报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 热卷周度产量继续下调，产能利用率降至75%附近，终端需求回升，库存小幅下滑，产量下降缓解供应压力，但国际局势动荡不确定因素多，国际油价高位回调，炉料及钢价支撑减弱，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱放大，建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据目录总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3310元/吨，环比降3元；持仓量1171958手，环比降7990手 [2] - HC合约前20名净持仓-12695手，环比增3937手；HC5 - 10合约价差-1元/吨，环比持平 [2] - HC上期所仓单日报478788吨，环比增600吨；HC2605 - RB2605合约价差170元/吨，环比增5元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3320元/吨、3290元/吨、3340元/吨、3230元/吨，均环比增10元 [2] - HC主力合约基差10元/吨，环比增13元；杭州热卷 - 螺纹钢价差30元/吨，环比增10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿799元/湿吨，环比增8元；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2190元/吨，环比持平；河北Q235方坯2980元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量17191.80万吨，环比增69.08万吨；样本焦化厂焦炭库存56.10万吨，环比降6.93万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量687.62万吨，环比增16.09万吨；河北钢坯库存量240.51万吨，环比增7.86万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.36%，环比增0.67%；高炉产能利用率82.9%，环比降2.40% [2] - 样本钢厂热卷产量295.26万吨，环比降5.85万吨；热卷产能利用率75.43%，环比降1.49% [2] - 样本钢厂热卷厂库89.28万吨，环比降0.80万吨；33城热卷社会库存382.31万吨，环比增0.70万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比降169万吨；钢材净出口量747.00万吨，环比增18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量167.24万辆，环比降77.74万辆；汽车销量180.52万辆，环比降54.13万辆 [2] - 空调2162.89万台，环比增660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，环比增56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比降3.80万台 [2] 行业消息 - 2026年2月中国出口汽车74万辆，同比增长75.1%；1 - 2月累计出口153万辆，同比增长57.9%；2月进口汽车3万辆，同比下降11.6%；1 - 2月累计进口7万辆，同比增长24.7% [2] - 2月中国出口船舶408艘，同比增长35.5%；1 - 2月累计出口930艘，同比增长9.2% [2] - 周三HC2605合约冲高回调，外交部回应关于特朗普相关不实报道，美方已澄清 [2] 重点关注 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三HC2605合约减仓整理 宏观面霍尔木兹海峡关闭或影响钢材出口 供需上热卷周度产量平稳 产能利用率维持79%附近 节后终端需求有所回升但库存继续增加 两会召开唐山多数钢厂计划高炉压产30% 烧结限产30%-50% 部分钢厂有高炉检修计划 技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 红柱平稳 建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3212元/吨 环比下降7元；持仓量1435635手 环比减少16252手 [2] - HC合约前20名净持仓60441手 环比增加3414手；HC5 - 10合约价差-20元/吨 环比下降1元 [2] - HC上期所仓单日报444294吨 环比增加10596吨；HC2605 - RB2605合约价差141元/吨 环比下降4元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3250元/吨、3240元/吨、3310元/吨、3140元/吨 环比均无变化 [2] - HC主力合约基差38元/吨 环比增加7元；杭州热卷 - 螺纹钢价差10元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿750元/湿吨 环比下降5元；河北准一级冶金焦1540元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2910元/吨 环比无变化 [2] - 45港铁矿石库存量17096.31万吨 环比增加153.98万吨；样本焦化厂焦炭库存62.59万吨 环比增加7.21万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量675.06万吨 环比减少13.52万吨；河北钢坯库存量219.46万吨 环比增加45.24万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率80.24% 环比增加0.09%；247家钢厂高炉产能利用率87.48% 环比增加1.05% [2] - 样本钢厂热卷产量309.61万吨 环比减少0.20万吨；样本钢厂热卷产能利用率79.09% 环比下降0.05% [2] - 样本钢厂热卷厂库94.78万吨 环比增加1.40万吨；33城热卷社会库存357.37万吨 环比增加16.90万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨 环比减少169万吨；钢材净出口量1078.00万吨 环比增加130.