（编辑 丛可心） 证券日报网12月12日讯 智光电气在12月2日-10日回答调研者提问时表示，公司坚定看好储能行业未来 发展，也看好独立储能电站在新型电力系统中的巨大价值。省内独立储能电站以调频收入为主，目前已 备案项目已超过现有调频需求，公司会优先考虑做好现有电站的运营；其他各省政策不一，公司目前以 供应储能装备为主，同时也会紧密关注各省政策变化，不排除在具备经济性和实施可行性的条件下扩大 独立储能电站业务规模。 ...

投资者活动概况 - 公司近期开展了特定对象调研及路演活动，吸引了包括南方基金、建信理财、东方证券等在内的23家机构投资者参与 [1] - 活动地点位于安徽省合肥市聚变堆主机关键系统综合研究设施园区 [1] BEST项目进展 - 项目核心构造为真空室，其功能是在内部产生聚变反应并释放能量，真空室内的包层用于吸收热量以实现发电 [2] - 项目建成调试后，最终目标是使能量增益因子Q达到1-5的水平，并开展氘氘实验 [2] 储能业务与政策 - 关于独立储能电站参与调频市场，公司表示2025年调频市场尚未正式进入结算运行阶段，预计后续将随市场成熟逐步开展正式结算 [3] - 根据皖发改能源〔2025〕568号文，独立新型储能项目在2025年7月、8月、12月的上网总放电量按0.2元/千瓦时给予补贴 [3] - 2026年1月、7月、8月、12月及2027年1月的上网总放电量补贴标准为0.1元/千瓦时 [3] 2026年新能源项目规划 - 2026年省内将有一个300MW风电项目投产 [3] - 公司目前有约2GW风电项目处于建设和待建阶段，预计2026年将陆续投产 [4] - 公司0.8GW大基地光伏发电项目力争2025年底前实现首并，2026年正式投入商业运营 [4] 火电项目规划 - 公司目前暂无控股煤电机组投产计划 [3] - 公司有参股煤电机组预计2026年投产 [3] - 公司参股的淮北聚能发电和中煤新集六安电厂项目预计2026年上半年陆续投产 [4] 电价与市场展望 - 公司预计2026年容量电费有所提升，中长期电价将略有下降 [3]

公司资本运作 - 公司筹划以发行股份及支付现金方式收购控股子公司智光储能全部或部分少数股权 同时拟发行股份募集配套资金 股票自9月29日起停牌不超过10个交易日 [1] - 本次交易预计不构成重大资产重组 不构成关联交易 不会导致实际控制人变更 不构成重组上市 [1] 储能业务发展 - 公司已将储能业务作为战略重点业务发展 智光储能专业从事储能系统及关联技术研发制造 涵盖EMS BMS及电池PACK等核心技术 [1] - 智光储能近期签订1.64亿元采购合同 向中国能源建设集团广东省电力设计研究院供应高压级联半固态磷酸铁锂储能系统 [1] 储能电站建设进展 - 公司在清远清城和梅州平远投资建设运营独立储能电站 清远一期200MW/400MWh已于2024年投运 [2] - 清远二期100MW/200MWh 清远三期200MW/400MWh 平远一期100MW/200MWh主体工程已完成 处于收尾调试阶段 争取年内并网投运 [2] - 平远二期100MW/200MWh即将动工建设 [2] 技术优势与政策环境 - 储能电站采用智光级联型高压直挂储能系统产品 具有能效转换效率高 维护成本低 构网能力强等特点 [2] - 广东省能源局7月政策规定同一220kV供电片区原则上不超过1座独立储能电站 未来省内独立储能电站数量将受控制 [2] 行业前景与战略规划 - 储能电站是新型电力系统建设的重要组成部分 是电力辅助服务市场和电力交易市场的重要参与者 [3] - 公司看好独立储能电站发展前景 拥有设备制造 系统集成和电站建设运营经验 将根据实际情况考虑在其他地区投资建设运营独立储能电站 [3]

调研活动概况 - 公司于2025年9月17日及19日接待18家机构调研 包括长江证券 景顺长城 广发基金等 [1] - 调研形式为特定对象调研与现场参观 地点位于清远市清城区独立储能电站 [1] - 公司接待人员包括董事会秘书熊坦 清城电站相关负责人及证券事务代表邱保华 [1] 储能电站布局与建设进展 - 清远一期200MW/400MWh独立储能电站已于2024年投运 [1] - 清远二期100MW/200MWh 清远三期200MW/400MWh及平远一期100MW/200MWh主体工程已完成 处于收尾调试阶段 力争2025年内并网投运 [1] - 平远二期100MW/200MWh项目即将动工 [1] - 所有电站均采用公司自研级联型高压直挂储能系统产品 具备高能效转换效率 低维护成本及强构网能力优势 [1] 收入结构与影响因素 - 清远独立储能电站一期主要收入来源为电网二次AGC调频辅助服务 在建电站也将以此为主 [1] - 辅助服务市场完善后 公司有望拓宽收入来源 [1] - 电站收入受选址 储能系统性能及运营能力影响 其中系统性能（K值）对调频收入影响最大 [1] - 3S系统（PCS BMS EMS）为关键性能要素 公司自研自产3S系统使整体性能更优 [1] - 清远一期项目设备运行稳定 产品可靠性及能效保障运营高效 [1] 运营成本分析 - 主要运营成本包含资产折旧 电能损耗（电费）及人力成本 [1] - 采用高压级联技术使运行效率提升 综合效率在220kV关口表达89.8% [1] - 运维简便 站内运维及运营人员约10人 [1] 市场拓展前景 - 公司看好独立储能电站发展前景 [1] - 凭借储能设备制造 系统集成优势及电站建设运营经验 有望在其他省市拓展业务 [1]

