研究突破概述 - 海南大学蔡庆宇教授团队在“时间箭头”与熵增原理这一跨越百年的基础科学难题上取得新进展 [1] - 该团队揭示出量子系统关联产生的不可逆性，从量子力学层面为熵增规律与时间箭头的诠释提供了理论基础 [1] - 相关成果近日发表在期刊《物理学年鉴》上 [1] 科学难题背景 - 物理学史上对于“微观层面的动力学规律是时间可逆的，但宏观世界却存在单向的‘时间箭头’”这一问题始终存疑 [1] - 热力学第二定律指出孤立系统的熵永不自发减少，而量子力学中封闭系统的演化却是可逆的，构成了深刻的基础性矛盾 [1] 核心理论发现 - 团队从关联视角给出了突破性理论解答，首次证明了一个关键性的“不可行定理”：在封闭量子系统中，不存在任何普适的物理操作能够完全消除任意未知量子态之间的关联 [1] - 团队基于此建立了一个统一的理论框架，将热量从高温流向低温、孤立系统向平衡态演化以及退相干等不可逆现象，归因于关联在演化过程中持续生成且难以逆转 [1] 成果意义与评价 - 该结果表明，关联产生具有本质上的不可逆性，突破了此前的理论矛盾 [2] - 中国科学院院士孙昌璞高度评价该成果，认为其从量子力学层面为熵增规律与时间箭头的诠释提供了坚实的理论基础，深刻揭示了量子与经典关联在物理中的核心作用，触及了一个根本性的科学问题，具有重要的理论意义 [2]

杠杆ETF的特性与风险 - 杠杆ETF通过每日重设仓位机制确保当日回报维持预设杠杆倍数，但会导致"波动损耗"或"复利衰减" [3] - 标的先涨10%再跌10%，初始100元变为99元，而3倍ETF则变为91元 [4] - 杠杆会不成比例地放大几何平均回报低于算术平均回报的效应 [5] - 杠杆ETF的长期表现具有"路径依赖性"，震荡市中尤其不利 [7] 杠杆ETF的极端风险 - 三倍杠杆ETF在标的指数单日下跌超33.33%时理论上价值归零 [8] - 亏损后ETF净值基数变小，后续杠杆作用于此缩小基础上，回本异常艰难 [12] - 2022年大幅回调显示杠杆产品在行情逆转时回撤猛烈，易形成巨额亏损 [36] 杠杆ETF的成本与适用性 - 杠杆ETF的高管理费（如SOXL费率0.75%）和追踪误差增加成本 [17] - 监管机构警示杠杆ETF不适合长期持有 [18] - 更适合经验丰富的交易者进行极短期、有高度信念的战术性操作 [34] 杠杆ETF的历史表现 - 某美股三倍做多半导体ETF过去10年年化回报约30%~35%，过去5年约15%~20%，过去3年约20%~25% [19] - 在牛市中回报惊人，但单边上涨持续时间难以预料 [20][21] - 波动和回撤极大，2022年跌幅惨重 [22] 杠杆的本质与投资原则 - 杠杆是中性放大器，放大决策后果，本身不创造价值 [29][30] - 真正有效的投资需基于对价值、因子、趋势、分散等方面的深度思考 [31] - 杠杆交易极易放大贪婪与恐惧等心理误区 [32] - 财富=价值创造×时间复利×存活概率，杠杆可能葬送本金 [51]