报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭的供需格局受上游焦煤成本、下游钢铁需求以及宏观政策导向影响 ，综合库存已至中等偏高水平、供需整体偏弱 ；下游钢厂季节性累库阶段，铁水产量继续回升，对焦炭短期需求有所提振 ；宏观上，国内央行和美联储降息预期仍存，加上减产消息干扰 ；预期焦炭短期延续反弹为主、低多思路对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至1月9日独立焦企焦炭库存环比回落6.04%至86.07万吨 ，钢厂焦炭库存累增0.27%至645.73万吨 ，港口焦炭库存回升至249.1万吨 ，焦炭综合库存增加2.22万吨至980.9万吨 ，为3个月高位 ，同比降逾1% [1] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -45元/吨 ；山西准一级焦平均盈利 -30元/吨 ，山东准一级焦平均盈利17元/吨 ，内蒙二级焦平均盈利 -86元/吨 ，河北准一级焦平均盈利9元/吨 [1] - 247家钢厂高炉开工率环增0.37%至79.31% ，高炉炼铁产能利用率环增0.78%至86.04% ，钢厂盈利率减少0.44%至37.66% ，日均铁水产量则续增2.07万吨至229.5万吨 ，创一个月高位 ，同比去年增加5.13万吨或2.29% [1] - 煤矿炼焦煤库存延续微增 ，港口库存增加551.96万吨 ，独立焦企炼焦煤库存增至1071.68万吨 ，钢厂炼焦煤库存减少797.73万吨 ；炼焦煤综合库存增至2716.37万吨 ，创近9个月高位 ，同比降幅则超15% [2] - 国家矿山安全监察局河南局责令登封市兴峪煤业有限公司停产整顿 ；国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策 ；全国商务工作会议提出2026年优化消费品以旧换新政策实施 [2] 期现行情 - 期货盘面05焦炭开盘1760.5 ，收盘1770 ，盘中低点1745 ，日内震荡偏强 ，增仓922手 ，短期延续反弹 ，关注盘中低点支撑和前高附近压力 [3][6] - 8日港口焦炭现货市场平稳运行 ，内贸现货市场交投氛围一般 ，准一级焦现货1480元/吨 ，一级焦现货1580元/吨 [4]