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量244.99万辆 环比减少84.61万辆；汽车销量234.65万辆 环比减少92.58万辆 [2] - 空调2162.89万台 环比增加660.29万台；家用电冰箱1001.15万台 环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台 环比减少3.80万台 [2] 行业消息 - 河北、江苏等多地发布2026年重点建设项目名单 涉及钢铁行业相关项目120个 [2] - 唐山多数钢厂计划高炉压产30% 烧结限产30% - 50% 部分钢厂有高炉检修计划 检修时长多数在5 - 7天 预计3月上旬唐山市场高炉铁水下滑 中旬恢复 整体影响量有限 [2] 重点关注 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 周一HC2605合约延续下滑，宏观上美国对与伊朗有贸易往来国家征收关税，供需上热卷周度产量平稳，产能利用率78.97%、产量309.16万吨，终端需求下滑，库存小幅提升，春节假期临近热卷表观需求下滑，关税扰动对钢价构成压力，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3239元/吨，环比下降12元；持仓量1499810手，环比增加15200手 [2] - HC合约前20名净持仓9478手，环比增加20335手；HC5 - 10合约价差 - 19元/吨，环比下降1元 [2] - HC上期所仓单日报249176吨，环比增加23197吨；HC2605 - RB2605合约价差175元/吨，环比增加1元 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3280元/吨，环比持平；广州4.75热轧板卷3260元/吨，环比持平 [2] - 武汉4.75热轧板卷3310元/吨，环比持平；天津4.75热轧板卷3140元/吨，环比下降10元 [2] - HC主力合约基差41元/吨，环比增加12元；杭州热卷 - 螺纹钢价差30元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿763元/湿吨，环比下降5元；河北准一级冶金焦1540元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，环比持平；河北Q235方坯2910元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量17136.97万吨，环比增加118.45万吨；样本焦化厂焦炭库存44.82万吨，环比增加0.68万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量692.57万吨，环比增加14.17万吨；河北钢坯库存量156.09万吨，环比下降2.66万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率79.55%，环比增加0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.71%，环比增加0.26% [2] - 样本钢厂热卷产量309.16万吨，环比下降0.05万吨；样本钢厂热卷产能利用率78.97%，环比下降0.02% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.75万吨，环比增加1.50万吨；33城热卷社会库存280.45万吨，环比增加2.12万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比下降169万吨；钢材净出口量1078万吨，环比增加130万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆，环比下降23.56万辆；汽车销量327.22万辆，环比下降15.68万辆 [2] - 空调2162.89万台，环比增加660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比下降3.80万台 [2] 行业消息 - 河北6市于2月8日启动重污染天气Ⅱ级应急响应 [2] - 本周央行公开市场将有4055亿元逆回购到期，周一至周五分别到期750亿元、1055亿元、750亿元、1185亿元、315亿元 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周三HC2605合约增仓反弹，钢市基本面变化不大，宏观面再现利好支撑炉料及成材走高，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上，红柱放大 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3332元/吨，环比上涨69元；持仓量1377887手，环比增加103802手 [2] - HC合约前20名净持仓-17707手，环比减少39959手；HC5 - 10合约价差-21元/吨，环比下降2元 [2] - HC上期所仓单日报131595吨，环比减少593吨；HC2605 - RB2605合约价差145元/吨，环比下降7元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3340元/吨、3300元/吨、3340元/吨、3180元/吨，环比分别上涨40元、50元、20元、20元 [2] - HC主力合约基差8元/吨，环比下降29元；杭州热卷 - 螺纹钢价差-20元/吨，环比下降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿823元/湿吨，环比上涨21元；河北准一级冶金焦1540元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比上涨20元 [2] - 45港铁矿石库存量15861.94万吨，环比增加353.80万吨；样本焦化厂焦炭库存48.60万吨，环比减少1.37万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量643.83万吨，环比增加1.43万吨；河北钢坯库存量126.61万吨，环比增加8.60万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.96%，环比上升0.66个百分点；高炉产能利用率85.28%，环比上升0.32个百分点 [2] - 样本钢厂热卷产量293.54万吨，环比增加1.63万吨；热卷产能利用率74.98%，环比上升0.41个百分点 [2] - 样本钢厂热卷厂库80.52万吨，环比减少2.90万吨；33城热卷社会库存296.70万吨，环比减少10.60万吨 [2] - 国内粗钢产量6987万吨，环比减少213万吨；钢材净出口量948.00万吨，环比增加20.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆，环比增加17.29万辆；汽车销量342.90万辆，环比增加10.69万辆 [2] - 空调1502.60万台，环比增加82.20万台；家用电冰箱944.20万台，环比增加65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台，环比增加97.80万台 [2] 行业消息 - 2025年12月中国物流业景气指数为52.4%，环比上升1.5个百分点，创下全年最高水平 [2] - 2025年中国汽车产销有望超过3400万辆，再创新高，连续三年保持在3000万辆以上规模 [2] - 《河北省违规新增钢铁产能举报奖励暂行办法（征求意见稿）》发布，对违规新上或复产冶炼主体设备等行为奖励 [2] 重点关注 - 周四热卷周度产量、厂内及社会库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷周度产量下调幅度扩大，产能利用率降至74.57%，终端需求萎缩，表需跌破300万吨，但炉料反弹叠加宏观利好预期使期价获支撑，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3277元/吨，环比上涨32元；持仓量1189556手，环比减少10392手 [2] - HC合约前20名净持仓11975手，环比减少23488手；HC1 - 5合约价差11元/吨，环比上涨1元 [2] - HC上期所仓单日报131004吨，环比减少300吨；HC2605 - RB2605合约价差152元/吨，环比减少9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3290元/吨、3280元/吨、3190元/吨，环比分别上涨10元、20元、10元，武汉价格3330元/吨，环比持平 [2] - HC主力合约基差13元/吨，环比减少22元；杭州热卷 - 螺纹钢价差 - 30元/吨，环比减少10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿796元/湿吨，环比上涨11元；河北准一级冶金焦1640元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2940元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量15427.86万吨，环比增加131.52万吨；样本焦化厂焦炭库存49.96万吨，环比增加5.51万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量635.22万吨，环比增加9.97万吨；河北钢坯库存量113.13万吨，环比增加1.48万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.61%，环比下降1.53%；高炉产能利用率85.9%，环比下降1.16% [2] - 样本钢厂热卷产量291.91万吨，环比减少16.80万吨；产能利用率74.57%，环比下降4.29% [2] - 样本钢厂热卷厂库83.42万吨，环比减少0.61万吨；33城热卷社会库存307.30万吨，环比减少5.76万吨 [2] - 国内粗钢产量6987万吨，环比减少213万吨；钢材净出口量948.00万吨，环比增加20.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆，环比增加17.29万辆；销量342.90万辆，环比增加10.69万辆 [2] - 空调1502.60万台，环比增加82.20万台；家用电冰箱944.20万台，环比增加65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台，环比增加97.80万台 [2] 行业消息 - 12月18日Mysteel资讯显示，热卷实际产量291.91万吨，环比减少16.8万吨；厂库83.42万吨，环比减少0.61万吨；社库307.3吨，环比减少5.76万吨；总库存390.72万吨，环比减少6.37万吨；表需298.28万吨，周环比减少13.69万吨 [2] - 乘联会数据显示，12月1 - 14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比12月同期下降24%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售2224.7万辆，同比增长5% [2] - 中央财办回应经济热点问题，要从供需两侧发力提振消费，统筹提振消费和扩大投资 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷周度产量小幅上调，产能利用率升至80.73%，下游需求回升，库存由增转降 整体上，炉料走弱降低成本支撑，同时市场投资情绪相对低迷，行情震荡偏弱 技术上，HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 