/ 国信期货研究 Page 1 国信期货热卷月报 需求难有起色 热卷延续弱势 热卷 2026 年 5 月 31 日 主要结论 证监许可【2012】116 号 分析师：马钰 从业资格号：F03094736 投资咨询号：Z0020872 电话：021-55007766-305161 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货交易咨询业务资格： 5 月热卷价格冲高回落，走势偏弱。上旬热卷价格偏强反弹，驱动来自宏观 情绪引导、成本支撑以及供给收缩预期，铁矿石价格企稳、焦炭存在提涨预 期，热卷生产利润尚可，叠加钢厂仍有检修计划，市场对供给收缩存在期待， 价格顺势上行。5 月中旬热卷价格上涨动能快速衰竭，进入高位震荡，旺季 证伪，汽车、家电订单环比走弱，现货成交逐步放缓；南方梅雨季节提前启 动，市场确认旺季结束，价格失去上行动能，需求端先行走弱，淡季预期开 始主导市场。5 月下旬热卷价格破位下行，淡季预期全面兑现。热卷表观需 ...