煤焦周度观点 国泰君安期货研究所·张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年8月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 煤焦：上游供给边际转松，但尚难扭转基本面整体走向 ◆ 1、供应： ➢ 上游原煤产量边际降幅有所收窄，汾渭原煤产量周环比小幅下降2.31万吨至856.64万吨；进口蒙煤方面，三大口岸通车量仍在近 年同比高位。 ◆ 2、需求： ➢ 下游及投机环节延续谨慎态度，本周线上流拍率进一步抬升，部分高价资源报价陆续下调；但铁水产量依然维持相对偏高水平， 且焦化利润在六轮提涨落地后有所修复。 ◆ 3、宏观： ➢ 钢材相关的反倾销税（日韩）和关税（美国针对钢铁和铝）加征消息冲击未来下游出口需求预期。 ◆ 4、观点总结阐述: ➢ 虽然最上游供给端边际些许转松，且部分环节出现一定焦煤累库现象，但焦煤整体基本面的绝对水平依然中性偏紧，叠加焦炭 向上修复的利润和下游铁水偏高的产量，以及宏观层面较为高亢的预期，短期煤焦价格深跌空间有限。 Special report on Guotai Junan Fut ...

报告行业投资评级 |行业|评级| | ---- | ---- | |铁矿石|高位震荡| |煤焦|震荡偏多| |卷螺|高位震荡| |玻璃|调整| |纯碱|调整| |上证50|反弹| |沪深300|震荡| |中证500|震荡| |中证1000|上行| |2年期国债|震荡| |5年期国债|震荡| |10年期国债|上行| |黄金|高位震荡| |白银|高位震荡| |纸浆|偏弱运行| |原木|震荡| |豆油|震荡偏多| |棕油|震荡偏多| |菜油|震荡偏多| |豆粕|震荡| |菜粕|震荡| |豆二|震荡| |豆一|震荡| |生猪|震荡偏弱| |橡胶|震荡| |PX|观望| |PTA|观望| |MEG|观望| |PR|观望| |PF|观望| [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 报告的核心观点 短期制造业复苏被打断，政治局会议不及预期，各行业受宏观、政策、供需等因素影响呈现不同走势，投资者可根据各行业特点进行相应操作并关注相关因素变化 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比回落139.1万吨，到港量大增，铁水产量环比跌1.52万吨至240.71万吨仍处高位，基本面短期尚可 9月3日阅兵期间北方环保限产或压制需求，可低位尝试多RB2601空I2601合约，关注政策及淡季需求 [2] - 煤焦：交易所对焦煤调整限额，政治局会议不及预期致焦煤调整幅度大，后因煤矿安检等消息大涨 暴雨使煤矿生产不稳定，供应恢复慢，焦炭五轮提涨落地，焦企亏损改善 钢厂利润高、铁水产量高位、焦炭到货一般，采购积极，关注铁水及供应端动向和政策匹配度 [2] - 卷螺：政治局会议落地，炒涨情绪降温，交易重回基本面 淡季建材需求环比回落，外需出口提前透支，地产投资回落，总需求无增量呈前高后低格局 五大钢材品种利润尚可、产量持平，上周钢厂库存去化降速、社会库存增幅收窄，贸易商拿货减慢 9月3日阅兵北方环保限产，成材受宏观和政策支撑，可低位尝试多RB2601空I2601合约 [2] - 玻璃：政治局会议未提房地产，炒涨情绪降温，交易重回基本面 上周开工率基本持稳，周熔量环比略增，中下游库存低有补库空间但刚需未回暖 房地产处于调整周期，竣工面积同比下降多，需求难大幅回升 关注现实需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日，沪深300、上证50股指收录0.24%，中证500股指收录0.86%，中证1000股指收录1.09% 航天军工、工业机械板块资金流入，软饮料、餐饮旅游板块资金流出 7月央行各项工具净投放2365亿元，较上月少4195亿元，货币政策首要目标切换，准财政工具或是核心抓手 《证券行业信息系统稳定性保障体系标准（征求意见稿）》有望提供权威指引 市场反弹，风险偏好回暖，建议股指多头轻仓持有 [4] - 国债：中债十年期到期收益率下行1bp，FR007上行1bp，SHIBOR3M持平 8月6日央行开展1385亿元7天期逆回购操作，当日3090亿元逆回购到期，单日净回笼1705亿元 市场利率反弹，国债走势回落，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，美国债务问题或加重，美元信用有裂痕，去美元化中黄金去法币化属性凸显 全球高利率下，黄金对债券替代效应减弱，对美债实际利率敏感度下降 地缘政治风险边际减弱，特朗普关税政策加剧贸易紧张，市场避险需求仍在 中国实物金需求上升，央行连续增持八个月 美国非农数据疲软、失业率升至4.2%，6月PCE、CPI数据显示通胀有韧性，市场对美联储9月降息预期提至93%，特朗普关税政策和人事调整增加不确定性，预计黄金维持高位震荡 [4] 轻工业 - 纸浆：上一工作日现货市场价格盘整，针叶浆外盘价报跌20美元至720美元/吨，阔叶浆报跌60美元至500美元/吨，成本价下跌支撑减弱 造纸行业盈利低、纸厂库存压力大、对高价浆接受度不高，需求淡季刚需采买，基本面供需双弱，预计价格偏弱运行 [6] - 原木：上周港口日均出货量6.42万方，环比增0.01万方，需求淡季但加工厂备货意愿增强，日均出库量维持6万方以上 6月新西兰发运至中国原木量140.6万方，较上月增0.3%，7月发运持续偏低，预计8月到港维持低位，本周预计到港量42.5万方，环比增133%，供应中枢下移，压力不大 截至上周港口库存317万方，环比持平，现货市场价格偏稳，CFR8月报价较上月涨2美元，成本端支撑增强 预计价格区间震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕榈油树龄老化限制增产，7月产量增速或放缓、出口下滑，库存累库概率大，但印度排灯节前积极进口、印尼生物柴油需求向好、欧盟和印尼签自贸协定提升出口前景 