市场整体走势与宏观环境 - 本周市场震荡回升站上3600点，沪深两市成交量放大至15000亿以上，高峰逼近2万亿，两融余额时隔10年重回2万亿 [1] - 市场处于前期高位附近可能出现短期震荡，但在资金面支撑与基本面修复背景下，A股长期向好趋势不变，有望继续回升 [1] - 上半年GDP同比增长5.3%，经济运行总体保持平稳，宏观基本面具有较强韧性 [1] - “反内卷”通过去产能减轻价格战，使光伏、锂电池等产能过剩行业的上市公司有机会实现盈利回升 [1] - 上市公司盈利已逐步走出下行周期开始回暖，后续有望逐步改善 [1] 行业板块分析：人形机器人 - 人形机器人板块已成为热点，多家人形机器人公司预计将在下半年陆续上市，2025年世界机器人博览会将于8月8日至12日在北京举行，可能推动板块表现 [2] - 该板块一季度表现突出，二季度出现回调，目前再度发力，许多公司由汽车零部件公司转型而来 [2] - 预计该板块今年主要以炒概念为主，明年转向炒订单，后年聚焦业绩 [2] - 板块公司上涨时普遍呈现估值较高特征，但当前市盈率对应的是其原有汽车零部件业务，机器人业务业绩尚未释放，板块目前更多由预期推动 [3] - 对于科技股投资，应看重企业未来发展空间及产品能否落地，明年人形机器人板块可能会出现较大分化 [3] 流动性、政策与外部环境 - 当前市场流动性较为充裕，风险偏好显著改善，9月份美联储降息概率超过90%，为我国央行继续实施降息降准打下基础 [2] - 保持低利率环境、流动性合理充裕是当前政策取向，将给A股市场带来逐步回升的机会 [2] - 美联储9月份降息概率大增，主要因美国劳工局大幅下修5月、6月非农就业数据，7月就业数据也不及预期 [4] - 当前我国经济基本面呈现温和复苏态势，制造业与服务业活动逐步回暖，但内需依然不足 [4] - 基建与地产边际改善迹象明显，财政政策前置发力，企业中长期贷款企稳，社融增速反弹，信贷投放力度加大 [4] - 一季度金融数据表现积极，制造业投资仍是主要增长动力，二季度经济增速略低于一季度，出口表现出一定韧性但外需疲软压力存在 [4] - PPI仍为负值，下半年可能会逐步回升甚至转正，CPI已处于正增长状态，下半年CPI目标仍是2% [4] 市场估值与投资理念 - 中国股市整体估值仍具有投资吸引力，中国市场估值比美国低，股票更便宜，吸引了不少外资流入 [5] - 价值投资理念是选择最有价值的企业，通过与伟大的企业共同成长来获得良好的投资回报 [5]