10月21日，A股早盘红盘震荡，截至9:32，沪指涨0.27%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.19%。 机构观点 1、中信建投：缩量轮动继续，风格切换已起 中信建投认为，继9月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动 的特征。总体上牛市逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕， 下修幅度或有限。中期配置方面，风格切换已经开始，短期关注"反制+避险"，年底关注红利+科技风格。重点关 注板块包括：红利、有色(稀土、贵金属)、大金融(银行、保险)、钢铁、农林牧渔、AI、电池、芯片、机器人、创 新药等。 盘面上，苹果概念股拉升，矩子科技涨超10%；页岩气、可燃冰等能源板块再度走强，神开股份等涨停；工程机 械板块走高，建设机械直线涨停。下跌方面，煤炭、燃气股回调，食品、饮料等大消费板块走弱，医药、港口、 汽车、银行等板块跌幅居前。 展望后市，东方证券认为，短期从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度等已接近中性水平，期待股指走强不太现 实，区间震荡仍是市场主要特征。 热门板块 1、页岩气、可燃冰板块走强 页岩气、可燃冰等能源板块再度走强，神开股 ...

市场阶段与特征 - 算力板块交易过热见顶后市场进入牛市整理期 [1] - 市场呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征 [1] - 牛市整理期尚未结束因中美关系不确定性和关键会议前波动收敛 [1] 牛市逻辑与支撑因素 - 牛市逻辑仍在因资本市场改革进入深水区 [1] - 结构性景气提供支撑且资金面充裕 [1] - 市场下修幅度或有限 [1] 中期配置与风格切换 - 市场风格切换已经开始 [1] - 短期配置关注反制+避险主题 [1] - 年底配置关注红利+科技风格 [1] 重点关注的行业板块 - 红利板块受到关注 [1] - 有色金属中的稀土和贵金属板块受到关注 [1] - 大金融中的银行和保险板块受到关注 [1] - 钢铁、农林牧渔板块受到关注 [1] - 科技领域关注AI、电池、芯片、机器人、创新药等板块 [1]