国内7 - 8月进口大豆到港量高位，油厂开机率高，豆油库存或攀升、棕油库存或回升、菜油延续去库，三大油脂库存高位、需求回暖 美豆进入关键生长期，8月干旱或推升成本，台风影响进口补充到港，预计震荡偏多，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：中美贸易谈判结果不及预期，美豆进口关税高，巴西大豆贴水居高不下 巴西大豆丰收、美国大豆产量前景强劲，全球供应充足压制美豆上涨 8月北美大豆生长关键期，天气不确定影响产量 国内7 - 8月大豆到港量、油厂开机率高位，豆粕库存高位且累库或延续，阿根廷低价豆粕将到港 需求端疲软，政策加速能繁母猪淘汰、饲料需求萎缩、高温抑制囤货意愿 短期受供应与库存压制难大涨，远期受四季度缺口、巴西溢价及美豆天气风险支撑，下跌空间有限，预计豆粕短期震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [6] - 豆二：种植成本支撑美豆，美中西部天气良好、大豆优良率虽下滑但仍居高位，南美新豆出口持续，预计三季度月均超1000万吨大豆到港，油厂开工率高位，部分油厂豆粕胀库、港口大豆库存回升，供应充裕，预计短期震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [6] 农产品 - 生猪：全国生猪平均交易体重降至124.91公斤，各省份涨跌互现但整体下降 气温升高使生猪增重放缓，肥标价差转正后屠宰企业采购低价标猪使收购均重回落，部分地区养殖场压栏增重使当地均重小幅上涨 预计多数地区均重仍有下行空间，全国均重延续微跌态势 重点屠宰企业生猪结算均价小幅攀升至15.55元/公斤，环比微涨0.98%，价格震荡下行，受出栏节奏和高温消费影响，均价虽略涨但屠宰企业压价收购致价格回落 本周开工率降至31.97%，环比降0.97个百分点，源于生猪供应充足和高温抑制消费 预计开工率维持小幅下降，生猪周均价环比下降 [7] 软商品 - 橡胶：泰国与柬埔寨军事冲突使供应预期紧张，国内外产区受天气影响原料供应偏紧、价格坚挺 云南产区降雨限制胶水产出，海南产区台风影响割胶、产量低于往年，加工厂采购积极性提升，泰国胶水和杯胶价格受降雨制约，越南产区部分降水偏多推升价格 上周国内轮胎行业产能利用率分化，半钢胎环比提升1.93个百分点至70.7%，全钢胎增加0.25个百分点至62.2%，同比增3.98个百分点，企业出货不及预期、成品库存小幅增长 上周青岛港口橡胶现货库存下降，受海外到港量回落和企业补库影响 海外及国内产区降雨和泰柬局势限制割胶，市场看涨，预计价格维持坚挺 [10] - PX：多重利空下油价疲软，PTA负荷回落，聚酯负荷略微震荡，近月PX供需偏紧，PXN价差坚挺，价格跟随油价波动 [10] - PTA：油价震荡走弱，PX供需偏紧，PXN价差坚挺，成本端有支撑 整体供应回落，下游聚酯工厂负荷小幅下降，供需环比改善，价格跟随成本波动 [10] - MEG：到港量回升，上周受天气影响港口库存小幅去化，终端需求低迷，国产进口量回归，供应压力增加，中期预计供需宽平衡，短期成本端波动大、供需边际转弱拖累盘面 [10] - PR：需求端采购以近月刚需补库为主，现货市场流通量充足，隔夜国际油价回调，预计今日聚酯瓶片市场整理运行 [11] - PF：需求不足，隔夜油价跌势延续，预计今日涤纶短纤市场有下滑压力，但工厂库存压力不大，近期跌幅或有限 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受限仓影响，煤焦波动幅度恐有所放大；近期煤焦价格强势，除市场预期先行外，基本面阶段性供需错配也推动价格上涨；从产业链各环节库存看，货权自上而下转移顺畅，中下游进场扫货助涨盘面价格；焦煤估值重塑提供向上动能；6 - 7 月受宏微观双重影响，煤焦价格弹性放大；展望后市，需关注政策消息面、期现行为及自身基本面对价格的扰动 [4] 根据相关目录分别进行总结 煤焦周度观点 - 供应：本周主产区部分前期停限产煤矿恢复生产，整体供应提升，样本煤矿原煤产量周环比增加 10.66 万吨至 1236.27 万吨，产能利用率周环比上升 0.74%至 86.01%；进口蒙煤通关车数回升快，甘其毛都口岸维持 1000 车以上水平 [5] - 需求：受盘面连续下行影响，下游及投机环节交易谨慎，线上竞拍高价资源回调 [5] - 库存：煤矿前期预售订单多，下游持续拉运，煤矿库存低位，多数已出清，产地连续 7 周降库，样本煤矿原煤库存周环比减少 17.37 万吨至 226.85 万吨，精煤库存周环比减少 22.72 万吨至 192.97 万吨 [5] 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 焦煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW 原煤 868.68（+6.38）；FW 精煤 444.06（+3.09） | 独立焦化厂日均 64.81（+0.21）；钢厂焦企日均 46.97（-0.19） | | 需求 | 铁水产量 240.71（-1.52） | 铁水产量 240.71（-1.52） | | 库存 | MS 总库存 -106.15；矿山精煤 -30.18；独立焦化 +7.35；钢厂焦化 +4.28；港口进口炼焦煤 -10.23；288 口岸 +2 | MS 总库存 -2.82；独立焦化 -6.50；钢厂 -13.29；港口 +16.97 | | 利润 | 商品煤 418（+65） | 焦企平均利润 -45（+9） | | 仓单 | 中阳梗阳 1328；吕梁沈家峁 894；蒙 5 唐山仓单 973 | 日照准一焦仓单 1460 | [7] 01 焦煤基本面数据 - 供给：展示了样本洗煤厂开工率、精煤日均产量，炼焦原煤和精煤产量以及蒙煤各口岸通关量的历史数据 [9][10][11][13][14] - 库存：坑口本周样本煤矿原煤库存周环比减少 14.18 万吨至 194.71 万吨，精煤库存周环比减少 13.86 万吨至 