报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤 - 下游焦钢企业库存偏低需求尚可，铁水产量处相对高位，钢企减产动力不足，刚需稳定，但煤价涨幅大，焦企提产空间有限，部分小幅限产，预计短期价格暂稳运行 [2] - 基本面产地供应未明显提升，煤矿挺价意愿强，焦钢企业原料库存低有补库需求，焦炭第三轮提涨带动煤种报价上调，线上竞拍成交良好，市场供应偏紧，煤企看涨后市 [3] - 基差显示现货升水期货 [3] - 总样本库存较上周减少，盘面20日线向上且价格在上方，主力净多但多减 [3] - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量，利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 焦企利润承压且受环保政策制约，短期开工呈下行趋势，下游钢厂铁水日均产量高位有补库需求，部分受环保限产钢厂即将解除限产，后续采购需求有回升预期，叠加原料端焦煤价格偏强支撑，预计短期价格暂稳运行 [7] - 基本面焦炭价格两轮提涨后焦企亏损改善，但原料煤价格上涨制约提产，供应延续偏紧态势 [8] - 基差显示现货贴水期货 [8] - 总样本库存较上周减少，盘面20日线向上且价格在上方，主力净空且空增 [8] - 利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升，利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格行情 - 10月31日进口炼焦煤现货价格有涨跌，如进口俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港和京唐港价格为1330，涨140 [11] - 10月31日港口冶金焦价格指数有不同，如日照港准一级冶金焦（山西）价格1560 - 1570不等 [12] 价差 - 提及焦煤价差和焦炭价差，但无具体内容 [13][17] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [20] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [24] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [29] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [42] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 焦煤方面，产地煤矿停复产交错供应未完全恢复，煤价涨跌互现，中间及下游采购观望，竞拍成交不及上期且流拍增加，部分超涨煤种价格下滑，整体拉运尚可，煤矿库存压力小，其他区域报价持稳；基差显示现货贴水期货；总样本库存较上周增加；盘面价格在20日线上方；主力净空且空增；铁水高位震荡支撑原料刚性需求，但焦炭提涨后钢焦博弈，焦钢企业对高价煤种采购谨慎，预计短期焦煤价格偏强运行[2]。 - 焦炭方面，近期原料煤价格回落，焦企成本压力缓解、亏损改善，但产能释放有限，受阅兵影响山东焦化厂限产，焦炭供应紧张；基差显示现货贴水期货；总样本库存较上周减少；盘面价格在20日线上方；主力净空且空增；随着阅兵临近环保限产趋严，供应持续收紧，下游钢材价格震荡，钢厂利润支撑高炉开工，需求有韧性，预计短期焦炭稳中偏强运行[5]。 相关目录总结 焦煤 - **利多因素**：铁水产量上涨、供应难有增量[4] - **利空因素**：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软[4] - **库存情况**：港口库存282.1万吨，较上周减少10.2万吨；独立焦企库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨[19][24][28] 焦炭 - **利多因素**：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升[7] - **利空因素**：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支[7] - **库存情况**：港口库存215.1吨，较上周增加17万吨；独立焦企库存46.5吨，较上周减少3.6万吨；钢厂库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨[19][24][28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48%[41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元[45]