报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月中旬以来焦煤期货回调后震荡整理，受基本面拖累且政策利好不足，但冬储和春节停产预期限制下行空间，春节前或延续区间震荡 [2] - 焦煤现货1月走势良好，但中长期下游需求低迷、供需宽松，煤价缺乏持续上行动能 [3] - 无政策干预时焦煤期货缺乏单边上行动能，当前价格短期内进一步下跌有较强阻力，主力合约暂维持低位区间运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 1月中旬以来焦煤期货主力合约从1250元/吨附近回落至1100元/吨左右后震荡整理，回调受基本面拖累且政策缺乏直接利好 [2] - 近一年焦煤期货走势整体疲弱，向上反弹多依赖产业政策或宏观预期推动，今年缺乏直接政策利好，以基本面博弈为主 [6] 现货市场情况 - 1月焦煤现货走势良好，主流煤种价格暂无明显下跌，如山西临汾低硫主焦煤等月环比均有上涨，冬储和春节停产预期起支撑作用 [3] 基本面情况 - 供应上，国内煤矿春节前平稳生产，蒙煤进口量较1月初回升，整体供应维持高位，1月23日当周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77万吨，周环比基本持平 [2][4] - 需求上，焦炭现货多次提涨未落地，焦企亏损深、生产积极性不足，焦炭日均产量周环比基本持平，下游钢厂利润尚可和冬储补库对煤价有短期支撑 [2][4] - 库存上，本周统计口径内焦煤总库存2544.73万吨，周环比增加38.38万吨，累库主要在下游独立焦化厂环节，反映供应宽松且冬储需求释放 [4] 进口情况 - 1月前两周我国海运煤到港量1325.2万吨，折合日均到港量110.4万吨，较12月环比回落但较去年同期增长13.8% [4] - 铁运进口蒙煤去年12月大幅增长，甘其毛都口岸通车数环比11月增长27.5%，1月日通车数短暂回落后中旬逐渐恢复，1月截至20日该口岸蒙煤合计通关19890车，月环比下降24.9%，同比偏高25.4% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供需格局无实质性改善供应稳中有升需求依然偏弱期货价格上行空间或有限短期追高需谨慎 [2][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格表现 - 新年伊始焦煤期货价格强势上涨周三主力合约一度涨停周四午盘收涨3%现货方面主产区煤矿成交回暖竞拍成交放量流拍率大幅下降但价格仅小幅上涨 [2] 焦煤价格上涨原因 - 商品市场情绪回暖自2025年10月以来大宗商品价格强势上涨有色金属、贵金属和新能源金属表现较强带动估值相对偏低的黑色品种走强 [2] 焦煤供应情况 - 国内供应稳中有升主产地多数前期停产煤矿复产1月1日至5日有49座煤矿复产涉及产能7505万吨1月产量较去年12月将增加产量高峰期预计在3月实现 [3] - 高频数据显示煤矿供应回升截至1月8日当周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.3%原煤日均产量为189.9万吨周环比分别增5.7%、12.7万吨 [3] - 去年12月蒙煤冲量积极通关车辆维持高位甘其毛都口岸去年12月日均通关量为19.11万吨月环比、同比分别增6.14%、130%元旦假期后通关车数有所下降目前降至1100车左右仍处同期相对高位 [3] 焦煤需求情况 - 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.43万吨周环比增0.85万吨低位有所回升相关原料需求迎来改善 [5] - 原料需求增量空间存疑一方面钢厂盈利状况未好转长流程钢厂亏损面依然偏大247家钢厂中盈利占比为38.10%；另一方面下游钢市处于传统淡季产业矛盾累积部分品种库存显著高于往年同期难以承接钢厂大幅复产带来的供应增量抑制钢厂提产动能 [5]

价格表现 - 焦煤2605合约价格昨日大幅下跌，跌幅达3.14% [2][9] 供给端分析 - 国内供给预期增长：元旦后煤矿复产加快，且目前不受超产核查影响，市场预期煤矿将加速复产 [3][9] - 进口供给维持高位：元旦后蒙煤通关快速恢复，明显超出市场预期，海运煤进口同样保持高位，焦煤整体供给有望进一步提升 [3][9] 库存情况 - 焦煤已连续累库达六周，上游煤矿库存连续累库达八周 [3][9] - 下游钢厂补库迟迟未见，虽然绝对库存仍低于去年同期，但持续的累库趋势引发市场对短期行情的担忧 [3][9] 需求端分析 - 需求恢复存在不确定性：前期钢厂减产导致铁水产量降至低位，元旦后高炉存在复产预期，但实际复产情况取决于钢厂利润和预期变化 [3][9] - 若铁水复产不及预期，将进一步加剧焦煤的供需矛盾 [3][9] 关联品种影响 - 动力煤对焦煤的支撑减弱：近期动力煤价格虽止跌企稳，但基本面未明显改善，且一月份动力煤中长期价格呈现环比下跌 [3][9] - 动力煤与焦煤价格明显劈叉，导致焦煤价格缺乏强支撑 [3][9] 市场观点与展望 - 当前焦煤市场供需相对宽松，累库趋势未见缓解，市场对后期看法不乐观，导致价格表现疲软 [3][10] - 春节前钢厂仍有补库预期，对煤价存在一定支撑，在补库结束前价格大概率维持震荡偏弱运行 [3][10] - 补库结束后，价格不排除再度松动 [4][10]

