报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 焦煤方面，产地煤矿停复产交错供应未完全恢复，煤价涨跌互现，中间及下游采购观望，竞拍成交不及上期且流拍增加，部分超涨煤种价格下滑，整体拉运尚可，煤矿库存压力小，其他区域报价持稳；基差显示现货贴水期货；总样本库存较上周增加；盘面价格在20日线上方；主力净空且空增；铁水高位震荡支撑原料刚性需求，但焦炭提涨后钢焦博弈，焦钢企业对高价煤种采购谨慎，预计短期焦煤价格偏强运行[2]。 - 焦炭方面，近期原料煤价格回落，焦企成本压力缓解、亏损改善，但产能释放有限，受阅兵影响山东焦化厂限产，焦炭供应紧张；基差显示现货贴水期货；总样本库存较上周减少；盘面价格在20日线上方；主力净空且空增；随着阅兵临近环保限产趋严，供应持续收紧，下游钢材价格震荡，钢厂利润支撑高炉开工，需求有韧性，预计短期焦炭稳中偏强运行[5]。 相关目录总结 焦煤 - **利多因素**：铁水产量上涨、供应难有增量[4] - **利空因素**：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软[4] - **库存情况**：港口库存282.1万吨，较上周减少10.2万吨；独立焦企库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨[19][24][28] 焦炭 - **利多因素**：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升[7] - **利空因素**：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支[7] - **库存情况**：港口库存215.1吨，较上周增加17万吨；独立焦企库存46.5吨，较上周减少3.6万吨；钢厂库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨[19][24][28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48%[41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元[45]