118.77 万吨；港口本周焦煤港口库存 282.11 万吨，周环比减少 10.23 万吨；还展示了焦化厂、钢厂等不同主体及分区域、分产能的库存及可用天数等数据 [17][22] 02 焦炭基本面数据 - 供给：展示了独立焦化企业和钢厂的产能利用率、产量等数据 [34][37][39][41] - 库存：展示了焦化厂、钢厂的库存数据，包括全样本汇总、分区域的绝对库存和可用天数等 [43][44][46][47][49] - 需求：生铁方面展示了 247 家钢铁企业铁水日均产量数据 [51] - 利润：展示了吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润、吨焦现货利润等数据 [54][55] 03 煤焦期现价格 - 期货：展示了焦煤 2509、2601 期货和焦炭 2509、2601 期货的行情数据，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量等 [59][62] - 月差：展示了 J2509 - J2601、JM2509 - JM2601 的月差数据 [66] - 现货：展示了不同品种焦煤和焦炭的车板价、汇总价格等数据 [69] - 基差：8 月 1 日，蒙古焦煤仓单 1053 元/吨，焦煤主力合约价格 985 元/吨，价差 -68（盘面贴水现货）；焦炭仓单成本 1460 元/吨，焦炭主力合约价格 1585 元/吨，价差 125（盘面升水现货） [73]

报告行业投资评级 - 铁矿：调整 [2] - 煤焦：冲高回落 [2] - 卷螺：冲高回落 [2] - 玻璃：冲高回落 [2] - 上证50股指期货/期权：反弹 [2] - 沪深300股指期货/期权：震荡 [2] - 中证500股指期货/期权：震荡 [2] - 中证1000股指期货/期权：震荡 [2] - 2年期国债：震荡 [3] - 5年期国债：震荡 [3] - 10年期国债：反弹 [3] - 黄金：震荡 [3] - 白银：高位震荡 [3] - 纸浆：震荡偏多 [5] - 原木：震荡 [5] - 豆油：震荡回调 [5] - 棕油：震荡回调 [5] - 菜油：震荡回调 [5] - 豆粕：震荡偏弱 [5] - 菜粕：震荡偏弱 [5] - 豆二：震荡偏弱 [5] - 豆一：震荡偏弱 [5] - 生猪：震荡偏弱 [8] - 橡胶：震荡 [8] - PX：观望 [9] - PTA：观望 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：观望 [9] 报告的核心观点 - 近期各品种交易重心多在“反内卷 + 稳增长”，需警惕短期情绪释放后的阶段性回调风险，市场受宏观政策、供需关系、资金流向等多因素影响，不同品种走势和基本面情况存在差异 [2][3][5][8] 各品种总结 黑色产业 - 铁矿：全球铁矿石发运总量环比增加，后续供应宽松，产业端淡季五大钢材产量降但铁水产量仍处高位，基本面短期尚可，中长期供需过剩格局不变，月底关注政策落地及淡季需求表现 [2] - 煤焦：“反内卷”政策发酵市场情绪乐观，焦煤主力涨停焦炭跟涨提涨落地，焦煤产量降钢厂铁水产量高基本面偏强，但交易所预警需防回调，焦炭产量微增库存去化供应偏紧，关注铁水及供应端动向 [2] - 卷螺：进入淡季建材需求环比回落，五大钢材品种利润尚可产量环比回落，库存压力不明显，6月基建弱、地产平、出口强，总需求难有逆季节性表现，短期稳增长预期改善情绪，关注7月底会议政策 [2] - 玻璃：厂库存去库，宏观情绪主导盘面高位震荡，供应维持低位，市场情绪好转带动中下游备货，产销好转，但满足季节性去库日熔量需降低，长期玻璃需求难大幅回升，关注现实需求 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50股指收跌，中证500、中证1000股指收涨，部分板块有资金流入流出，6月规模以上工业企业利润有变化，证监会部署改革任务，市场向上动能减弱，建议股指多头减持 [2][3] - 国债：中债十年期到期收益率下行，FR007、SHIBOR3M上行，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [3] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或使美元信用受损，金融属性上黄金对债券替代效应减弱，避险属性上贸易紧张使需求不减，商品属性上中国实物金需求上升，预计黄金震荡为主，关注美联储政策及贸易情况 [3] 轻工业 - 纸浆：现货市场价格偏稳，针叶浆、阔叶浆外盘价下跌，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大，需求淡季，基本面供需双弱，预计震荡偏多 [5] - 原木：港口日均出货量环比增加，6月新西兰发运量增加，本周预计到港量大幅增加，港口库存累库，现货价格偏稳，成本端支撑增强，供应压力不大，需求淡季但家具材出口偏好，预计价格震荡 [5] 油脂油料 - 油脂：6月马棕产量下滑库存增加，7月产量增速或放缓，出口关税上调，中美贸易及政策支撑工业需求，国内进口大豆到港量高，油厂开机率高，三大油脂库存攀升，美豆关键生长期或有干旱炒作，预计震荡回调，关注美豆天气及马棕产销 [5] - 粕类：8月天气对美豆生长关键，国内供应端压力大，7 - 8月大豆到港量高，油厂开机率高，豆粕库存累库，阿根廷低价豆粕将到港，需求端疲软，不过美豆干旱或引发炒作，预计震荡偏弱，关注美豆天气及到港情况 [5] 农产品 - 生猪：交易均重下降，部分地区养殖场压栏增重，预计多数地区均重仍有下行空间，全国均价或延续微跌；重点屠宰企业结算均价微涨但走势震荡下行，开工率下降，预计开工率维持下降趋势，周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：泰国与柬埔寨冲突使供应预期紧张，国内云南产区降雨、海南产区受前期影响新胶上量迟缓，东南亚产区有降雨扰动，原料生产释放慢；轮胎行业产能利用率结构性回升，但受订单不足制约；库存方面，中国天然橡胶社会库存增加，青岛港口库存有不同表现，预计维持小幅去库，宏观向好对天胶形成支撑 [8] 聚酯 - PX：美欧贸易协议支撑油价，PTA负荷回升但PX供需偏紧，近月价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本端震荡，供应回升，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，价格跟随成本波动 [9] - MEG：近期到港量不多，港口库存去库，终端需求低迷，供应压力稍缓，中期预计供需平衡，短期成本端转弱，盘面承压 [9] - PR：原油价格下行成本支撑减弱，但行业加工费低，聚酯瓶片市场较原料抗跌 [9] - PF：需求偏弱，自身供应压力大，原料端无向好动力，预计本周市场偏弱整理 [9]

