Workflow
煤基硬炭工业化量产
icon
搜索文档
煤炭行业周报:高温带来日耗上升,期待旺季去库提振煤价-20250629
申万宏源证券· 2025-06-29 22:13
报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 动力煤方面,安监环保检查升级、部分产地外运经济性下降面临减产,供给收缩对煤价形成底部支撑,随着“迎峰度夏”旺季到来,预计动力煤价格将持续上涨 [1] - 炼焦煤方面,焦煤价格已在底部,随着旺季到来,各地项目开工、铁水产量将有提升,在钢厂利润改善预期下,预计中期焦煤价格有望企稳反弹 [1] - 重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源;受益于稳增长政策的低估值弹性标的兖矿能源、淮北矿业、电投能源、平煤股份;建议关注煤电联营成长标的新集能源 [1] 根据相关目录分别进行总结 近期行业政策及动态 - 5月陕西省234处矿井正常生产,当月产煤6243.05万吨,销售5969.36万吨,截至5月底产量31898.1万吨,同比增959.9万吨,增幅3.1%,销量27639.1万吨,同比增208.6万吨,增幅0.76%,库存250.36万吨 [8] - 河南省强化煤矿安全生产标准化动态管理,要求企业将标准化作为“一把手”工程,建立长效动态达标机制,严格抽查不达标煤矿并推行“四位一体”岗位标准化作业流程 [8] - 新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目建设启动,总投资61.44亿元,总产能500万吨/年,预计分质利用消纳 [8] - 宁夏煤业“疆煤进宁”运输量突破150万吨,同比大增89.64万吨创历史新高,通过四维策略保障迎峰度夏煤化工用煤需求 [8] - 中煤华利公司“千吨级煤基硬炭工业示范技术开发”项目成果通过现场验收,标志煤基硬炭工业化量产技术重大突破 [8] 产地动力煤价格环比上涨、焦煤价稳中有跌 - 产地动力煤价格环比上涨,大同南郊5500大卡弱粘煤坑口价、内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价、榆林5800大卡动力煤坑口价分别环比涨5元/吨、15元/吨、5元/吨 [9] - 动力煤价格指数稳中有涨,环渤海地区动力煤价格指数、秦皇岛港发热量5500大卡动力煤综合交易价环比持平,国煤下水动力煤价格指数NCEI(5500k)环比涨2元/吨 [9] - 国际动力煤价涨跌互现,印尼产(Q3800)FOB价环比跌0.45美元/吨,澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德RB煤炭价格指数环比上升 [10] - 产地炼焦煤价格稳中有跌,山西古交2号焦煤、河南平顶山焦煤、安徽淮北焦煤车板价环比持平,六盘水主焦煤车板价环比跌50元 [12] - 国际炼焦煤价格涨跌互现,澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比跌2.50美元/吨,澳洲产主焦煤京唐港库提价环比涨60元/吨 [12] - 产地无烟煤煤价稳中有跌,阳泉无烟煤洗中块车板价环比持平,晋城无烟煤小块坑口含税价环比跌90元/吨 [15] - 产地喷吹煤车板含税价稳中有涨,阳泉发热量大于7000大卡喷吹煤车板含税价环比持平,长治6000大卡喷吹煤车板含税价环比涨30元/吨 [15] 国际油价大幅下跌 - 布伦特原油期货价格环比下跌9.28美元/桶,至67.73美元/桶,跌幅12.05% [16] - 国际油价与国际煤价比值、国际油价与国内煤价比值环比上涨,截至6月13日,国际油价与国际煤价比值为2.93,环比涨0.34点,涨幅13.10%;国际油价与国内煤价比值为3.46,环比涨0.30点,涨幅9.58% [16] 环渤海港口库存环比下跌 - 环渤海四港区煤炭调入量、调出量环比上升,截至6月27日,当周日均调入量192.50万吨,环比增5.21万吨、增幅2.78%,同比升8.30%;当周日均调出量197.96万吨,环比增13.60万吨,增幅7.38%,同比升9.62% [21] - 环渤海港口煤炭库存环比下跌,截至6月27日,环渤海四港口库存2824万吨,环比减59.80万吨,跌幅2.07%,同比增4.22% [21] - 环渤海四港区锚地船舶数环比上升,截至6月27日,当周日均锚地船舶共99艘,环比增14艘,增幅15.83% [21] 国内沿海运费环比上涨 - 国内沿海运费环比上涨,截至6月27日,国内主要航线平均海运费报收34.26元/吨,环比涨1.83元/吨,涨幅5.65% [29] - 国际海运费环比上涨,截至6月20日,澳洲纽卡斯尔港 - 中国青岛港煤炭海运费(巴拿马型)较上周环比增0.46美元/吨;截至6月26日,印尼南加至宁波煤炭运价为8.94美元/吨,环比升0.15美元/吨,涨幅1.7% [29] 重点公司估值表 |代码|公司|股价(2025/6/27)|总市值(亿元)|EPS(2024A/2025E/2026E/2027E)|PE(2024A/2025E/2026E/2027E)|PB| |----|----|----|----|----|----|----| |601088.SH|中国神华|39.93|7934|2.95/2.71/2.76/2.79|14/15/14/14|1.8| |601225.SH|陕西煤业|19.30|1871|2.31/1.97/2.01/2.06|8/10/10/9|2.2| |600188.SH|兖矿能源|12.17|1222|1.46/1.05/1.19/1.32|8/12/10/9|2.1| |601898.SH|中煤能源|10.93|1449|1.46/1.32/1.34/1.41|7/8/8/8|0.9| |601699.SH|潞安环能|10.56|316|0.82/0.77/0.96/1.09|13/14/11/10|0.7| |000983.SZ|山西焦煤|6.47|367|0.55/0.44/0.51/0.54|12/15/13/12|1.0| |600348.SH|华阳股份|6.68|241|0.59/0.65/0.75/0.82|11/10/9/8|0.9| |600985.SH|淮北矿业|11.37|306|1.84/1.27/1.49/1.66|6/9/8/7|0.7| |600546.SH|山煤国际|8.70|172|1.14/0.75/0.85/0.95|8/12/10/9|1.1| |002128.SZ|电投能源|19.80|444|2.38/2.50/2.71/2.80|8/8/7/7|1.2| |601666.SH|平煤股份|7.43|184|0.96/0.69/0.72/0.75|8/11/10/10|0.8| |601001.SH|晋控煤业|11.94|200|1.68/1.40/1.51/1.57|7/9/8/8|1.0| |600123.SH|兰花科创|6.51|96|0.48/0.23/0.32/0.41|13/28/21/16|0.6| |600740.SH|山西焦化|3.73|96|0.10/0.04/0.05/0.07|36/98/78/56|0.6| |600971.SH|恒源煤电|6.62|79|0.89/0.47/0.56/0.66|7/14/12/10|0.7| |601918.SH|新集能源|6.49|168|0.92/0.88/0.97/1.04|7/7/7/6|1.0| |600508.SH|上海能源|11.60|84|0.99/0.75/0.87/0.97|12/15/13/12|0.6| |平均|||||11/17/15/12|1.1| [34]