行情表现 - 截至10月23日收盘，焦煤主力合约JM2601大涨5.14%（+61.5点）至1258.5点，较阶段性前低1116.0涨幅达12.77%（+142.5点）[2] - 焦煤远月合约J2605同步大涨4.17%（+53.0点）至1325.0点，焦煤全系合约均出现不同幅度上涨[2] 蒙煤供应扰动 - 蒙古国政局动荡影响蒙煤供应，10月17日至22日期间政府职位罢免与否决事件引发政治不确定性，目前政府已重新运行[4] - 蒙煤坑口生产因煤层剥离问题导致产量明显下滑，四季度给予五大长协进口贸易商的配额也大幅下调，蒙5原煤供需转为平衡偏紧[5] - 甘其毛都口岸通关车数大幅下降，10月23日通关570车/日，较10月份日均车数减少近一半，较9月份日均1280车/日左右大幅下滑[5] - 截至10月19日，甘其毛都口岸蒙煤库存低至228.2万吨，较年初高点450万吨下滑49.28%[5] - 截至10月22日，甘其毛都口岸蒙5原煤报价1098元/吨，对应仓单成本1293元/吨，期货盘面仍处于贴水格局[5] 国内供应收紧 - 山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产，内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区治理问题停产，造成大幅减产[6] - 截至10月22日，523矿样本煤矿产能利用率85.1%，周环比下降2.3%，原煤日产量191.0万吨/日，周环比减少5.1万吨/日[6] - 样本煤矿原煤库存443.1万吨，周环比减少18.3万吨，精煤日产量76.1万吨/日，周环比减少1.8万吨/日，精煤库存189.5万吨，周环比减少15.9万吨[6] - 自2023年阿拉善左旗新井煤矿事故后，乌海地区70%露天煤矿长期停产，上周环保加严导致三个采空区治理项目（占乌海地区原煤供应30%）再度停产[7] - 截至10月22日，山西低硫主焦S0.7报价1557元/吨，山西中硫主焦S1.3报价1340元/吨，对应仓单成本1340元/吨，期货盘面价格仍贴水[6] 成本支撑与提涨预期 - 主流焦企第二轮提涨预计10月24日得到主流钢厂同意，10月27日执行，并有继续提涨第三轮意向[8] - 焦煤价格持续上涨对焦炭形成成本支撑，焦炭提涨落地也给予焦煤上涨空间[8] 需求端支撑 - 247家样本钢厂铁水产量保持在240万吨/日左右的高位水平，全样本焦企加247家样本钢厂焦炭产量在110万吨/日以上[9] - 进入11月份下游焦企和钢厂将开启冬储补库，主动补库需求将推动焦煤供需进一步向偏紧转变[9] 后市展望 - 继续看多焦煤，单边建议逢低做多焦煤2601合约[10] - 套利建议多焦煤空焦炭，因焦炭提涨滞后于焦煤[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，操作上轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿单边震荡看待，区间参考780 - 850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空焦炭 [4] - 焦炭投机建议逢高做空焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢现货华东涨10元，华北和华南持平；螺纹钢05合约跌2元，10和01合约涨3元；热卷现货各地区持平，05、10和01合约有不同程度上涨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格持平，江苏电炉螺纹成本涨1元，转炉成本降1元；华东、华北和华南热卷利润有不同变动，螺纹利润同样有变动 [1] - **产量**：日均铁水产量增1.0至242.0，五大品种钢材产量增8.5至864，螺纹产量持平，电炉产量降4.0至22.7，转炉产量增4.0至183.7，热卷产量降2.3至324.2 [1] - **库存**：五大品种钢材库存降9.1至1510.6，螺纹库存降14.0至636.3，热卷库存增2.5至380.5 [1] - **成交和需求**：建材成交量增1.2至10.4，五大品种表需增23.7至874.1，螺纹表需增10.4至220.4，热卷表需降0.1至321.7 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本各品种有不同程度上涨，01合约基差多数上涨，5 - 9、1 - 5价差降，9 - 1价差涨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港各品种价格上涨，新交所62%Fe掉期持平，普氏62%Fe涨0.3 [4] - **供给**：45港到港量增312.7至2675.0，全球发运量降248.3至3324.8，全国月度进口总量增61.5至10522.5 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水增1.4至242.4，45港日均疏港量增7.9至339.2，全国生铁月度产量降100.5至6979.3，粗钢月度产量降229.0至7736.9 [4] - **库存变化**：45港库存增129.9至13930.97，247家钢厂进口矿库存增316.4至9309.4，64家钢厂库存可用天数增2.0至24.0 [4] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西准一级湿熄焦（仓单）持平，日照港涨43，焦炭01、05合约上涨，基差有变动，J01 - J05涨1，钢联焦化利润降11 [6] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤（山西仓单）、蒙煤仓单持平 [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产品降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **需求**：247家钢厂铁水产量增1.4至242.4 [6] - **库存变化**：焦炭总库存增5.2至920.4，全样本焦化厂焦炭库存降3.4至63.0，247家钢厂焦炭库存增16.6至661.3，港口库存降8.0至196.1 [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算降3.1至 - 3.9 [6] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）、蒙5原煤（仓单）持平，焦煤01、05合约上涨，基差有变动，JM01 - JM05降6，样本煤矿利润增17 [6] - **海外煤炭价格**：澳洲峰景到岸价降0.3，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价持平 [6] - **供给**：原煤产量增11.4至872.5，精煤产量增8.1至450.6 [6] - **需求**：全样本焦化厂日均产量降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存降10.3至114.7，全样本焦化厂焦煤库存增58.7至999.1，247家钢厂焦煤库存增5.7至796.1，港口库存降16.7至265.5 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡走势，建议轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿石处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，可逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭建议逢低做多2601合约，套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边建议逢低做多2601合约，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨10元/吨，螺纹钢05合约涨15元/吨；热卷现货及期货价格也有不同程度上涨 [1] - 成本和利润：钢坯价格降30元/吨，江苏电炉螺纹成本升2元/吨，华东热卷利润降30元/吨等 [1] - 产量：日均铁水产量升0.4至241.0，五大品种钢材产量降1.8至855.5，螺纹产量降5.5至206.5，热卷产量升1.4至326.5 [1] - 库存：五大品种钢材库存升5.1至1519.7，螺纹库存降3.6至650.3，热卷库存升4.7至378.0 [1] - 成交和需求：建材成交量升1.2至10.4，五大品种表需升7.0至850.3，螺纹钢表需升12.0至210.0，热卷表需降4.3至321.8 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本部分品种有变动，如卡粉升1.1至855.0，01合约基差多数下降，5 - 9价差升1.0至21.0等 [4] - 供给：45港到港量升312.7至2675.0，全球发运量降248.3至3324.8，全国月度进口总量升61.5至10522.5 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水升0.5至241.0，45港日均疏港量升7.9至339.2，全国生铁月度产量降100.5至6979.3，全国粗钢月度产量降229.0至7736.9 [4] - 库存：45港库存升129.9至13930.97，247家钢厂进口矿库存升316.4至9309.4，64家钢厂库存可用天数升2.0至22.0 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：山西准一级湿熄焦（仓单）持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）涨11至1603，焦炭01合约涨13至1730等 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7，247家钢厂铁水产量升0.5至241.0 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量升0.5至241.0 [6] - 库存：焦炭总库存升8.9至915.2，全样本焦化厂焦炭库存降1.4至66.4，247家钢厂焦炭库存升11.4至644.7 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算降0.2至 - 3.3 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）持平，蒙5原煤（仓单）涨5至1185，焦煤01合约涨7至1225等 [6] - 供给：原煤产量升11.4至872.5，精煤产量升8.1至450.6 [6] - 需求：焦炭产量方面，全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7，247家钢厂日均产量升0.5至241.0 [6] - 库存：焦煤总库存情况，煤矿、口岸、钢厂去库，洗煤厂、焦化厂、港口累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，进入9 - 