储能电站项目概况 - 清远一期200MW/400MWh已于2024年投运 [1] - 清远二期100MW/200MWh、清远三期200MW/400MWh、平远一期100MW/200MWh处于收尾调试阶段 [1] - 平远二期100MW/200MWh即将动工建设 [1] - 全部采用智光级联型高压直挂储能系统 [1] 政策与市场优势 - 广东政策规定同一220kV供电片区原则上不超过1座独立储能电站 [2] - 公司预计保持竞争优势 [2] - 独立储能电站是新型电力系统建设重要组成部分 [6] 收入结构 - 主要收入来源为电网二次AGC调频辅助服务 [3] - 未来可参与其他辅助服务拓宽收入来源 [3] 收入影响因素 - 储能系统性能（K值）直接影响中标概率 [4] - 3S系统（PCS/BMS/EMS）性能及协调性是关键 [4] - 设备可靠性影响收益稳定性 [4] - 清远一期运行一年设备稳定 [4] 运营成本构成 - 主要成本为电能损耗（电费）和人力成本 [5] - 综合效率在220kV关口达到89.8% [5] - 全站运维运营人员约10人 [5] 业务扩展规划 - 拥有设备制造、系统集成和运营经验优势 [6] - 将根据电力市场成熟度考虑外省业务拓展 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.22亿元同比增长23.21% [1] - 归母净利润5121.87万元同比大幅增长187.23% [1] - 扣非净利润4729万元同比大幅增长266.69% [1] - 经营活动现金流量净额2.78亿元同比增加134.39% [1] 电池与材料业务 - HEV用泡沫镍销量134.84万㎡同比增长41% 销售收入1.18亿元同比增长30% [2] - HEV正负极板销售收入6.34亿元同比增长36% [2] - 锂资源总储量1200万吨折合碳酸锂当量40万吨 [2] - 消费类电池业务销售收入5.42亿元同比增长28% 产品通过国家3C认证 [2] 储能业务发展 - 2025年1-5月国内独立/共享储能并网项目90个 装机规模11.05GW/24.69GWh 数量同比增长95% 容量同比增长107% [3] - 河北井陉200MW/400MWh与望都100MW/200MWh独立储能电站已并网运营 投资收益优于预期 [3] - 2025年计划完成储能电站建设并网不低于4GWh 内蒙古鄂尔多斯1.2GWh等项目已开工 [3] 技术创新布局 - 完成干法电极技术阶段性突破 与中固时代等合作开发固态电池关键材料 [4] - 预计2025年底至2026年实现半固态电池产品市场化应用 [4] - SOFC阴极连接片实现国产化 已完成7家客户送样 1家客户装堆50KW并出货 [4] - 三维泡沫金属向20家客户及实验室送样 可匹配生产镍铁、镍钼合金电极 [4]

业绩表现与经营目标 - 公司2025年上半年业绩预告显示减亏 归母净利润同比上升39.81% 扣非净利润同比上升23.81% [2][8] - 减亏和扭亏是公司年初确定的重点目标 经营成效已初步显现 [2] - 2025年第一季度主营收入6.57亿元 同比增长24.76% 毛利率为16.96% [8] 储能项目进展 - 清远独立储能电站一期已投运 二期三期及梅州平远项目工程建设基本完成 目标在2025年内实现并网投运 [3] - 公司已投资建设清远一期至三期及梅州平远独立储能电站 按装机容量计算已成为广东省最大规模 形成区域规模优势 [4] - 清远电站当前收益主要来源于调频服务市场 少量来自容量租赁 公司持有售电牌照 正关注电力现货市场机会以拓展收入来源 [6] 产能布局与投资策略 - 黄埔永和厂区一期已投产 二期处于试产及产能爬坡阶段 现有产能可满足未来数年发展需求 [4] - 因广东省政策规定同一220kV供电片区原则上不超过1座独立储能电站 公司将谨慎考虑新增大型储能电站投资 [4] - 短期内不会新增类似固定资产投资 [4] 技术研发与产品构成 - 储能系统除电芯和集装箱外购外 核心部件包括PCS、BMS、EMS、电池pack及消防系统均为公司自主研发生产 [5] - 高压级联技术路线在效率、经济性、安全性及构网性能方面具备优势 136号文取消强制配储要求后市场更关注系统性能与经济性指标 [7] 国际市场拓展 - 2023年成立国际事业部 重点布局欧洲与非洲市场 已在意大利设立代表处 [8] - 工商储与户储产品获得欧标认证 工商储产品在欧洲实现销售 光储微网系统在非洲实现销售 [8] 财务与资金状况 - 公司负债率为67.58% 财务费用3229.76万元 投资收益13.6万元 [8] - 近3个月融资净流出5978.21万元 融券净流出10.17万元 融资与融券余额均减少 [9]

公司中标项目 - 全资子公司天津嘉晖电力工程有限公司作为牵头方与河南楚能电力工程有限公司、湖南鸿源电力建设有限公司组成的联合体中标"通渭易恒新50MW/200MWh独立储能电站示范项目总承包(EPC)" [1] - 中标价格为1.59亿元 [1] - 中标工期为150天 [1] 项目影响 - 项目如与相关单位签订正式合同并顺利实施 预计将对公司未来经营业绩产生积极影响 [1]