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：震荡 [2] - 煤焦：上行 [2] - 卷螺：震荡 [2] - 玻璃：上行 [2] - 纯碱：偏强 [2] 金融 - 上证50：反弹 [4] - 沪深300：震荡 [4] - 中证500：震荡 [4] - 中证1000：震荡 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：震荡 [4] 贵金属 - 白银：偏强运行 [6] 轻工 - 纸浆：回调 [6] - 原木：回调 [6] 油脂油料 - 豆油：震荡回调 [6] - 棕油：震荡回调 [6] - 菜油：震荡回调 [6] - 豆粕：震荡回调 [8] - 菜粕：震荡回调 [8] - 豆二：震荡回调 [8] - 豆一：震荡回调 [8] 农产品 - 生猪：震荡偏弱 [8] 软商品 - 橡胶：震荡 [10] 聚酯 - PX：观望 [10] - PTA：观望 [10] - MEG：观望 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 报告对多个行业的期货品种进行分析，考虑供需、政策、市场情绪、宏观经济等因素给出投资评级和走势判断，提醒关注各品种关键影响因素及市场动态 [2][4][6][8][10] 各行业关键要点总结 黑色产业 - 铁矿石：近期“反内卷 + 稳增长”提振市场，全球发运总量增122.0万吨至3109.1万吨，后续供应宽松；产业淡季五大钢材产量降但铁水产量环比涨2.63万吨至242.44万吨，港口库存小幅累库；中长期供应回升、需求低位、库存累库，供需过剩，短期跟随成材走势，关注800元/吨支撑 [2] - 煤焦：反内卷政策预期发酵，成黑色龙头；第二轮提涨后成本仍有压力，市场看涨预期强；铁水高位，基本面健康，预计短期震荡偏强；焦化厂开工稳定、出货顺，贸易商拿货积极，现货供应偏紧，钢厂采购积极性提升 [2] - 卷螺（螺纹）：“反内卷”引发供应端利多，中央城市工作会议不及预期但钢铁稳增长预期推升情绪，盘面拉涨后震荡；淡季建材需求环比回落，五大钢材利润尚可、产量环比回落，库存压力不明显，供需矛盾不突出；6月基建弱、地产平、出口强，外需提前透支，地产投资回落，总需求难逆季节性，全年前高后低；短期受宏观和政策支撑，关注7月底政治局会议 [2] - 玻璃：“反内卷”交易或延续，政治局会议临近，宏观中性偏强；需求端深加工订单环比走弱但投机需求强，供应端前期点火产线出玻璃后产量预计增加，压力仍存；中下游库存低有补库空间但刚需未回暖；房地产调整周期，需求难大幅回升；“反内卷”和稳增长预期推升情绪，盘面攀升，关注现实需求 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300股指收0.02%、上证50股指收0.32%、中证500股指收 - 0.27%、中证1000股指收 - 0.45%；保险、券商板块资金流入，工程机械、建材板块资金流出；中美将举行经贸会谈，海南自贸港12月18日全岛封关，“一线”进口“零关税”商品税目比例由21%提至74%；市场向上动能减弱，建议股指多头减持 [4] - 国债：中债十年期到期收益率和FR007上行2bps，SHIBOR3M持平；7月23日央行开展1505亿元7天期逆回购，当日5201亿元逆回购到期，净回笼3696亿元；市场利率盘整，国债窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金核心转变，背后是“去中心化”和避险需求；货币属性上特朗普法案或加重美国债务、影响美元信用，去美元化中黄金去法币化属性凸显；金融属性上高利率环境下对债券替代效应减弱、对美债实际利率敏感度下降；避险属性上地缘政治风险减弱但特朗普关税政策加剧贸易紧张；商品属性上中国实物金需求上升，央行连续八月增持；预计今年利率政策谨慎，关税和地缘政治主导避险情绪；非农数据显示劳动力市场韧性强，失业率降至4.1%，通胀数据有韧性，贸易谈判开展关税对通胀影响或减弱；短期美日汽车贸易协议缓和贸易紧张、避险需求减弱，但美联储9月降息预期60%左右、美元走软支撑金价，预计震荡 [4][6] 贵金属 - 白银：美国非农就业人口超预期、失业率降至4.1%，5月PCE数据显示通胀有韧性，6月CPI同比涨2.7%；短期美日汽车贸易协议缓和贸易紧张，避险需求减弱，但美联储9月降息预期60%左右，预计偏强运行 [6] 轻工 - 纸浆：上一工作日现货价格偏强，针叶浆部分涨20 - 80元/吨、阔叶浆部分涨20 - 50元/吨；针叶浆外盘价跌20美元至720美元/吨，阔叶浆外盘价跌60美元至500美元/吨，成本支撑减弱；造纸行业盈利低、纸厂库存压力大、对高价浆接受度不高，需求淡季刚需采买，基本面供需双弱，价格有望回调 [6] - 原木：上周港口日均出货量6.24万方，环比增0.36万方，下游上半周需求不佳、下半周订单改善，日均出库量回升至6万方以上；6月新西兰发运量140.6万方，较上月增0.3%，本周预计到港量44.9万方，环比增153.67%；截至上周库存329万方，环比累库7万方；CFR7月报价114美元/立方米，较上月涨4美元；短期到港量上周环减本周集中到港，供应压力不大，出库量回升，反内卷情绪减弱，价格回调 [6] 油脂油料 - 油脂：6月马棕产量169.2万吨，环比减4.5%，库存增至203万吨且连续四月增长，主因出口下降，7月出口关税上调或放缓出口；美生物柴油生产活动增强支撑豆油需求，印尼B40提振；国内因南美大豆到港及油厂高压榨，豆油、棕油库存回升，菜油去库但同比压力仍高，三大油脂库存攀升，供应充裕需求淡季，缺乏自身驱动，受益于生物柴油预期震荡偏多，短期或回调，关注美豆产区天气及马棕产销 [6] - 粕类：美豆产量预估下调，压榨上调未抵消出口下调，年末库存上调超预期；美作物生长良好、评级上升巩固丰收预期；美豆压榨消费受生物燃料政策带动；美与印尼农业贸易协议提升出口需求信心，美豆上涨；国内7月进口大豆预计约1000万吨，油厂开机率维持高位，部分地区豆粕胀库，提货量高位；豆粕、菜粕、豆二、豆一在成本及美豆出口预期提振下，前期上涨后短期或震荡回调，关注美豆天气、到港情况及中美贸易协商动态 [8] 农产品 - 生猪：交易均重呈下降趋势，全国平均降至124.91公斤，各省份涨跌互现但整体下降；气温升高使生猪增重放缓，肥标价差转正后屠宰企业采购低价标猪使收购均重回落，部分地区养殖场压栏增重带动当地均重小幅上涨；预计多数地区均重仍有下行空间，全国或延续微跌；重点屠宰企业结算均价小幅攀升至15.55元/公斤，环比微涨0.98%，价格震荡下行；出栏节奏加快、高温影响消费，屠宰企业压价收购致价格回落；本周开工率降至31.97%，环比降0.97个百分点，因生猪供应充足、高温抑制消费；预计开工率维持下降，未来一周周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：国内外主产区降雨影响割胶，原料供应趋紧、收购价上行；云南产区降雨致割胶难开展，加工厂抬价抢收；海南产区受台风和劳动力分流影响，新胶上量迟缓；东南亚产区部分降雨扰动但割胶作业恢复，原料采购价转弱，整体处于季节性上量阶段但降水影响生产释放；本周轮胎行业产能利用率结构性回升，上周半钢胎64.13%、全钢胎61.53%，环比减0.7个百分点；前期检修企业重启带动产能恢复，但部分企业订单不足停减产制约产能提升；行业处于供需调整阶段，产能受需求制约；7月初天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增0.7万吨、增幅0.6%，深色胶库存环比增1.2%、浅色胶环比降0.3%，青岛港口现货总库存累库超预期、保税库去库、一般贸易库大幅累库；轮胎企业消化库存，预计港口库存小幅去库，胶价宽幅震荡 [10] 聚酯 - PX：供需及地缘利空使油价承压，PTA负荷震荡、聚酯负荷略微下降；近月供需偏紧，PXN价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [10] - PTA：成本端震荡，供应回升，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，短期价格跟随成本波动 [10] - MEG：近期到港量不多，港口库存小幅去库；终端需求低迷，国产进口量暂缓回归，供应压力稍缓，中期预计供需平衡；短期成本端回暖、供需改善，盘面偏强震荡 [10] - PR：商品情绪回归理性，原料支撑一般，下游及贸易商补货后需消化，聚酯瓶片市场或横盘震荡 [10] - PF：上下支撑偏弱、自身供应压力增加等因素主导市场，若无新增利好，预计偏弱震荡 [10]

报告行业投资评级 |行业|评级| | --- | --- | |铁矿石|上行| |煤焦|上行| |卷螺|偏强| |玻璃|上行| |纯碱|偏强| |上证50股指期货/期权|反弹| |沪深300股指期货/期权|震荡| |中证500股指期货/期权|上行| |中证1000股指期货/期权|上行| |2年期国债|震荡| |5年期国债|震荡| |10年期国债|反弹| |黄金|偏强震荡| |白银|偏强运行| |纸浆|震荡偏多| |原木|震荡上行| |豆油|震荡回调| |棕油|震荡回调| |菜油|震荡回调| |豆粕|震荡偏多| |菜粕|震荡偏多| |豆二|震荡偏多| |豆一|震荡偏多| |生猪|震荡偏弱| |橡胶|震荡| |PX|观望| |PTA|观望| |MEG|观望| |PR|观望| |PF|观望| [2][4][5][6][7][9] 报告的核心观点 近期“反内卷+稳增长”影响市场情绪，黑色、金融、油脂油料、农产品、软商品等多个行业价格走势受不同因素影响，各品种表现出不同的投资评级和价格趋势，投资者需关注各品种的供需、政策、天气等因素变化 [2][4][5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石近期交易重心在“反内卷+稳增长”，全球发运总量环比增加，后续供应宽松，产业端淡季但铁水产量环比涨，港口库存小幅累库，中长期供需过剩格局不变，短期走势偏强 [2] - 煤焦反内卷政策预期发酵，成为黑色板块龙头品种，第二轮提涨后成本仍有压力，市场看涨预期增强，铁水维持高位基本面健康，预计短期震荡偏强运行 [2] - 螺纹“反内卷”引发供应端利多情绪升温，钢铁行业稳增长预期推升市场情绪，进入淡季建材需求环比回落，供需矛盾暂不突出，成材短期受宏观和政策面支撑 [2] - 玻璃“反内卷”交易或延续，宏观中性偏强，需求端深加工订单环比走弱但投机需求偏强，供应端产量预计增加，中下游库存偏低有补库空间但刚需未回暖，长期需求难大幅回升，后期关注现实需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同涨幅，煤炭、工程机械板块资金流入，互联网、银行板块资金流出，数据体现我国经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [4] - 