报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观层面二十届四中全会公报提振市场信心，中美开启新一轮经贸磋商，市场风险偏好回升，焦煤是多头资金青睐品种 [4] - 焦煤供应端区域性限产，煤矿产量释放有限，焦化厂补库力度强支撑价格反弹，但反弹高度和持续性或受终端需求不佳限制 [4] - 焦煤2601合约短期偏多操作，参考支撑位1180 - 1200元/吨 [4] 各目录总结 周度观点及策略 - 供应方面，上周炼焦煤产量环比小幅下降，乌海地区环保加严部分煤矿停产；230家独立焦化厂产能利用率73.16%，周环比降0.83%，全样本独立焦企日均产量64.61万吨，周环比降0.68万吨 [4] - 需求方面，截至2025年10月24日，247家钢厂高炉开工率84.71%，较前周增加0.44%，日均铁水产量环比减少1.05万吨至239.9万吨；钢厂盈利率47.62%，较前周下降7.79%，吨焦平均利润 - 41元/吨，较前周下降28元/吨；铁水产量总体在高位支撑原料需求，部分下游采购计划有增加预期，但因利润不佳对高价煤种抵触情绪强 [4] - 库存方面，上周煤矿库存环比下降，10月24日523家样本矿山原煤库存443.13万吨，周环比降18.28万吨；独立焦企炼焦煤库存环比增加32.33万吨至1029.7万吨，钢厂炼焦煤库存微降；焦炭库存在上游和中游累积，独立焦企焦炭库存略有增加，钢厂库存环比下降 [4] 产业链结构 未提及有效内容 期现市场 - 展示大商所jm2601、jm2605、j2601、j2605合约相关图表 [9][13] - 展示焦煤、焦炭1 - 5价差图表 [18] - 展示焦煤、焦炭多种现货价格图表 [19][26] 库存 - 展示焦煤矿山、港口、钢厂、焦企和焦炭钢厂、焦企、港口、全样本库存相关图表 [32][37][39] 供给端 - 展示焦煤进口量（全球、蒙古、澳大利亚、俄罗斯到中国）图表 [48] - 10月10日523家样本矿山炼焦煤开工率81.89%，周环比降4.61%，原煤日均产量183.86万吨，周环比降10.27万吨 [54][55] - 10月24日230家独立焦化厂产能利用率73.16%，周环比降0.83%，全国独立焦企日均产量64.61万吨，周环比降0.68万吨 [56] - 钢厂焦炭本轮产能利用率85.03%，周环比增0.31%，日均产量46.11万吨，周环比增0.17万吨 [59] 需求端 - 截至2025年10月24日，247家钢厂高炉开工率84.71%，较前周增加0.44%，日均铁水产量环比减少1.05万吨至239.9万吨 [63] - 展示螺纹钢、热卷产量和消费量，螺纹钢长流程、短流程产量图表 [64][73] - 截至2025年10月24日，247家钢厂盈利率47.62%，较前周下降7.79%，吨焦平均利润 - 41元/吨，较前周下降28元/吨 [77]