10月需求有季节性走强预期，若表需修复，供需差收窄、累库偏缓，但产量高位考验旺季需求承接能力；当前钢价回落、吨钢利润下滑，后期关注煤矿复产和旺季需求情况，操作上单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，基本面难有大涨驱动，9月铁水保持偏高水平，“金九银十”需求存疑，策略上单边和期间震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3][4] - 焦炭方面，盘面交易9月市场预期，随着焦化利润好转和限产解除，供应将逐步宽松，后市有下跌可能，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，9月煤价或继续回落，需关注政策实际执行情况，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货在华东、华北价格下跌，华南持平；热卷现货华东、华南持平，华北下跌；螺纹钢和热卷部分合约价格有涨跌变化 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，江苏电炉和转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷和螺纹利润均下降 [1] - 产量：日均铁水产量下降0.3%，五大品种钢材、螺纹产量上升，热卷产量下降0.2% [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交、五大品种钢材、螺纹钢表需上升，热卷表需下降 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨，部分基差、价差有变化 [3] - 供应：45港到港量、全球发运量上升，全国月度进口总量下降 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降 [3] - 库存：45港库存小幅累库，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦炭部分合约价格有涨跌，焦煤合约价格下降；钢联焦化利润和样本煤矿利润下降 [5] - 供应：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降，汾渭样本煤矿精煤产量上升 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存有不同变化；焦煤相关库存有不同变化 [5] - 供需缺口：焦炭供需缺口扩大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，8月钢材表需环比下降、供需差走扩、库存累库明显，9 - 10月需求有季节性走强预期，但产量高位考验旺季需求承接能力，当前钢价高位回落，吨钢利润下滑，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，目前基本面难有大涨驱动，9月铁水仍将保持高位，“金九银十”需求存疑，单边建议短线逢高做空，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] - 焦炭方面，期货震荡下跌，现货提涨后暂稳，供应端焦企开工小幅下降，需求端高炉铁水高位回落，库存小幅累库，后市有下跌可能，投机建议逢高做空，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，期货震荡下跌，现货总体弱稳运行，供应端煤矿开工环比小幅下降，需求端焦化开工和高炉铁水产量高位略降，库存中位略降，9月煤价或继续回落，投机建议逢高做空焦煤01，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货从3270元/吨降至3250元/吨，热卷05合约从3352元/吨降至3314元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格下降50元/吨至2950元/吨，部分成本下降，如江苏转炉螺纹成本下降26元/吨至3173元/吨；部分利润有变动，如华东热卷利润下降8元/吨至121元/吨 [1] 供应 - 日均铁水产量微降0.7至240.1万吨，五大品种钢材产量上升0.7%至884.6万吨，其中电炉和转炉产量均有上升 [1] 库存 - 螺纹和热卷库存均上升，螺纹库存上升2.7%至623.4万吨，热卷库存上升1.1%至365.5万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量和五大品种表需均有上升，建材成交量上升6.6%至8.9万吨，五大品种表需上升0.6%至857.8万吨 [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 - 仓单成本和现货价格大多下跌，如卡粉仓单成本从812.1元/吨降至792.3元/吨，日照港卡粉从891.0元/吨降至873.0元/吨 [3] 供应 - 45港到港量和全球发运量上升，45港到港量上升5.5%至2526.0万吨，全球发运量上升7.3%至3556.8万吨；全国月度进口总量下降1.2%至10462.3万吨 [3] 需求 - 铁水产量、疏港量、生铁和粗钢月度产量均下降，247家钢厂日均铁水下降0.2%至240.1万吨，45港日均疏港量下降2.2%至318.6万吨 [3] 库存变化 - 港口库存和钢厂权益矿库存下降，45港库存下降0.3%至13763.02万吨，247家钢厂进口矿库存下降0.6%至9007.2万吨 [3] 焦炭产业 