国债中债十年期到期收益率上升，FR007下行，SHIBOR3M持平，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金定价机制向以央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或加重使美元信用出现裂痕，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性上贸易紧张使市场避险需求不减，商品属性上中国实物金需求上升，预计偏强震荡 [4] - 白银受黄金价格影响及市场避险需求等因素，预计偏强运行 [4] 轻工业 - 纸浆现货市场价格偏稳，成本价下跌对浆价支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大、需求淡季，基本面供需双弱，但反内卷政策提振情绪，预计震荡偏多 [6] - 原木上周港口日均出货量环比增加，6月新西兰发运量增加，本周预计到港量大幅增加，港口库存环比累库，现货价格偏稳，成本端支撑增强，供应压力不大且需求改善，预计震荡上行 [6] 油脂油料 - 油脂6月马棕产量环比减少但库存增加，出口意外下降且7月出口关税上调或放缓出口，美生物柴油生产支撑豆油需求，国内三大油脂库存持续攀升，供应充裕需求淡季，前期上涨后短期或回调，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类美豆产量预估下调但年末库存上调幅度超预期，作物生长良好，压榨消费预期受生物燃料政策带动，美与印尼达成协议提升出口需求信心，国内7月进口大豆到港量预计约1000万吨，油厂开机率高位，部分地区豆粕胀库，预计短期震荡偏多，关注美豆天气、大豆到港情况 [6] - 豆二成本和出口预期提振美豆，但美中西部生长条件有压力，南美新豆出口持续，国内7月预计到港约950万吨，油厂开工率高位但部分豆粕胀库，港口大豆库存回升，预计短期震荡偏多，关注美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [6][7] 农产品 - 生猪交易均重呈下降趋势，近期气温升高及肥标价差转正影响收购均重，部分地区养殖场压栏增重，预计多数地区交易均重仍有下行空间，全国均价或延续微跌态势；全国重点屠宰企业结算均价小幅攀升但呈震荡下行态势，开工率降至31.97%，预计未来一周生猪周均价或环比下降 [7] 软商品 - 橡胶国内外主产区受降雨影响原料供应趋紧，收购价格整体上行，中国轮胎行业产能利用率结构性回升但受订单不足制约，库存方面中国天然橡胶社会库存环比增加，青岛港口现货总库存累库幅度超预期，预计胶价宽幅震荡 [9] - PX多空博弈下油价窄幅波动，PTA负荷震荡，聚酯负荷略微下降，近月PX供需偏紧，PXN价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [9] - PTA成本端震荡，整体供应回升，下游聚酯工厂负荷小幅下降，供需转弱，价格跟随成本波动为主 [9] - MEG近期到港量不多，港口库存小幅去库，终端需求低迷，国产进口量暂缓回归，供应压力稍缓，中期预计供需平衡，短期成本端回暖，盘面偏强震荡 [9] - PR宏观利好带动商品走势，但隔夜原油下跌使追涨情绪谨慎，瓶片基本面持稳，下游买盘刚性，预计市场窄幅整理 [9] - PF上下支撑偏弱，但商品气氛良好，预计今日市场或窄幅整理，中长线执行供需逻辑 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦市场受消息面扰动频繁，基本面配合下短期价格易涨难跌 [7] - 供应端现阶段供应增多，煤矿复产意愿提升，但下半年增量受稳供稳产和环保安检影响 [7] - 下游采买氛围浓厚，产地库存去化，钢厂利润健康，铁水高位支撑煤焦价格 [7] - 宏微观共振下市场交易正反馈逻辑，短期煤焦价格以震荡偏强对待 [7] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 产地供应陆续回升但增速有限，国内样本煤矿原煤产量周环比下降2.65万吨至1227.88万吨，产能利用率周环比下滑0.18%至85.43%；海外那达慕大会期间口岸闭关5天，近两日通关量逐步回升，本周甘其毛都口岸通关2天，日均通关779车 [3][6] - 焦煤FW原煤866.56（-1.56），FW精煤442.44（-1.05）；焦炭独立焦化厂日均64.2（+0.1），钢厂焦企日均47.1（-0.1） [9] 需求 - 高炉检修结束，铁水环比走强，焦企及中间环节积极采购，煤矿签单火爆，但焦企到货未明显改善，部分增库吃力且有被动降库情况 [6] - 焦煤和焦炭的铁水产量均为242.44（+2.63） [9] 库存 - 后续以刚需补库为主，钢厂原料采购积极，焦炭库存多在中位水平，但贸易商拿货致供应偏紧，部分钢厂原料库存被动下移，本期监测样本点钢企焦炭库存可用天数10.85天，较上周同期减少0.18天 [4] - 焦煤MS总库存-77.6，矿山-50.3，独立焦化+36.8，钢厂焦化+8.2，港口-6.6，口岸-68.8；焦炭MS总库存-7.3，独立焦化-5.5，钢厂+1.2，港口-3 [9] 利润 - 焦煤商品煤利润326（+36），焦炭焦企平均利润-65（-35） [9] 仓单 - 焦煤中阳梗阳1052，吕梁沈家峁894，蒙5唐山仓单893；焦炭日照准一焦仓单1384 [9] 焦煤基本面数据 - 供给方面，展示了样本洗煤厂开工率、精煤日均产量、炼焦原煤和精煤产量、炼焦烟煤产量等数据，以及蒙煤通关量情况 [11][15] - 库存方面，本周样本煤矿原煤库存周环比减少37.74万吨至276.4万吨，精煤库存周环比减少25.56万吨至257.08万吨；焦煤港口库存321.50万吨，周环比减少0.14万吨；还展示了焦化厂、钢厂等不同主体的炼焦煤库存及可用天数情况 [23][27] 焦炭基本面数据 - 供给方面，展示了独立焦化企业和钢厂的焦炭产能利用率和产量数据 [38][40] - 库存方面，展示了独立焦化企业和钢厂的焦炭库存及可用天数情况，以及全样本汇总的焦炭库存数据 [46][52] - 需求方面，展示了247家钢铁企业铁水日均产量和焦炭供需差数据 [54] - 利润方面，展示了吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润和吨焦现货利润数据 [56] 煤焦期现价格 - 焦煤期货方面，展示了焦煤2509和2601期货行情，包括收盘价、涨跌、成交量和持仓量等数据 [60] - 焦炭期货方面，展示了焦炭2509和2601期货行情，包括收盘价、涨跌、成交量和持仓量等数据 [63] - 煤焦月差方面，展示了JM2509 - JM2601和J2509 - J2601的月差数据 [67] - 煤焦现货方面，展示了不同种类焦煤和冶金焦的车板价和汇总价格数据 [70] - 煤焦基差方面，7月18日蒙古焦煤仓单940元/吨，焦煤主力合约价格926元/吨，基差14；焦炭准一级湿熄焦1250元/吨，仓单成本1384元/吨，焦炭主力合约价格1518元/吨，基差 - 134 [74]

