报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面表现仍偏弱势，缺少对价格反弹的支撑，价格整体承压运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期货价格震荡下行，领跌黑色金属板块，夜盘延续弱势 [2] - 上周钢厂完成对焦价的第4轮调降，自11月底至此焦价累计下跌200 - 220元/吨，焦企利润被持续压缩，个别地区焦企有提涨计划 [2] 重要事件 - 大商所发布焦煤期权上市交易有关事项，焦煤期权自2026年1月16日起上市交易，当日8:55 - 9:00集合竞价，9:00开盘，1月16日当晚开展夜盘交易 [2] 基本面情况 - 年底最后一周主产地煤矿集中年终减产检修，原煤日产177.2万吨，精煤日产69万吨，分别环比前一周下降10.2万吨、4.9万吨，1月份煤矿或陆续复产；市场成交低迷，矿端库存进一步累积 [3] - 12月29日及1月1日蒙煤通关三大口岸闭关，1月2日恢复通关，本月初甘其毛都口岸日均通关量15.62万吨，同比增加3.76万吨，整体保持相对高位 [3] - 近两周钢厂盈利率小幅扩张，高炉日均铁水产量止降回升，1月2日当周为227.43万吨，环比前一周增0.85万吨，同比增2.23万吨，预计短期呈现稳步小幅回升态势 [3] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 - 黑色产业（铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱）：震荡 [2] - 金融（股指期货/期权、国债）：震荡、反弹、盘整 [3] - 贵金属（黄金、白银）：回调 [5] - 轻工（原木、纸浆、双胶纸）：震荡、偏稳震荡 [6] - 油脂油料（豆油、棕油、菜油、豆粕、菜粕、豆二、豆一）：震荡 [6] - 农产品（生猪）：偏强 [7] - 软商品（橡胶）：震荡 [9] - 聚酯（PX、PTA、MEG、PR、PF）：宽幅震荡、低位震荡、观望 [9] 报告的核心观点 - 各行业受供需、政策、天气等多因素影响，价格走势呈现震荡、回调、反弹等不同态势 [2][3][5] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿石：高供给、弱需求、高库存格局不变，近期政策带来利多情绪，期货技术性反弹，长期做空机会待补库兑现后考虑 [2] - 煤焦：焦炭第四轮提降预计月底提、1月初落地，年底产能倒查等因素有支撑，钢材出口政策影响需求和价格 [2] - 卷螺：政策有短期利多情绪，需求淡季，关注复产高度和粗钢产量管控政策，当前价格底部震荡 [2] - 玻璃：年底有冷修兑现，市场需验证供应减量和需求维持情况，库存累积，需求疲软，关注宏观和产线冷修 [2][3] - 纯碱：未提及具体核心内容，评级为震荡 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各股指有不同表现，部分板块资金有净流入和净流出，国家下达特别国债支持消费品以旧换新 [3] - 国债：中债十年期到期收益率持平，央行开展逆回购操作，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹 [3] 贵金属 - 黄金：定价机制转变，多属性影响价格，推升本轮金价上涨逻辑未逆转，短期受美联储政策和避险情绪扰动，中长期有支撑 [5] - 白银：与黄金类似，短期回调，关注美联储主席人选消息，中长期有支撑 [5] 轻工 - 原木：出货量、进口量有变化，到港量预计增加，库存去库，现货价格偏稳，预计价格震荡 [6] - 纸浆：现货价格偏稳，成本支撑增强，但需求不佳，基本面供需宽松，价格或震荡 [6] - 