建议短线交易，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3267元/吨，环比下降10元；持仓量1152598手，环比减少44323手 [2] - HC合约前20名净持仓-64809手，环比增加15264手；HC1 - 5合约价差-5元/吨，环比下降1元 [2] - HC上期所仓单日报146388吨，环比减少4179吨；HC2601 - RB2601合约价差217元/吨，环比增加10元 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3320元/吨，环比持平；广州4.75热轧板卷3290元/吨，环比下降10元 [2] - 武汉4.75热轧板卷3340元/吨，环比持平；天津4.75热轧板卷3210元/吨，环比下降10元 [2] - HC主力合约基差53元/吨，环比增加10元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿789元/湿吨，环比下降8元；河北准一级冶金焦1690元/吨，环比增加50元 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，环比持平；河北Q235方坯2970元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量15125.92万吨，环比增加231.11万吨；样本焦化厂焦炭库存36.03万吨，环比减少0.12万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量622.15万吨，环比减少4.41万吨；河北钢坯库存量116.66万吨，环比减少3.34万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率82.79%，环比下降0.36%；247家钢厂高炉产能利用率88.82%，环比增加1.03% [2] - 样本钢厂热卷产量316.01万吨，环比增加2.35万吨；样本钢厂热卷产能利用率80.73%，环比增加0.60% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.02万吨，环比增加0.50万吨；33城热卷社会库存324.09万吨，环比减少8.91万吨 [2] - 国内粗钢产量7200万吨，环比减少149万吨；钢材净出口量928.00万吨，环比减少64.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量335.87万辆，环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万辆，环比增加9.57万辆 [2] - 空调1420.40万台，环比减少389.08万台；家用电冰箱878.80万台，环比减少133.96万台 [2] - 家用洗衣机1103.50万台，环比减少74.99万台 [2] 行业消息 - 美联储10月会议纪要显示，“若干”官员表示12月降息“很可能”合适，“很多”官员认为12月降息可能不合适，“大多数”官员认为进一步降息可能加剧通胀风险 [2] - 乘联分会数据显示，11月1 - 16日，全国乘用车市场零售88.6万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售2014.2万辆，同比增长7% [2] - 2025年11月19日，第三轮第五批10个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四HC2601合约减仓整理 宏观方面，暂停汽车置换补贴或报废更新补贴的省、直辖市、自治区已达九成 供需上热卷周度产量延续小幅下调，产能利用率降至80.13%，下游需求小幅下滑，库存微增 整体热卷产量和表观需求均高位回落，基本面多空交织，热卷期价陷入区间整理 技术上，HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA反弹至0轴附近 操作上，短线交易，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3254元/吨，环比下降；持仓量1302507手，环比减少8957手；前20名净持仓-52146手，环比增加7583手；上期所仓单日报137606吨，环比增加12063吨 [2] - HC1 - 5合约价差-9元/吨，环比增加3元/吨；HC2601 - RB2601合约价差208元/吨，环比下降9元/吨 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3310元/吨、3270元/吨、3200元/吨，环比持平；武汉4.75热轧板卷价格3330元/吨，环比下降10元/吨 [2] - HC主力合约基差56元/吨，环比增加1元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢价差70元/吨，环比下降10元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿781元/湿吨，环比增加1元/湿吨；河北准一级冶金焦1640元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，环比持平；河北Q235方坯2930元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量14894.81万吨，环比增加355.57万吨；样本焦化厂焦炭库存36.15万吨，环比下降1.29万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量626.56万吨，环比下降2.32万吨；河北钢坯库存量120万吨，环比增加0.43万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.15%，环比增加1.42%；高炉产能利用率87.79%，环比下降0.80% [2] - 样本钢厂热卷产量313.66万吨，环比下降4.50万吨；产能利用率80.13%，环比下降1.15% [2] - 样本钢厂热卷厂库77.52万吨，环比增加0.09万吨；33城热卷社会库存333.00万吨，环比下降0.02万吨 [2] - 