报告行业投资评级 - 反弹：铁矿石、玻璃、上证50、10年期国债、生猪、橡胶 [2][4][7][9] - 震荡：煤焦、卷螺、沪深300、2年期国债、5年期国债、纸浆、原木、豆油、棕油、菜油 [2][4][5][6] - 上行：中证500、中证1000 [4] - 高位震荡：黄金、白银 [4] - 震荡偏强：豆油、棕油、菜油 [6] - 震荡偏空：豆粕、菜粕、豆二、豆一 [6] - 观望：PX、PR、PF [9] - 逢高试空：PTA、MEG [9] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，如铁矿石短期受情绪扰动反弹，中长期供需过剩；煤焦受供给侧改革和复产消息影响；股指受经济数据和政策影响；黄金受多种属性和政策因素影响；油脂受产量、出口关税和需求等因素影响；生猪受供应结构和市场情绪影响；橡胶受供应、需求和库存因素影响；化工品受原油、负荷和供需关系影响 [2][4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：近期盘面受情绪影响低位反弹，矿山季末冲量结束，澳巴发运量和近端到港量下降，但后续供应仍宽松；产业端淡季铁水产量高，港口库存去库，关注铁水见顶情况；中长期供应回升、需求低位、港口库存累库，供需过剩格局不变，短期反弹为主，关注2509合约740元/吨一线突破情况 [2] - 煤焦：受供给侧改革消息和唐山限产带动价格上涨，部分地区焦企和煤矿有望复产，供应回升；钢厂打压焦炭，焦企利润收缩，下游需求转弱，库存压力增加，关注铁水及煤焦供应端动向 [2] - 卷螺：螺纹“反内卷”引发供应端利多情绪，唐山硬减排措施若执行产能利用率有望下滑，盘面反弹；淡季建材需求环比回升，钢材产量增加，库存持平，总需求难有逆季节性表现，成材短期小幅反弹 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，沙河地区小板投机情绪点燃；产线点火及放水并存，日熔量需降到15.4万吨以下才能满足季节性去库；梅雨季需求转弱，库存高位，长期需求难大幅回升，短期估值低位，盘面受情绪拉涨，关注下游需求恢复情况 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同涨幅，通信、多元金融板块资金流入，软饮料、电力板块资金流出；国务院总理表态及相关政策发布，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率和FR007上升，SHIBOR3M下行，央行开展逆回购操作，单日净回笼；市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上美国债务问题或加重，美元信用有裂痕；金融属性上黄金对债券替代效应减弱；避险属性上贸易紧张使市场避险需求不减；商品属性上中国实物金需求上升；推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，预计维持高位震荡 [4] - 白银：关注6月CPI数据和关税效应，预计维持高位震荡 [4] 轻工商品 - 纸浆：现货市场价格涨跌互现，外盘价下跌，成本支撑减弱；造纸行业盈利低、库存压力大，需求淡季，刚需采买，基本面供需双弱，浆价震荡 [6] - 原木：港口日均出货量回升，到港量预计环比减少，库存去库；现货市场价格偏稳，成本端支撑增强，供需矛盾不大，关注期货交割对价格的影响 [6] - 油脂：马来西亚棕榈油产量下降，出口关税下调，出口有望延续强劲，马棕库存或下降，印尼B40政策未决；地缘政治风险缓解、原油拖累，美生物柴油政策提振；国内油脂库存攀升，供应充裕需求淡季，在外盘提振下短期震荡偏强，棕油受产地减产支撑或更强，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆种植面积下调有限，作物生长良好，高温天气将减少，南美大豆丰产，市场疲软；中美贸易关系改善，美豆出口向好，国内7月进口大豆到港量预计约1000万吨，油厂开机率高位，豆粕库存回升，预计震荡偏空，关注北美天气、大豆到港情况 [6] - 豆二：美豆种植面积预估下调有限，中西部天气改善，南美新豆出口持续，6 - 7月均有1100万吨大豆到港，油厂开工率高位，大豆库存回升，预计震荡偏空，关注南美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [6] - 豆一：预计震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪：养殖端挺价情绪强，北方走货顺畅，猪价短期或延续涨势，7月南方供应预计偏紧或接棒上涨；全国生猪交易均重下滑，大猪占比缩减，标猪比重提升；肥标价差收窄，屠宰企业调整收购策略；猪价上行推动肉价走高，终端采购积极，屠宰量提升；北方出栏量收紧，南北价差扩大，刺激南猪北调，养殖端惜售，结算价格攀升；屠宰企业开工率环比下降，预计下期猪价维持上涨趋势 [7] 软商品 - 