报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦价格冲高后回调，考虑月差走扩后移仓换月转抛情况，整体价格以宽幅震荡对待 [6] - 市场交易逻辑围绕焦煤能源属性发酵、焦化厂利润改善产能利用率修复预期及补库行为加剧入炉煤现货紧俏格局 [6] - 短期系统性风险放大后建议投资者谨慎观望，卖虚值看涨期权 [6] 根据相关目录分别总结 煤焦周度观点 供应 - 国内供应方面，本周主产地部分煤矿生产受限，吕梁个别煤矿停产，样本煤矿原煤和精煤产量下降，产能利用率降低；进口方面，甘其毛都口岸通关车数高位运行，口岸贸易商报价先涨后稳，下游对高价资源接货意愿低 [3] 需求 - 钢厂处于复工复产阶段，铁水产量增加，对焦炭首轮提涨将于4月1日落地执行 [4] 库存 - 本周焦煤各环节总库存环比增加，除矿端外均累积，煤矿环节库存下降，独立焦化环节焦煤库存增加 [5] 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW原煤875.30（-5.56），独立焦化厂日均64.8（+0.5）；FW精煤445.88（-2.66），钢厂焦企日均47.3（+0.0） | | | 需求 | 铁水产量231.09（+2.94） | 铁水产量231.09（+2.94） | | 库存 | MS总库存+44.5，矿山原煤-17.05，矿山精煤-16.64，独立焦化-4.2，独立焦化+42.5，钢厂+3.5，钢厂焦化+8.5，港口+20.9，口岸+3.8 | MS总库存+20.2 | | 利润 | 商品煤490（+23） | 焦企平均利润47（-30） | | 仓单 | 蒙5唐山仓单1316 | 港口准一干熄焦仓单1700 | [8] 焦煤基本面数据 供给 - 展示了焦煤周度和月度的产量数据，以及甘其毛都、满都拉、策克等口岸的蒙煤通关量数据 [10][12][13] 库存 - 坑口方面，本周样本煤矿原煤和精煤库存均下降；港口方面，本周焦煤港口库存上升；焦化厂和钢厂的炼焦煤库存也有相应数据展示 [23][25][28] 焦炭基本面数据 供给 - 包括焦化厂和钢厂的产能利用率及产量数据 [36][43] 库存 - 展示了焦化厂、钢厂的焦炭库存数据，以及全样本汇总的焦炭库存和供需差数据 [46][56] 利润 - 展示了吨焦盘面利润和独立焦化企业吨焦平均利润数据 [61] 煤焦期现价格 期货 - 展示了焦煤2605、2609和焦炭2605、2609期货的行情数据，以及煤焦月差数据 [64][67][72] 现货 - 展示了不同品种焦煤和冶金焦的车板价和出厂价数据 [78] 基差 - 展示了焦煤和焦炭的基差数据 [80]