国内粗钢产量7349万吨，环比下降388万吨；钢材净出口量927.90万吨，环比下降64.10万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量335.90万辆，环比增加8.32万辆；销量332.20万辆，环比增加9.56万辆 [2] - 空调1809.48万台，环比增加127.60万台；家用电冰箱1012.76万台，环比增加67.44万台；家用洗衣机1178.49万台，环比增加165.30万台 [2] 行业消息 - 11月13日Mysteel资讯显示，本期热卷实际产量313.66万吨，环比-4.5万吨；厂库77.52万吨，环比+0.09万吨；社库333万吨，环比-0.02万吨；总库存410.52万吨，环比+0.07万吨；表需313.59万吨，周环比-0.71万吨 [2] - 乘联分会：11月1 - 9日，全国乘用车市场零售41.5万辆，同比去年11月同期下降19%；全国乘用车新能源市场零售26.5万辆，同比去年11月同期下降5% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷周度产量延续小幅上调，产能利用率82.65%，终端需求提升，库存下降，整体终端需求韧性较强，表观需求提升且高于去年同期，但随着美联储降息落地及中美元首会晤结束，市场看涨情绪减弱，技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位交叉回调，操作上建议短线交易，注意节奏及风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3318元/吨，环比下降27元；持仓量1473286手，环比增加12227手 [2] - HC合约前20名净持仓-61090手，环比下降9028手；HC1 - 5合约价差-9元/吨，环比增加4元 [2] - HC上期所仓单日报128835吨，环比下降5938吨；HC2601 - RB2601合约价差212元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3370元/吨，环比下降20元；广州4.75热轧板卷3340元/吨，环比增加10元 [2] - 武汉4.75热轧板卷3400元/吨，环比持平；天津4.75热轧板卷3260元/吨，环比增加10元 [2] - HC主力合约基差52元/吨，环比增加7元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比下降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿807元/湿吨，环比增加4元；河北准一级冶金焦1590元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2230元/吨，环比持平；河北Q235方坯3000元/吨，环比增加10元 [2] - 45港铁矿石库存量14420.65万吨，环比增加138.95万吨；样本焦化厂焦炭库存37.37万吨，环比下降0.12万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量633.27万吨，环比下降6万吨；河北钢坯库存量119.57万吨，环比下降10.39万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.73%，环比增加0.48%；247家钢厂高炉产能利用率89.92%，环比下降0.39% [2] - 样本钢厂热卷产量323.56万吨，环比增加1.1万吨；样本钢厂热卷产能利用率82.65%，环比增加0.28% [2] - 样本钢厂热卷厂库77.66万吨，环比增加0.31万吨；33城热卷社会库存328.93万吨，环比下降8.64万吨 [2] - 国内粗钢产量7349万吨，环比下降388万吨；钢材净出口量992万吨，环比增加91万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量327.58万辆，环比增加46.04万辆；汽车销量322.64万辆，环比增加36.98万辆 [2] - 空调1809.48万台，环比增加127.6万台；家用电冰箱1012.76万台，环比增加67.44万台 [2] - 家用洗衣机1178.49万台，环比增加165.3万台 [2] 行业消息 - 10月30日Mysteel资讯显示，本期热卷实际产量323.56万吨，环比增加1.1万吨；厂库77.66万吨，环比增加0.31万吨；社库328.93万吨，环比下降8.64万吨；总库存406.59万吨，环比下降8.33万吨；表需331.89万吨，周环比增加5.16万吨 [2] - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75% - 4.00%，为年内第二次降息，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [2] - 越南工贸部发布公告，对原产于中国的热轧板卷反倾销案启动反规避调查 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2601合约增仓下行 宏观上今年1 - 9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元同比增长8.1% 预计全年投资规模将首破6500亿元 供需上热卷周度产量维持高位产能利用率82.58% 需求回落库存增加 整体炉料回调成本支撑减弱 关税扰动短期影响市场情绪 技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上震荡偏空 注意节奏及风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3241元/吨 环比下降20元；持仓量1451729手 环比增加29205手 [2] - HC合约前20名净持仓 - 40941手 环比增加6074手；HC1 - 5合约价差 - 7元/吨 环比增加6元 [2] - HC上期所仓单日报59778吨 环比增加8406吨；HC2601 - RB2601合约价差180元/吨 环比增加2元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3320元/吨、3260元/吨、3370元/吨、3220元/吨 