双胶纸：现货价格趋稳，供应端偏稳有压力，需求端有支撑，规模纸厂挺价，预计短期偏稳震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油出口、库存情况不佳，印尼生物柴油配额未达期望，美豆压榨、政策和出口情况不确定，国内油脂库存充裕但消费乏力，价格震荡 [6] - 粕类：全球大豆期末库存宽松，美豆需求不确定，巴西大豆生长好，国内豆粕供应充裕，需求谨慎，价格震荡 [6] 农产品 - 生猪：交易体重有变化，需求受气温和节日影响，屠宰开工率上升，利润为负，预计未来一周猪价小幅上涨 [7] 软商品 - 橡胶：产区天气影响产量和原料价格，需求端产能利用率上升，库存累库，价格震荡 [9] 聚酯 - PX：原油供应过剩，PX供应高位，下游有需求，价格宽幅震荡 [9] - PTA：油价影响成本端，自身供需短期改善但季节性走弱，价格跟随成本端波动 [9] - MEG：中长线累库压力大，海外装置有检修计划，价格低位震荡 [9] - PR：原料震荡，业内入市心态不佳，市场区间盘整 [9] - PF：聚合成本波动小，加工费低位有支撑，市场整理观望 [9]

报告行业投资评级 - 黑色产业（铁矿、煤焦、卷螺、玻璃）：震荡 [2] - 金融（上证50、沪深300、2年期国债、5年期国债）：震荡；中证500、中证1000：反弹；10年期国债：盘整 [3] - 贵金属（黄金、白银）：回调 [3] - 轻工（原木、纸浆）：震荡；双胶纸：偏稳震荡 [4] - 油脂油料（豆油、棕油、菜油）：震荡偏空；豆粕、菜粕、豆二、豆一：震荡 [6] - 农产品（生猪）：偏强 [7] - 软商品（橡胶）：震荡 [9] - 聚酯（PX、PTA）：宽幅震荡；MEG：低位震荡；PR：观望；PF：观望 [9] 报告的核心观点 - 黑色产业受政策、需求、库存等因素影响，各品种短期震荡为主，长期需关注补库和政策落地情况 [2] - 金融市场短期震荡整理，中期趋势延续，高新技术产业持续壮大，国债现券利率盘整，黄金受多因素影响短期回调但中长期有支撑 [3] - 轻工行业供需双弱，价格震荡运行 [4] - 油脂油料市场因出口、需求、供应等因素不确定，价格震荡偏空 [6] - 农产品生猪需求有望提振，价格预计小幅上涨 [7] - 软商品橡胶受天气、需求、库存影响价格震荡，聚酯相关产品受油价、供需等因素影响呈现不同走势 [9] 根据相关目录分别总结 黑色产业 - 铁矿：自身高供给、弱需求、高库存格局不变，近期政策有变化产生利多情绪，期货延续技术性反弹，长期做空需等补库兑现 [2] - 煤焦：焦炭第四轮提降预计月底提、1月初落地，年底产能倒查、安监巡视等有支撑，但钢材出口政策影响需求，宏观政策短期提振焦煤价格 [2] - 卷螺：钢材出口许可证管理影响买单出口，对原料需求和价格有负面冲击，宏观政策短期提振，年前下游有补库需求 [2] - 玻璃：现货市场重心下滑，需求淡季，关注产量和复产情况，钢材出口政策影响出口预期，成材受支撑，价格底部震荡 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各指数有不同表现，化纤、林木板块资金净流入，贵金属、基本金属板块资金净流出，国有企业营收、利润等数据有变化，公募基金规模创新高 [3] - 国债：中债十年期到期收益率持平，央行开展逆回购操作，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹 [3] - 黄金：定价机制转变，受货币、金融、避险、商品属性影响，短期回调，中长期受美联储降息、全球央行购金和地缘政治冲突支撑 [3] 轻工 - 原木：港口出货量、到港量有变化，库存去库，现货价格分化，供需双弱预计价格震荡 [4] - 纸浆：现货价格偏稳，外盘价上涨成本支撑增强，但造纸行业盈利和需求不佳，价格或维持震荡 [4] - 双胶纸：现货价格趋稳，供应端偏稳有压力，出版订单有支撑，规模纸厂挺价，预计短期偏稳震荡 [4] 油脂油料 - 油脂：马棕油出口、库存情况不佳，印尼生物柴油配额未达预期，美豆需求不确定，国内油脂供应充裕，价格震荡偏空 [6] - 粕类：全球大豆库存宽松，美豆需求不确定，巴西大豆生长好供应将充足，国内豆粕供应充裕，价格震荡 [6] 农产品 - 生猪：交易均重或转跌，需求受气温和节日影响提振，屠宰开工率上升，利润为负，预计价格小幅上涨 [7] 软商品 - 橡胶：产区受天气影响割胶，产量减少原料价格高位，需求端产能利用率上升，库存累库，价格震荡 [9] 聚酯 - PX：俄乌冲突推升供应风险，油价上涨，供应高位需求有韧性，价格宽幅震荡 [9] - PTA：油价扰动成本端，短期供需改善但产业季节性走弱，价格跟随成本端波动 [9] - MEG：中长线累库压力存在，海外装置检修进口或缩减，价格低位震荡 [9] - PR：供应量增加，下游采购谨慎，市场承压预计震荡偏弱 [9] - PF：库存偏低供需结构好，但下游订单不足亏损扩大，市场或震荡整理 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场情绪稍有回暖，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱势，缺少对价格反弹的支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与现货情况 - 昨日煤焦期货价格震荡运行，夜盘高开低走，价格波动较为剧烈 [3] - 山西地区优质主焦煤价暂稳运行，钢厂完成对焦价的第三轮提降，价格跌后下游或有补库原料动作 [3] 煤矿与焦企情况 - 本周煤矿存在月底减量动作，焦企开始适量补库，但市场整体成交依旧乏力，大矿长协性价比低，下游拿货消极，矿端库存继续累积 [3] - 本周炼焦煤矿原煤产量环比回落 5.4 万吨，精煤日产量环比回落 1.8 万吨；原煤和精煤分别累库 4.2 万吨和 10.1 万吨 [3] 需求端情况 - 需求端处于下滑趋势，上周高炉铁水产量降至 226.55 万吨，环比下降 2.65 万吨，同比下降 2.86 万吨，对原料的刚性需求形成持续压制 [3] 进口情况 - 近月我国炼焦煤进口总体保持偏高水平，11 月我国进口炼焦煤 1073.15 万吨，环比增加 1.31%，同比下降 12.72% [3] - 2025 年 1 - 11 月，我国炼焦煤累计进口 1.05 亿吨，同比减少 668.7 万吨，降幅 5.99% [3] - 11 月份蒙焦煤进口 624.41 万吨，环比增加 16.38%，同比增加 19.65%，12 月蒙煤通关继续保持高位，口岸监管区增库为主 [3]

报告行业投资评级 - 铁矿石：震荡偏弱 [2] - 煤焦：偏弱 [2] - 卷螺：震荡偏弱 [2] - 玻璃：偏弱 [2] - 纯碱：偏弱 [2] - 上证50：震荡 [4] - 沪深300：震荡 [4] - 中证500：反弹 [4] - 中证1000：反弹 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：盘整 [4] - 黄金：震荡偏强 [4] - 白银：震荡偏强 [6] - 原木：震荡筑底 [6] - 纸浆：震荡 [6] - 双胶纸：震荡 [7] - 豆油：区间运行 [7] - 棕油：区间运行 [7] - 菜油：区间运行 [7] - 豆粕：震荡偏弱 [7] - 菜粕：震荡偏弱 [7] - 豆二：震荡偏弱 [7] - 豆一：震荡偏弱 [7] - 生猪：偏弱 [9] - 橡胶：震荡偏弱 [11] - PX：宽幅震荡 [11] - PTA：震荡 [11] - MEG：偏弱震荡 [11] - PR：观望 [11] - PF：观望 [11] 报告的核心观点 - 黑色产业各品种受供给、需求、库存及宏观政策等因素影响价格走势不一，铁矿、卷螺震荡偏弱，煤焦、玻璃等偏弱运行，螺纹震荡，需关注产量压减和“反内卷”政策落地情况以及宏观预期变化 [2] - 金融市场中，股指期货部分指数有反弹趋势，国债现券利率盘整，黄金和白银受多因素支撑震荡偏强，需关注美联储议息会议 [4][6] - 轻工行业原木和纸浆等产品价格预计震荡，供需处于再平衡过程中 [6] - 油脂油料市场油脂区间运行，粕类震荡偏弱，需关注南美大豆产区天气及中美贸易进展 [7] - 农产品市场生猪价格预计持续走低，需求增长空间有限，养殖端或让价销售 [9] - 软商品市场橡胶震荡偏弱，聚酯相关产品价格走势各异，需关注供应端变化 [11] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿：2026年全球矿山新增6400 - 6500万吨，增速远超粗钢，当下铁水环比再降、板材库存高压，钢厂检修预期升温，需求疲弱，价格震荡偏弱，12月会议或使宏观情绪阶段回暖，春节前补库提供下方支撑，可待补库兑现、情绪拉高后反弹抛空 [2] - 煤焦：11月蒙煤进口量有望创新高，短期供应有压力，焦炭首轮提降落地且仍有提降预期，焦企生产积极性高，但钢厂铁水产量环比降2.4万吨，需求走弱，双焦回调，年前下游有补库需求，年末煤矿有减产预期，煤焦下方有支撑 [2] - 卷螺：下游需求低迷，冬储补库未开始，螺纹震荡，核心在钢材需求，地产新开工回落，内需疲弱，钢价止跌取决于产量压减和“反内卷”政策落地强度，目前价格底部震荡，供应和需求无显著变化预期 [2] - 玻璃：沙河价格走弱，期价偏弱，加工订单低迷，需求不足，部分玻璃厂推迟冷修计划，浮法玻璃库存去库但同比仍增超两成，房地产竣工下行拖累需求，后续止跌企稳看冷修进度和宏观情况 [2][4] 金融 - 股指期货：上一交易日部分指数收跌，电子元器件等板块资金净流入，国务院相关对话会强调中国经济向好，市场看涨热度回升，中期趋势继续，高新技术产业壮大 [4] - 国债：中债十年期到期收益率下行1bp，央行开展逆回购操作，单日净回笼390亿元，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹 [4] - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，受货币、金融、避险和商品属性影响，推升本轮金价上涨逻辑未逆转，美联储利率政策和避险情绪是短期扰动因素，长期受降息周期、央行购金和地缘政治风险支撑 [4][6] 轻工 - 原木：上周港口日均出货量和全国日均出库量环比增加，但下游处于淡季，需求改善持续性待察，11月新西兰发运量减少，本周预计到港量环比减3%，库存环比去库，现货价格偏稳，成本下跌提振提货意愿，预计价格震荡筑底 [6] - 纸浆：现货价格偏稳，针叶浆外盘价维持，阔叶浆外盘价上涨，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、纸厂库存压力大，需求不佳，预计浆价回归震荡 [6] - 双胶纸：现货价格趋稳，开工预期稳定，中旬出版订单发货利于出货，规模纸企挺价，但社会需求弱制约涨价，预计短期价格震荡 [7] 油脂油料 - 油脂：美豆压榨需求旺，但生物柴油政策和出口有不确定性，10月马棕油产量和库存高于预期，11月出口环比减，国内大豆到港多，油厂开机率高，油脂库存下滑但供应充裕，餐饮消费复苏乏力，有原料成本和季节性减产支撑，预计区间运行 [7] - 粕类：美豆数据中性，全球大豆期末库存上调，中美贸易协议推动美对华出口，但美豆无出口优势，市场对美豆需求规模不确定，南美大豆丰产预期增强，国内油厂开机率高，豆粕供应充裕，需求端养殖存栏高但效益不佳，饲料企业采购谨慎，有进口成本支撑，预计震荡偏弱 [7] 农产品 - 生猪：交易均重北涨南跌，全国重点屠宰企业生猪结算均价回落，预计终端需求增长有限，养殖端或让价销售，下周结算价可能下滑，本周屠宰企业开工率上升，自繁自养理论盈利下降，仔猪育肥盈利增加，预计未来一周生猪周均价走低 [9] 软商品 - 橡胶：云南产区停割，海南受天气影响产量低于预期且处于季节性停产，泰国产量高位但胶水价格下降，越南原料供应偏紧，需求端轮胎企业产能利用率上升，汽车产销增长，库存小幅累库，价格或震荡偏弱 [11] - 聚酯：PX供应高位但下游聚酯负荷回升，价格宽幅震荡；PTA成本端松动，短期供需改善但后续恶化，价格跟随成本波动；MEG中长线累库压力大，近月部分供应缩量好转，价格偏弱震荡；PR成本支撑乏力，市场或维持疲态；PF上下游表现偏弱，价格或偏弱整理 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在供稳需弱格局下，煤焦价格缺乏上行驱动，预计承压运行，目前煤焦期货主力合约已逐步切换至 2605 合约，价格尚未企稳，操作需谨慎 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情情况 - 昨日煤焦期价震荡下行，夜盘价格维持弱势，弱交割逻辑影响下，焦煤 01 合约跌幅居前，现货市场总体偏弱，国内煤价补跌，钢厂对焦炭价格完成首轮调降，仍存提降预期 [3] 基本面 - 焦煤供应预计维持相对稳定格局，国内焦煤矿生产受保供提振作用有限，下游需求进入淡季，焦煤产量难有显著增幅，进口端仍处高位，继续对国内煤价形成压制，上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关量增至 19.21 万吨，环比增加 2.21 万吨，同比增加 6.77 万吨，上周海运煤整体到港量 958.63 万吨，达到去年 11 月份以来的新高 [3] - 需求方面，季节性淡季压力将进一步显现，钢厂盈利率 35% 左右，高炉铁水产量尚处缓慢回落趋势中，对原料的刚性需求形成持续压制，12 月以来钢厂开始将压力向原料端传递，需求的关键变量在于春节前补库节奏，若 12 月中下旬下游集中启动原料补库，需求端或将获得阶段性支撑，但补库强度仍将受制于成材销售及利润情况，预计持续性不强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦供需差预期羸弱，估值下修 [3] - 焦煤线上竞拍流拍率高，焦企预期原料现货价格下跌，采购情绪低迷，下游高炉产量环比下滑 [4] - 产地供应修复缓慢，外蒙通车量高，市场对未来源头产量恢复预期足；海外降息预期形成共识，但国内风偏反映对政策干预力度不足的预期 [5] - 发改委监管态度显示煤炭处于保供周期，市场对煤炭供给恢复预期强，叠加高炉开工数据阶段性见顶，煤焦需求空间受压制，前期较高的煤焦估值近期回落 [5] 根据相关目录分别进行总结 煤焦基本面数据变化 - 供应方面，FW原煤853.4（-2.68），FW精煤438.18（-0.57），独立焦化厂日均64.53（+0.77），钢厂焦企日均46.62（+0.30） [7] - 需求方面，铁水产量232.3（-2.38） [7] - 库存方面，MS总库存焦煤+40.7、焦炭-1.7，矿山精煤+23.1，独立焦化厂焦煤-1.1、焦炭-6.1，矿山原煤+19.7，钢厂焦化-3.0，港口焦煤+2.0、焦炭+4.7，FW口岸+6.6，钢厂焦炭-0.3 [7] - 利润方面，商品煤543（-16），焦企平均利润30（-16） [7] - 仓单方面，蒙5唐山仓单1195，日照准一焦仓单1621 [7] 焦煤基本面数据 供给 - 周度数据展示了523样本矿山开工率、FW原煤产量、523家样本矿山日均精煤产量、FW精煤产量的情况 [9] - 月度数据展示了炼焦烟煤产量和炼焦精煤产量 [11] - 蒙煤通关数据展示了甘其毛都、满都拉、策克口岸及三大口岸通关加总的情况 [13][16][17][19] 库存 - 坑口原煤库存总量有相关数据展示 [22] - 本周样本煤矿原煤库存周环比上升26.52万吨至194.67万吨，精煤库存周环比上升20.06万吨至127.61万吨 [24] - 本周焦煤港口库存296.5万吨，周环比上升2万吨 [26] - 展示了炼焦煤在独立焦化企业、分区域、分产能及钢厂的库存和可用天数情况 [29][31][33][35] 焦炭基本面数据 供给 - 产能利用率方面，展示了独立焦化企业、钢厂的产能利用率数据，包括全样本、不同产能规模及不同地区的情况 [38][40] - 产量方面，展示了独立焦化厂和钢厂的日均产量数据 [42][44] 库存 - 展示了独立焦化企业、钢厂的库存情况，包括全样本、分区域及全样本汇总的库存和可用天数数据 [46][47][49][50][52] 供需 - 展示了焦炭供需差、日均供应量、日均需求量及铁水日均产量数据 [54] 利润 - 展示了吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润及冶金焦价格情况 [57][58][59] 煤焦期现价格 期货 - 焦煤2605和2601期货行情展示了日期、收盘价、涨跌、成交量、持仓量等数据及变动情况 [63] - 焦炭2601和2605期货行情展示了相关数据及变动情况 [65] - 展示了煤焦月差数据 [68] 现货 - 展示了不同种类焦煤和焦炭的车板价及汇总价格 [71] 基差 - 双焦期价偏弱，基差维持高位运行 [74] - 展示了焦煤和焦炭的基差数据 [75][76]

行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 焦煤线上竞拍流拍率高，焦企预期原料现货价格下跌，采购情绪低迷，下游高炉产量环比下滑 [4] - 产地供应修复缓慢，外蒙通车量高，市场对未来源头产量恢复预期足；海外12月议息决议有分歧，但降息预期本周升温，海外风偏在感恩节前上修，美元指数环比收跌 [5] - 发改委监管态度显示煤炭处于保供周期，市场对煤炭供给恢复预期强，叠加高炉开工数据阶段性见顶，煤焦需求空间受压制，前期较高的煤焦估值近期回落较大 [5] 各部分总结 煤焦基本面数据变化 - 供应方面，FW原煤856.08（+4.63），独立焦化厂日均63.76（+1.09）；FW精煤438.75（+4.91），钢厂焦企日均46.32（+0.10） [7] - 需求方面，铁水产量234.68（-1.6） [7] - 库存方面，MS总库存煤+34.8、焦炭+4.0，矿山原煤+17.4，矿山精煤+38.0，独立焦化-5.6、-27.9，钢厂+3.2，钢厂焦化+4.2，港口+6.5、+3.0，FW口岸+0.3 [7] - 利润方面，商品煤559（-28），焦企平均利润46（+27） [7] - 仓单方面，蒙5唐山仓单1190，日照准一焦仓单1621 [7] 焦煤基本面数据 供给 - 周度数据展示了523样本矿山开工率、FW原煤产量、523家样本矿山日均精煤产量、FW精煤产量等情况 [9] - 月度数据展示了炼焦烟煤产量和炼焦精煤产量 [11] - 蒙煤通关数据展示了甘其毛都、满都拉、策克口岸及三大口岸通关加总的情况 [13][16][17] 库存 - 坑口库存方面，本周样本煤矿原煤库存周环比上升12.34万吨至168.15万吨，精煤库存周环比上升9.56万吨至107.55万吨 [24] - 港口库存方面，本周焦煤港口库存294.5万吨，周环比上升3万吨 [26] - 还展示了焦化厂、钢厂等不同主体及分区域、分产能的库存及可用天数情况 [29][31][33][34] 