相关价格及价差 - 焦炭期货合约价格下跌，如焦炭09合约从1481元/吨降至1467元/吨，09基差从154元/吨升至168元/吨 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 焦炭总库存下降0.14%至887.5万吨，其中全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存有小幅上升 [5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算下降22.4%至 - 5.7万吨 [5] 焦煤产业 相关价格及价差 - 焦煤期货合约价格下跌，如焦煤09合约从987元/吨降至943元/吨，09基差从159元/吨升至171元/吨 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（蒙煤仓单）价格下降2.7%至1114元/吨 [5] 海外煤炭价格 - 部分价格下跌，如京唐港澳主焦库提价从1570元/吨降至1510元/吨 [5] 供给 - 原煤产量持平，精煤产量上升0.4%至444.5万吨 [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产品下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存下降0.8%至116.7万吨，全样本焦化厂焦煤库存下降0.5%至961.3万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，上半年供需双强库存去化，但价格受焦煤成本拖累下跌，当前有企稳反弹迹象，需求环比走弱幅度不大因出口高增，6月供需接近平衡库存止跌，7 - 8月是需求淡季，下半年受中美关税影响需求预期偏弱，中期成本支撑弱、需求预期差，可在当前位置试空或卖虚值看涨期权 [1][3] - 焦炭方面，期货震荡下跌现货持稳，第四轮提降落地阶段性底部显现预期好转，供应受环保等因素边际收紧，需求端铁水有刚需支撑但产量见顶回落，库存处于中等水平，策略上单边逢高套保2509合约，投机观望，套利可考虑多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤方面，期货震荡下跌现货稳中偏强，国内有企稳迹象呈震荡筑底走势，供应端国内产量小幅下降但仍处高位，进口煤有库存压力，需求端焦化开工下滑铁水产量回落但需求有韧性补库需求回暖，库存处于中位水平，策略上单边观望，套利可考虑多焦煤空焦炭 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东涨50元/吨至3130元/吨、华北持平3160元/吨、华南跌10元/吨至3180元/吨；05、10、01合约分别涨11元/吨、2元/吨、10元/吨 [1][3] - 热卷现货华东涨10元/吨至3200元/吨、华北持平3110元/吨、华南跌10元/吨至3180元/吨；05、10、01合约分别涨3元/吨、2元/吨、1元/吨 [1][3] 成本和利润 - 钢坯价格跌10元/吨至2900元/吨，板坯价格持平3730元/吨；江苏电炉螺纹成本涨1元/吨至3270元/吨，江苏转炉螺纹成本涨10元/吨至2954元/吨 [1][3] - 华东、华北、华南热卷利润分别涨8元/吨、8元/吨、18元/吨至197元/吨、117元/吨、197元/吨；华东、华北、华南螺纹利润分别涨18元/吨、降2元/吨、涨8元/吨至87元/吨、167元/吨、157元/吨 [1][3] 产量 - 日均铁水产量微降0.1至242.1万吨，五大品种钢材产量涨12.5万吨至881.0万吨，涨幅1.4% [1][3] - 螺纹产量涨5.7万吨至217.8万吨，涨幅2.7%，其中电炉产量涨1.6万吨至25.0万吨，涨幅6.8%，转炉产量涨4.1万吨至192.9万吨，涨幅2.2% [1][3] - 热卷产量涨1.8万吨至327.2万吨，涨幅0.6% [1][3] 库存 - 五大品种钢材库存微涨1.1万吨至1340.0万吨，涨幅0.1%；螺纹库存降2.1万吨至549.0万吨，降幅0.4%；热卷库存涨1.0万吨至341.2万吨，涨幅0.3% [1][3] 成交和需求 - 建材成交量持平10.5，涨跌幅0.4%；五大品种表需降4.3万吨至879.9万吨，降幅0.5% [1][3] - 螺纹钢表需涨0.7万吨至219.9万吨，涨幅0.3%；热卷表需降4.4万吨至326.3万吨，降幅1.3% [1][3] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦持平1094元/吨，日照港准一级湿熄焦跌10元/吨至1160元/吨，09、01合约分别跌18元/吨、19元/吨 [5] - 09基差、01基差分别涨3、10，J09 - J01涨2，钢联焦化利润（周）降23 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）涨10，涨幅1.1%，焦煤（蒙煤仓单）涨5元/吨至843元/吨，涨幅0.6% [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降0.2万吨至64.5万吨，降幅0.3%；247家钢厂日均产量持平47.4万吨 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量涨0.1万吨至242.3万吨，涨幅0.0% [5] 库存 - 焦炭总库存降12.0万吨至940.9万吨，降幅1.3%，全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均下降 [5] 供需缺口 - 焦炭供需缺口测算降0.2万吨至 - 5.4万吨，降幅3.84% [5] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）涨10，涨幅1.1%，焦煤（蒙煤仓单）涨5元/吨至843元/吨，涨幅0.6%，09、01合约分别跌23元/吨、29元/吨 [5] - 09基差、01基差分别涨28、34，JM09 - JM01涨7，样本煤矿利润（周）降9，降幅3.0% [5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价涨0.5美元/吨至187美元/吨，涨幅0.34%，京唐港澳主焦库提价持平1230元/吨，广州港澳电煤库提价跌0.9元/吨至697元/吨，降幅0.1% [5] 供给 - 原煤产量降3.6万吨至852.9万吨，降幅0.4%，精煤产量降2.3万吨至434.9万吨，降幅0.5% [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产量降0.2万吨至64.5万吨，降幅0.3%；247家钢厂日均产量持平47.4万吨 [5] 库存 - 汾渭煤矿精煤库存降35.6万吨至223.3万吨，降幅13.8%，全样本焦化厂、247家钢厂库存上升，港口库存降17.7万吨至285.6万吨，降幅5.8% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，伊朗局势不改变中国钢材供需宽松格局，预计黑色金属反弹但不改向下趋势，操作上反弹偏空或卖虚值看涨期权[1] - 铁矿石方面，短期上方有压制，中长期09合约偏空，价格区间或下移至720 - 670[4] - 焦炭方面，现货基本面偏宽松，单边建议反弹至1380 - 1430逢高做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 焦煤方面，现货基本面有所改善，单边建议反弹至800 - 850逢高做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 硅铁方面，短期价格底部震荡，关注成本变动，供需矛盾上升[7] - 硅锰方面，供应压力仍存，短期价格底部震荡，关注焦炭价格变动[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货及合约价格下跌，如螺纹钢华南现货跌10元/吨，热卷05合约跌11元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格降10元，部分地区热卷和螺纹利润有变动，如华东热卷利润增31元[1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量降21.5万吨，螺纹和热卷产量均下降[1] - 库存：五大品种钢材库存降9.2万吨，螺纹库存降12.4万吨，热卷库存增4.8万吨[1] - 成交和需求：建材成交量和五大品种表需等均下降[1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本和现货价格多数下跌，如PB粉仓单成本降7.7元/吨，日照港PB粉降7元/吨[4] - 供应：45港到港量、全球发运量和全国月度进口总量均增加[4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等有不同变化，铁水产量微降[4] - 库存：45港库存降52.5万吨，247家钢厂进口矿库存增108.5万吨[4] 焦炭 - 价格及价差：部分焦炭价格持平，09和01合约价格下跌，钢联焦化利润降27元[6] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均下降[6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降[6] - 库存：焦炭总库存降15.3万吨，各环节库存多数下降[6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤部分价格有变动，如蒙煤仓单涨5元，样本煤矿利润降15元[6] - 供给：原煤和精煤产量下降[6] - 需求：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均下降[6] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增12.5万吨，部分环节库存有变动[6] 硅铁 - 价格及价差：主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格上涨，如青海、宁夏等地[7] - 成本及利润：生产成本持平，部分地区生产利润有变动，如宁夏生产利润增50元[7] - 供给：硅铁产量和开工率下降[7] - 需求：硅铁需求量和铁水产量下降[7] - 库存：60家样本企业库存增0.2万吨，下游可用天数增0.2天[7] 硅锰 - 价格及价差：主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格上涨，如宁夏[7] - 成本及利润：部分锰矿价格持平，生产成本和利润有变动，如广西生产成本增4.1元[7] - 锰矿供应：发运量增9.0万吨，到港量降14.0万吨，疏港量增1.7万吨[7] - 供给：硅锰产量和开工率增加[7] - 需求：硅锰需求量和河钢集团采购量下降[7] - 库存：63家样本企业库存增0.9万吨，库存平均可用天数降0.3天[7]