观点指数 11月25日观点指数研究院发布的《资本市场退潮 | 2025年11月物业服务发展报告》指出，金科 服务将成为蓝光嘉宝服务、华发物业、融信服务之后，第四家退市的港股物企，凸显物企在资本市场被 持续边缘化。同时期，华润万象生活重回千亿港元市值，我们认为这主要得益于其"商业运营+物业管 理"双轮驱动模式、稳健的财务表现以及在物业行业中的头部地位。 11月18日，金科服务与Broad Gongga Investment Pte. Ltd（最终控股股东为博裕）发布联合公告，后者作 为要约人，提出经修订的无条件强制性现金要约以推动金科服务私有化退市。 根据公告，要约人目前持有金科服务63.29%的股份，并为收购剩余267,722,054股创新采用双层定价结 构：基本价每股6.67港元（总代价约17.86亿港元），若两个退市条件达成则支付经提高价每股8.69港元 （总代价约23.27亿港元）。目前已锁定约29%的股份，还需至少32.30%的股东接纳才能触发退市高 价。 | 股東名稱 | 於初步公告日期 | | 緊隨拍賣股份過戶完成後 | | 龄本公告日期 | | | --- | --- | --- | --- | ...

财务业绩 - 收入70.89亿元 同比增长3.67% [1] - 毛利12.02亿元 同比增长4.71% [1] - 毛利率16.96% 较上年同期16.79%提升0.17个百分点 [1] - 普通股权持有人应占利润7.69亿元 同比增长4.28% [1] 管理规模 - 新增管理建筑面积3180万平方米 其中84.0%来自独立第三方 [1] - 新签合约总额22.58亿元 住宅项目合约额12.5亿元 非住宅项目合约额10.08亿元 [1] - 住宅与非住宅项目占新增面积比例分别为41.0%和59.0% [1] - 退盘面积2680万平方米 [1] - 期末在管面积4.36亿平方米 较去年底净增500万平方米 [1] 业务策略 - 延续教育等业务调整策略 重点推进市拓聚焦、亏损治理、收缴清欠 [1] - 主要发力非住业态和城市运营服务 [2] - 聚焦赛道核心城市 [2] 行业态势 - 房地产行业压力传导至物业领域存在滞后性但已较明显 [1] - 物业管理行业调整持续 企业发展出现分化 行业集中度提升 [1] - 物管行业整体增速放缓 市场拓展竞争激烈 [2] - 住宅业态存量优质项目减少 传统物管企业纷纷进入非住宅领域 [2] - 各企业不断调整外拓策略 [2]