035 哈森商贸（中国）股份有限公司 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年6月30日。 （二）业绩预告情况 1.经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润0万元到-1,000万元，与上 年同期（法定披露数据）相比，将继续亏损。 2.预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-75万元到-1,075万元。 2025年半年度业绩预亏公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1.哈森商贸（中国）股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净 利润0万元到-1,000万元。 2.公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-75万元到-1,075万 元。 一、本期业绩预告情况 （三）本次业绩预告情况未经注册会计师审计。 二、上年同期业绩情况 （一）利润总额：274.19万元。 归属于母公司所有者的净利润：-1,18 ...

行业趋势 - 古代高跟鞋在网络爆火 反映消费者对女鞋多样化需求的增长 [1] - 古风元素与高跟鞋设计融合成为新趋势 京东平台推出多款融合古风巧思的高跟鞋 [1] 产品分类与特点 职场穿搭 - 路铂廷漆皮玛丽珍高跟鞋结合漆皮光泽感与复古款式 标志性铆钉设计提升气场 [1] - 思加图2025春季杨幂同款Burano仙女细高跟凉鞋采用立体刺绣与重工蕾丝 6 5cm跟高平衡优雅与舒适 [1] 重要场合 - 华伦天奴VLogo Signature樱桃图案提花高跟鞋采用黄铜做旧效果 兼具复古与俏皮 [5] - 73HoursX R S G联名高定婚鞋系列以故宫红为主色 缎面碎钻与珍珠烫片呈现中式云纹 [5] - 7or9桃花酿秀禾鞋融合丝绒鞋面与真羊皮内里 提升穿着舒适度 [5] 日常出行 - 百丽厚底新中式花纹单鞋采用便捷魔术贴与平稳方跟设计 实现舒适增高 [9] - 达芙妮2025春季新款国风玛丽珍鞋以中式提花点缀 5cm粗跟搭配柔软鞋垫提升舒适性 [9] 平台策略 - 京东服饰携手众多鞋靴品牌 推出多样化高跟鞋款式满足不同场景需求 [1][5][9] - 京东APP提供丰富高跟鞋选择 覆盖职场 日常 重要场合等多元化需求 [13]

特朗普关税政策 - 特朗普宣布自7月7日起向14个国家和地区发送加征10%新关税的威胁信函，并签署行政命令将对等关税暂缓执行期延长至8月1日 [1] - 美国财政部计划向约100个贸易往来不多的国家发出通知，若不采取相应措施则自8月1日起面临更高关税 [1] - 关税政策预计冲击美国本土金融市场和全球贸易体系，加剧国际贸易摩擦 [1] 各国反应与谈判 - 欧盟、日本和印度等经济体正通过谈判避免关税战争升级 [2] - 日本首相表示遗憾并指示继续谈判，自民党批评特朗普做法无礼 [2] - 韩国总统将于7月8日召开会议讨论应对策略 [2] - 俄罗斯和南非回应称金砖机制不针对第三国，旨在建立更平衡的全球秩序 [5] - 中国外交部强调金砖机制倡导合作共赢，反对保护主义 [5] 经济影响分析 - 关税政策削弱美国消费者与投资者信心，侵蚀经济基础 [3] - "大而美"法案预计增加数万亿美元国债，可能导致数百万人失去医疗补助 [3] - 企业用尽库存后通胀可能加剧，市场不确定性成为新常态 [3] - 德国工商界认为单边措施破坏国际信任，不利全球供应链稳定 [3] - 亚洲企业受到多方面影响，部分可能将投资转向关税较低国家 [3][4] 行业与区域影响 - 东南亚国家GDP占比达7.2%，关税额外成本冲击区域发展 [4] - 在东南亚经营的美国服装和鞋类企业将遭受重大打击 [4] - 美国品牌可能将关税增加的成本转嫁给消费者 [4] - 外国投资可能从越南、老挝等国转向菲律宾、新加坡等低关税国家 [4] - 欧盟、中东和拉美可能成为亚洲企业的替代市场 [4] 全球贸易格局变化 - 关税政策重塑亚洲乃至世界贸易格局，美国被视为不可靠合作伙伴 [5] - 中国有机会扮演世界贸易秩序守护者角色 [5] - 特朗普政策或改变全球经济秩序，但美国未必成为赢家 [6]