橡胶：供应端国内外主产区受降雨影响，原料供应趋紧，收购价格上行，东南亚产区逐渐恢复但仍有降水扰动；需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，部分企业订单不足制约产能提升；库存方面，中国天然橡胶社会库存增加，青岛港口现货总库存累库幅度超预期，保税库去库，一般贸易库累库，预计青岛港口库存维持小幅去库，胶价宽幅震荡 [9] 聚酯 - PX：美国原油库存或增长油价承压，PX负荷回落，PTA负荷回升，聚酯负荷下降，近月供需偏紧，PXN价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本端回落后震荡，供应窄幅波动，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，价格跟随成本波动 [9] - MEG：到港量回升，港口累库，进入供需累库阶段，煤制负荷回升，供应压力显现，叠加成本端分化，价格承压波动 [9] - PR：原油上涨但原料表现一般，下游接盘意愿不佳，市场或稳或偏弱调整 [9] - PF：隔夜油价上涨，但下游需求不佳、库存压力攀升，预计市场延续偏弱震荡态势 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场情绪反复，基本面上焦煤供需压力稍有缓解，价格震荡加剧，建议观望，后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场影响因素 美国总统特朗普延长“对等关税”暂缓期并威胁14个国家关税税率，影响市场偏弱运行；安全生产月结束和督导组巡视完成，部分区域煤矿复产使多头情绪降温，上周二反内卷和去产能会议对煤炭市场情绪形成扰动，促使煤焦价格震荡加剧 [3] 基本面情况 - 供应端：上周山西主产区部分煤矿集中复产，产量小幅回升，但阶段性、分煤种短缺现象仍存在；523家炼焦煤矿山原煤日均产量188.0万吨，环比增加3.0万吨；日均精煤产量73.9万吨，周环比微增0.1万吨，同比下降2.7万吨 [4] - 需求端：焦化厂、钢厂补库加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，煤矿端焦煤库存压力缓解；矿山端焦精煤库存409.2万吨，近两周累计下降89.6万吨，同比增加126.0万吨 [4] - 进口端：蒙煤通关保持相对低位，口岸库存稳步下降；7月11 - 15日因蒙古那达慕大会口岸短暂闭关 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现背离，弱现实仍对盘面有所压制；煤焦价格反弹信号的出现取决于市场对于后续供需宽松的预期是否有所修正；考虑到后续国内产量增幅或将有所收窄，叠加来自上游煤矿成本端压力的传导，不排除事件性扰动的出现将放大煤焦价格的波动弹性；但由于基本面承压的特征在这过程中并未改变，内生性的动能不足或使得价格仍处于动态寻底的阶段；投资展望为做缩焦化利润 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 国内方面，6月是煤矿安全生产月，前期因事故停产的煤矿仍多未复产，国家环保督查组入驻内蒙，当地民营露天矿停产较多，部分矿点有短暂性停减产现象，本周样本煤矿原煤产量周环比减少12.39万吨至1238.52万吨，产能利用率周环比下降0.86%至86.17%；海外方面，6月11日满都拉口岸因佛祖诞辰日闭关1天，本周（6.9 - 6.12）口岸共通关3天，日均通关176车，较上周同期日均增加43车 [3] 需求 - 铁水下行拐点延续，但回调斜率较为平缓；焦企继续控量采购，不过随着煤价持续下跌，个别企业对刚需稀缺煤种有适当增加采购，叠加本周环保检查影响下，部分焦企开工负荷降低，厂内原料可用天数小幅增加，样本焦企原料煤库存周环比增加0.19天至5.84天 [4] 库存 - 本周由于终端需求一般，贸易商多以积极降库为主，钢厂整体出货有限，需求偏弱下，钢材出货转差预期浓厚，库存或将由降转增，铁水产量也将保持下滑，受此影响，钢厂原料采购谨慎，以控量为主，场内原料库存继续下移，本期监测样本点钢企焦炭库存可用天数11.43天，较上周同期减少0.33天 [5] 焦煤基本面数据 - 供给：洗煤厂、煤矿方面展示了样本洗煤厂开工率、精煤日均产量、炼焦原煤产量、炼焦精煤产量等数据；月度数据展示了炼焦烟煤产量、炼焦精煤产量等；蒙煤通关展示了甘其毛都、满都拉、策克口岸及三大口岸通关加总的数据 [11][12][15] - 库存：坑口本周样本煤矿原煤库存周环比增加16.9万吨至452.4万吨，精煤库存周环比增加0.64万吨至430.6万吨；港口本周焦煤港口库存313.02万吨，周环比增加11.46万吨；焦化厂、钢厂等也展示了不同维度的库存数据 [22][26][29] 焦炭基本面数据 - 供给：产能利用率方面，展示了独立焦化企业、230家独立焦化厂不同产能规模及不同地区的产能利用率数据；产量方面，展示了独立焦化企业和247家钢铁企业的日均产量数据 [37][39][41] - 库存：焦化厂、钢厂展示了不同样本的焦炭库存数据，还展示了钢厂分区域的绝对库存和可用天数数据，以及全样本汇总的焦炭库存数据 [45][46][48] - 需求：生铁方面展示了247家钢铁企业铁水日均产量及焦炭供需差数据 [53] - 利润：展示了吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润、吨焦现货利润等数据 [55] 煤焦期现价格 - 焦煤期货：展示了焦煤2509和焦煤2601期货行情的收盘价、涨跌、成交量、持仓量等数据 [58] - 焦炭期货：展示了焦炭2509和焦炭2601期货行情的收盘价、涨跌、成交量、持仓量等数据 [61] - 煤焦月差：展示了JM2509 - JM2601和J2509 - J2601的月差数据 [66] - 煤焦现货：展示了不同种类焦煤和冶金焦的车板价、汇总价格等数据 [69] - 煤焦基差：6月13日，蒙古焦煤仓单828元/吨，焦煤主力合约价格775元/吨，基差53；焦炭准一级湿熄焦1170元/吨，仓单成本1297元/吨，焦炭主力合约价格1350元/吨，基差 - 53 [73]