环比分别下降30元/吨、20元/吨、20元/吨、30元/吨 [2] - HC主力合约基差79元/吨 环比下降10元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨 环比下降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿791元/湿吨 环比增加4元；河北准一级冶金焦1490元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2280元/吨 环比持平；河北Q235方坯2940元/吨 环比下降10元 [2] - 45港铁矿石库存量14028.67万吨 环比增加31.32万吨；样本焦化厂焦炭库存42.55万吨 环比增加3.49万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量650.57万吨 环比下降12.54万吨；河北钢坯库存量127.6万吨 环比增加7.94万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.25% 环比下降0.02%；高炉产能利用率90.53% 环比下降0.10% [2] - 样本钢厂热卷产量323.29万吨 环比下降1.40万吨；热卷产能利用率82.58% 环比下降0.37% [2] - 样本钢厂热卷厂库83.60万吨 环比增加2.40万吨；33城热卷社会库存329.30万吨 环比增加29.92万吨 [2] - 国内粗钢产量7737万吨 环比下降229万吨；钢材净出口量991.70万吨 环比增加90.70万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量327.60万辆 环比增加46.06万辆；汽车销量322.60万辆 环比增加36.94万辆 [2] - 空调1681.88万台 环比下降377.77万台；家用电冰箱945.32万台 环比增加72.25万台 [2] - 家用洗衣机1013.18万台 环比增加135.75万台 [2] 行业消息 - 2025年10月上旬 重点统计钢铁企业钢材库存量1588万吨 环比上一旬增加121万吨 增长8.2% [2] - 1 - 9月份 汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆 同比分别增长13.3%和12.9% 新能源汽车产销量均超1100万辆 同比增长超30% 新车销量达汽车新车总销量的46.1% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四HC2601合约震荡偏强 宏观方面希望欧方履行承诺避免经贸问题泛政治化、泛安全化 供需上热卷周度产量小幅下调但维持高位 产能利用率82.81% 需求相对平稳 库存和表观需求变化不大 整体现货市场动力不足 市场心态谨慎 多空博弈 期价或陷入区间整理 技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方但红柱放大 操作上短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3358元/吨 环比上涨1元/吨；持仓量1369716手 环比增加1955手 [2] - HC合约前20名净持仓-76157手 环比增加1287手；HC10 - 1合约价差62元/吨 环比上涨5元/吨 [2] - HC上期所仓单日报32504吨 环比减少5355吨；HC2601 - RB2601合约价差191元/吨 环比下降2元/吨 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3420元/吨、3370元/吨、3430元/吨、3330元/吨 环比均无变化 [2] - HC主力合约基差62元/吨 环比下降1元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿789元/湿吨 环比下降3元/湿吨；河北准一级冶金焦1490元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2280元/吨 环比无变化；河北Q235方坯3030元/吨 环比无变化 [2] - 45港铁矿石库存量13804.22万吨 环比减少48.91万吨；样本焦化厂焦炭库存42.21万吨 环比减少1.55万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量644.90万吨 环比增加11.29万吨；河北钢坯库存量122.5万吨 环比增加0.77万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00% 环比增加0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.38% 环比增加0.18% [2] - 样本钢厂热卷产量324.19万吨 环比减少2.30万吨；样本钢厂热卷产能利用率82.81% 环比下降0.59% [2] - 样本钢厂热卷厂库81.70万吨 环比增加0.40万吨；33城热卷社会库存298.80万吨 环比增加2.11万吨 [2] - 国内粗钢产量7737万吨 环比减少229万吨；钢材净出口量901.00万吨 环比减少38.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量281.54万辆 环比增加22.43万辆；汽车销量285.66万辆 环比增加26.32万辆 [2] - 空调1681.88万台 环比减少377.77万台；家用电冰箱945.32万台 环比增加72.25万台 [2] - 家用洗衣机1013.18万台 环比增加135.75万台 [2] 行业消息 - 9月25日Mysteel资讯显示 本期热卷实际产量324.19万吨 环比 - 2.3万吨；厂库81.7万吨 环比 + 0.4万吨；社库298.8吨 环比 + 2.11万吨；总库存380.5万吨 环比 + 2.51万吨；表需321.68万吨 周环比 - 0.14万吨 [2] - 当地时间9月24日 美国宣布将欧盟进口汽车的关税下调至15% 并追溯至8月1日生效 [2]