贸易保护主义影响 - 美国总统特朗普宣布从8月1日起对印尼进口产品征收32%关税 [1] - 印尼经济专家认为美国加征关税是贸易保护主义行为 [1] - 全球多个行业将受影响 包括服装 纺织 鞋类等劳动密集型行业及电动汽车等高附加值行业 [1] 印尼行业压力 - 美国加征关税将进一步给印尼服装行业带来压力 [1] - 印尼需要拓展国内市场并加大与其他贸易伙伴的合作以应对压力 [1]

耐克2025财年第四季度业绩表现 - 剔除汇率影响后营收同比下降11% 超过FactSet预期3 4% [1] - 分地区营收同比变化：北美-11% 欧洲-中东-非洲-10% 大中华区-20% 亚太-拉丁美洲-3% [1] - 经典鞋类系列(如空军一号、dunk)同比下降超过20% [1] - 库存同比持平 仍处于高位 计划未来两个季度继续减少库存 [1] 2026财年第一季度展望 - 预计营收同比下降中等个位数 相比2025财年第四季度降幅收窄 [1][2] - 毛利率预计同比下降350-425个基点 其中关税带来100个基点负面影响 [2] - 批发假日订单同比增长 北美、欧洲-中东-非洲和亚太-拉丁美洲增长被大中华区抵消 [2] 中国市场调整情况 - 大中华区直营业务营收同比下降15% 其中数字业务下降31% 门店下降6% [3] - 中国库存同比下降11% 批发营收同比下降24% [3] - 折扣加大和供应减少 预计市场重置需要时间见效 [3] 关税应对措施 - 计划到2026财年末将中国对美国的进口占比从16%降至高个位数水平 [2] - 与供应商和零售合作伙伴合作减轻成本上升影响 [2] - 从2025年秋季开始分阶段实施提价 [2] - 原始设备制造商可能需要分担部分关税负担 [2] 相关公司影响 - 滔搏可能从耐克获得更多支持 库存管理改善对其有利 [1][4] - 裕元集团面临品牌客户订单复苏慢于预期 中国运动服装需求疲软 [4] - 九兴控股来自奢侈品牌客户的订单能见度提高 产品组合可能提升利润率 [4]

贸易谈判进展 - 美国设定的90天关税暂缓期将于7月9日结束 若未达成协议 更高关税税率将于8月1日生效 [1] - 美国财政部长表示 特朗普本周将向贸易伙伴发送信函 告知计划征收的关税税率 预计未来几天发布重大声明 [2] - 谈判进展不及美方预期 欧盟、日本、印度等多方强调捍卫自身利益的坚定立场 [1][2][3] 欧盟谈判动态 - 欧盟希望在7月9日前与美国达成原则性协议 若无法达成 倾向于寻求延长暂缓加征关税期限 [2] - 谈判焦点涉及飞机零部件和烈酒等商品的关税豁免条款 [2] - 欧盟委员会主席表示 若谈判失败 欧盟将采取反制措施保护欧洲经济 [3] 日本谈判动态 - 日美贸易谈判陷入僵局 主要难点在汽车和农业领域 美国加征25%汽车关税对日本经济影响巨大 [3] - 日本首相强调 日本是美国最大海外投资国 为美国创造大量就业 重视投资而非关税 [3] 印度谈判动态 - 印度与美国的贸易谈判在汽车、钢铁和农业等领域存在分歧 [3] - 印度商业和工业部长强硬表态 贸易协议需符合本国利益 国家利益高于一切 [3] 美国行业反馈 - 美国服装与鞋类协会表示 关税政策将大幅增加本土制造成本 削弱美国产品出口竞争力 [2] - 美国家具家居协会、美国全国婚纱零售商协会等机构均对特朗普关税政策表示担忧 [2]

美印贸易争端 - 印度宣布对部分美国产品加征报复性关税并在WTO备案 称美国加关税违反规则 印度是正当反制 [1] - 美国要求印度接受对其汽车及零部件、钢铁、纺织品继续加征关税 同时要求印度对美国产品全面开放市场实行零关税 [3] - 印度财政部长明确表示农业和乳制品是谈判红线 因农业占GDP16% 农民是莫迪核心选票盘 [3] 印度制造业与农业 - 印度制造业占GDP比例降至14.7% 低于1968年水平 若再加关税将严重打击劳动密集型产业如纺织品和鞋类 [3] - 美国要求农产品零关税将冲击印度农业 印度是粮食出口大国但存在粮食缺口 农业问题已引发社会矛盾 [3] 印度应对策略 - 莫迪访问5国并参加金砖峰会 寻求金砖国家支持以制衡美国 称金砖是"全球南方"合作平台 可建立多极化秩序 [5] - 印度试图通过金砖国家推动的去美元化和内部贸易合作增强谈判筹码 [5] - 印度当前策略比以往强硬 但美印博弈可能持续拉锯 [6]

