公司上市进程与概况 - 奥联服务首次递交港交所招股书于2025年3月底失效，9天后于2025年9月二次递交招股书 [2] - 公司是一家独立第三方物业公司，按总收入及净利润计算，在2024年中国百强独立物业管理服务提供商中分别排名第16位及第11位 [3] - 公司股权高度集中，实控人苏天鹏通过直接和间接方式实际持有公司99%的股权 [3] 财务表现 - 营业收入从2022年的3.42亿元增至2024年的4.76亿元，年复合增长率约18%；2025年前7个月收入为2.93亿元，同比增长7.9% [4] - 净利润从2022年的2740万元增长至2024年的4460万元；2025年前7个月净利润为2730万元，同比增幅达47.6% [6] - 整体毛利率从2022年的14.4%提升至2024年的18.4%，主要得益于商企和城市空间服务毛利率从8.3%改善至11.7% [6] 业务构成与区域分布 - 商企和城市空间服务是核心业务，但其收入占比从2022年的72.2%下降至2025年7月的59.7% [4] - 社区生活服务增长迅速，在管项目数量从2022年的87个增至2024年的156个，收入占比从27.8%提升至2025年7月的40.3% [4] - 公司存在显著的地区集中风险，2022年至2025年7月期间，来自广东省的收入占比始终较高，分别为40.6%、40.5%、40.4%和36.5% [5] 财务状况与风险 - 贸易应收款项从2022年末的8100万元激增至2025年7月末的2.13亿元，增长163%，周转天数从54天拉长至142天 [7] - 经营活动现金流净额在2023年为-970万元，2025年前7个月为-860万元 [7] - 在管项目续约率存在波动，2022年至2024年底的续约率分别为67.2%、55.4%、59.7%，2025年7月回升至81.3% [8] 行业趋势与上市环境 - 物业管理行业IPO热度显著降温，2023年和2024年每年仅各有2家物企成功上市，2025年上半年没有物企成功上市 [10] - 头部物企上市亦面临挑战，例如深业物业截至2025年4月16日上市申请已四次折戟 [10] - 已上市物企私有化案例增多，如2024年9月华发物业服务和2025年3月融信服务完成私有化退市 [11] - 当前资本市场更看重物企的业务独立性、可持续盈利能力和科技赋能路径，而非规模与背景 [11][12]