报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤高开高走日内上涨 供应端蒙煤通关数量高涨 国内产量增长 库存转为累库 冬储补库进程放缓 下游铁水产量微增 焦炭一轮提涨未落地 后续煤矿产量预计下行 供需宽松压力缓解 但下游补货临近尾声 焦煤上行暂无明显支撑 短期或有回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤高开高走日内上涨 蒙煤通关数量位于近年同期高位 国内 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 89.33% 环比增加 0.86% 年前停产企业多发复工 原煤日均产量达 199.44 万吨 焦煤矿山库存转为累库 周度环比增加 1.98 万吨 上周焦化企业累库 44.86 万吨 钢厂累库 1.04 万吨 冬储补库进程放缓 下游铁水产量环比增加 0.04% 周度日均产量 228.1 万吨 焦炭一轮提涨暂未落地 后续煤矿产量预计下行 供需宽松压力缓解 但下游补货临近尾声 焦煤上行暂无明显支撑 短期或有回调 [1] 现货数据 - 山西市场（介休）主流价格报价 1300 元/吨 较上个交易日+20 元/吨 蒙 5主焦原煤自提价 1016 元/吨 较上个交易日+1 元/吨 主力合约期货收盘价 1159.5 元/吨 山西介休基差 140.5 元/吨 较上个交易日-2.5 元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 1 月 17 日 - 1 月 23 日当周 国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 89.33% 环比+0.86 个百分点 精焦煤日均产量 77.01 万吨 环比+0.16 万吨 [3] 需求数据 - 1 月 16 日 - 1 月 23 日当周 下游独立焦企日均产量 63.31 万吨 环比-0.14 万吨 247 家钢厂焦炭日均产量 46.9 万吨 环比+0.18 万吨 247 家钢厂日均铁水产量 228.1 万吨 环比+0.09 万吨 [5]

煤炭期货市场表现 - 8月14日焦煤期货主力合约开盘报1212 5元/吨 盘中最高触及1256 5元 最低探至1192 5元 跌幅达6 56% 行情呈现震荡下行走势 [1] 机构观点分析 申银万国期货观点 - 焦煤基本面矛盾有限 宏观政策积极对盘面形成支撑 但低基差和近远月价差制约上行空间 多空博弈加剧 [1] 宁证期货观点 - 下游焦企补库后采购放缓 吕梁离石低硫主焦价格下调50元/吨至1430元/吨 焦炭第六轮提涨预计落地 铁水产量高位震荡支撑原料需求 短期煤价回调空间有限 [1] 瑞达期货观点 - 大商所调整焦煤期货JM2601合约交易限额和手续费标准 矿端库存下降 精煤库存向下游转移 进口累计增速连续3个月下降 总库存连续4周增加 技术面日K位于20和60均线上方 [2] 市场供需动态 - 焦炭第六轮提涨预计全面落地 铁水产量高位震荡支撑焦煤需求 [1] - 部分矿点高价资源成交受阻 价格小幅回落 吕梁离石低硫主焦下调50元/吨 [1] - 进口累计增速连续3个月下降 总库存连续4周增加 库存中性偏高 [2]

焦煤期货市场行情 - 8月7日焦煤期货主力合约开盘报1226.5元/吨，盘中最高触及1242.5元，最低探至1185.0元，午间收盘涨幅达2.16% [1] - 行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 供给端分析 - 蒙煤日通关数量维持高位运行，近期在15万吨上下震荡 [1] - 国内煤矿超产问题检查在推进中，预计后续煤矿端将有减产数量 [1] - 矿山产能核查持续发酵，市场对煤矿监管趋严的预期升温 [2] 库存与产业链传导 - 焦煤库存向下传导，港口库存及矿山库存去化，本期煤矿库存大幅去化 [1] - 钢厂及独立焦企焦煤库存增加 [1] - 独立焦企吨焦利润缩减，但生产积极性提高，焦煤下游拿货情绪积极 [1] 需求端与价格展望 - 焦炭五轮提涨落地，但后续下游对提涨将有抵触情绪，提涨速度将减缓 [1] - 下游钢厂利润攀升，钢厂开工负荷维持高位，但本期铁水产量下滑 [1] - 短期内预计在政策炒作带动下，焦煤价格仍将偏强运行，但需警惕铁水产量继续下滑影响需求 [1][2] - 综合来看，盘面预计高位震荡为主，机构观点震荡微偏强看待 [1][2]

煤炭板块行情 - 8月6日焦炭期货主力合约开盘报1633元/吨 盘中最高触及1668元 最低探至1620元 涨幅达2 51% [1] - 焦炭行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 机构观点汇总 方正中期期货 - 现货继续提涨动力减弱 8月焦炭或进入提降周期 建议现货及时套保 若大幅下跌可平部分套保头寸 [1] - 期现正套头寸建议兑现利润 J2509合约关注1520-1550元/吨支撑 上方1700-1720元/吨压力 [1] 中辉期货 - 市场整体情绪降温 但焦煤限产消息仍对盘面有阶段性影响 [1] - 焦炭现货自低点涨幅落后于期货 现货连续提涨 焦企利润边际改善 生产积极性一般 [1] - 焦炭供需总体平衡 产量及库存偏稳 预期交易情绪退却 短期受消息影响或有反弹 建议谨慎看多 [1] 建信期货 - 焦炭 焦煤期货大幅回落 但现货市场延续上涨 仅个别焦煤价格回落 导致期现货走势差异明显 [2] - 双焦现货供应偏紧驱动的上涨仍有空间 期货阶段性下跌或结束 转为震荡等待现货涨价后供需发展 [2]