贸易谈判核心分歧 - 印度和美国在汽车及零部件、钢铁和农产品领域存在重大分歧 [2] - 印度拒绝开放农业和乳业市场 并要求美方对印度商品实施低于越南等国的关税税率 [2] - 美方要求印度开放农产品市场 特别是转基因玉米和大豆 但印方以粮食安全和农村生计为由拒绝 [2][4] 谈判进展 - 印美贸易谈判已进入最后阶段 预计7月9日前发布公告 [2] - 首席谈判代表拉杰什·阿格拉瓦尔率领的印方代表团结束华盛顿谈判 农业和汽车领域问题仍未解决 [2] - 印度更关注纺织品、鞋类等劳动密集型产品的市场准入 以及汽车零部件出口问题 [2] 印度立场与措施 - 印度计划对部分美国产品征收报复性关税 回应美方对印度汽车及零部件加征关税的措施 [4] - 印度商业和工业部长皮尤什·戈亚尔强调国家利益高于一切 只接受互利互惠的贸易协定 [6] - 印度已向世贸组织通报 认为美方加征关税违背规则 并保留调整目标产品清单和关税水平的权利 [4]

柬埔寨经济增长预测 - 柬埔寨官方预计2025年经济增长5.2% [1] - 世界银行将柬埔寨2025年经济增长预测从5.5%下调至4%，2026年回升至4.5% [1] - 经济增长呈现不均衡态势，劳动密集型制造业出口面临外需放缓和外资流入减缓压力 [1] 服装鞋类行业表现 - 柬埔寨服装、鞋类和旅行用品行业雇佣100多万工人 [3] - 行业面临美国加征关税影响，但出口市场多元化策略正在推进 [3] - 行业成熟且具备韧性，得到国际劳工组织认可和大品牌青睐 [3] 农产品与制造业发展 - 柬埔寨腰果年产量80万吨，全球第二，正推动本地加工增值 [4] - 重点发展香蕉、榴莲、芒果等农产品，中国市场是重点方向 [5] - 已有8家汽车组装厂落地，比亚迪在柬埔寨建厂 [4] - 电子制造业推动绿色转型，60%能源来自可再生清洁能源 [4] 中柬经贸合作 - 中国连续13年成为柬埔寨最大贸易伙伴 [6] - 柬埔寨对华贸易逆差较大，但进口零部件加工后再出口至欧美市场 [6] - 中柬产业互补，形成"中国提供材料-柬埔寨加工"模式 [6] - 2024年跨境人民币业务收付金额约200亿元，同比增长1倍 [10] RCEP与"一带一路"合作 - RCEP为柬埔寨提供新市场机遇，中国推动亚太经济一体化 [2][7] - "一带一路"第一阶段聚焦基础设施建设，第二阶段转向产能建设 [8][9] - 中柬合作水电BOT项目，提升能源竞争力 [8] - 德崇扶南运河项目是柬埔寨最大基础设施项目 [9] 粤港澳大湾区合作 - 柬埔寨年轻人可与粤港澳大湾区加强科技与创新合作 [11] - 大湾区技术实力和创新成果为柬埔寨提供学习机会 [11]

大盘表现 - 标普500上涨047%创历史新高 纳指上涨近1% 道指微跌 [3] - 科技股领涨市场 特斯拉上涨近5% 甲骨文上涨5% 英伟达和苹果均上涨超2% [3] - 微软AI芯片相关消息导致Marvell下跌25% [3] 行业动态 - 特朗普宣布与越南达成贸易协议 服装鞋类股上涨 耐克上涨超4% [3] - 中概股表现分化 金龙指数微涨006% 小鹏和老虎证券小幅上涨 新东方、阿里和B站下跌 [3] 公司焦点 - 特斯拉交付量连续两季度下滑但股价上涨超4% 成交额达370亿美元 ARK基金加仓显示长期看好电动车行业 [3] 市场情绪与资金流向 - 10年期美债收益率升至427% 两年期收益率因ADP就业数据先跌后反弹 [3] - 美元指数下跌 原油价格上涨约3% 黄金和铂金价格上涨 避险情绪可能升温 [3] 投资逻辑 - 科技股反弹受业绩和AI概念驱动 需区分情绪修复与基本面支撑 [4] - 贸易协议带来的短期利好需观察是否能转化为企业长期增长 [4]