焦炭基本面数据 供给 - 产能利用率方面，展示了独立焦化企业、230家独立焦化厂不同产能规模及不同区域的产能利用率 [37] - 产量方面，展示了独立焦化企业和247家钢铁企业的日均产量情况 [41][43] 库存 - 展示了独立焦化企业、247家钢厂样本焦化厂的库存情况，包括全样本、分区域及全样本汇总的库存及可用天数 [45][46][48][49][51] 需求 - 生铁需求方面，通过铁水日均产量体现，还展示了焦炭供需差 [53] 利润 - 展示了吨焦盘面（主连合约）利润、独立焦化企业吨焦平均利润及冶金焦相关价格 [56][57] 煤焦期现价格 期货 - 焦煤期货展示了焦煤2601和焦煤2605期货行情，包括收盘价、持仓量、涨跌、成交量等数据 [60] - 焦炭期货展示了焦炭2601和焦炭2605期货行情，包括收盘价、持仓量、涨跌、成交量等数据 [62] 月差 - 展示了JM2601 - JM2605和J2601 - J2605的月差情况 [65] 现货 - 展示了不同种类焦煤和焦炭的车板价及汇总价格 [68] 基差 - 焦炭本周盘面有补跌迹象，01合约基差转正，再创阶段性新高 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内煤产量趋稳，蒙煤进口通关高位，国内铁水产量趋于下降，弱交割逻辑拖累近月合约，盘面贴水现货运行，短期或维持弱势 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日煤焦期价弱势震荡，夜盘价格进一步下挫，焦煤01合约仓位逐步向05合约转移，弱交割逻辑拖累近月价格，期价贴水现货运行 [3] - 现货市场总体偏弱，部分区域煤价回调，焦炭4轮提涨后暂稳运行，市场有提降预期 [3] 基本面 - 本周山西临汾、吕梁多座煤矿停产导致产量下滑，停产原因各异，多数停产时间较长，短期内煤矿产量难有大幅增长空间 [3] - 进入12月份，部分煤矿年底生产任务接近完成，安全生产压力较大，下游拿货意愿减弱，煤矿自主控产减产现象略有增加 [3] - 需求端继续承压，下游用煤企业采购节奏放缓，上游矿端有累库现象，焦化端生产尚可，但钢厂端盈利率收缩，高炉开工率下降，日均铁水产量降至234.68万吨，环比前一周下降1.6万吨，同比去年增加0.81万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期蒙煤通关高位叠加国内保供政策冲击市场情绪，弱交割逻辑拖累近月合约，盘面贴水现货运行，短期或维持弱势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期价先抑后扬，夜盘再度转弱，01 合约仓位逐步向 05 合约转移，弱交割逻辑拖累近月价格，期价贴水现货运行，现货市场总体偏弱，部分区域煤价回调，焦炭 4 轮提涨后暂稳运行 [3] 基本面情况 - 本周山西临汾、吕梁多座煤矿停产致产量下滑，停产原因各异且多数停产时间长，短期内煤矿产量难大幅增长，12 月部分煤矿因生产任务接近完成、安全生产压力大及下游拿货意愿减弱，自主控产减产现象略有增加 [3] 进口情况 - 10 月我国进口炼焦煤 1059.32 万吨，环比降 3.03%，同比增 6.39%，1 - 10 月累计进口 9412.44 万吨，同比降 512.31 万吨，降幅 5.16% [4] - 10 月蒙焦煤进口 536.53 万吨，较 9 月降 63.52 万吨，11 月蒙煤通关量已回升至偏高水平，市场传闻口岸将试验 2000 车通关 [4] - 10 月澳焦煤进口 104.69 万吨，环比增幅明显，俄焦煤、加拿大焦煤 10 月进口量较 9 月均有小幅回落 [4] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]