报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米盘面短期内受新粮集中上市压力主导，维持震荡下行，或考验2100元整数关口支撑力度；中期需等供应压力释放及需求回暖，10月下旬或有阶段性布局机会 [6][61] - 操作策略为单边近月逢高短空，套利反套继续持有，期权构建熊市价差策略 [7][62] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 节后玉米期货盘面疲软，主力合约C2511收报2125元/吨，较前一交易日跌0.51%，成交量393,175手，持仓量591,363手 [4][10] - 上周CBOT玉米主连合约收盘报413.5美分/蒲式耳，跌1.14% [15] 现货价格 - 上周全国玉米周度均价2336元/吨，环比跌17元/吨，东北产区新粮收购价普降，华北价格震荡下行，销区“新粮领跌、陈粮跟跌” [5][17] - 港口玉米价格先降后稳，锦州港国庆期间最低2100元/吨，假期尾声回升，蛇口港收购价2370元/吨，较节前跌90元/吨 [5][20] 上周相关信息回顾 - 分析师预计2025/26年度美国玉米出口净销售量介于120 - 200万吨之间 [21] - 今年前8个月俄罗斯向中国出口超28.7万吨玉米，是去年同期3倍 [21] - 9月巴西玉米出口量756.3万吨，2025年10月预计出口581 - 630万吨，均值606万吨，同比增6.8% [21] - 截至10月7日，哈萨克斯坦收获1360万吨谷物，占总面积84.6% [21] - 2025/26年度乌克兰谷物出口量693.7万吨，较去年同期减480万吨或40.9% [21] - 截至10月3日当周，乙醇日均产量107.1万桶/日 [22] - 截至10月10日，全国秋粮收获过五成，分作物和区域各有进度 [22] - 截至10月10日，2025年度乌克兰谷物收割量达3303万吨 [22] 玉米供需格局分析 饲料企业库存情况 - 截至10月9日，全国饲料企业平均库存24.49天，较前周降0.72天，环比跌2.86%，同比跌6.06%，假期库存微降，采购谨慎 [26] 深加工企业玉米库存情况 - 上周全国96家主要玉米深加工厂家库存总量233.4万吨，较节前增14.64%，同比降14%，库存下滑，采购以刚性补库为主 [29] 深加工企业玉米消耗量 - 上周全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米119.27万吨，环比增3.16万吨，各类型企业消耗情况有增减 [34] 深加工企业开机情况 - 上周全国玉米加工总量54.45万吨，较节前增1.78万吨，淀粉产量26.8万吨，较节前增1.22万吨，开机率51.81%，较节前升高2.36% [39] 深加工企业利润情况 - 上周吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润分别为 - 235元/吨、 - 81元/吨、 - 178元/吨，环比有升降，企业普遍亏损，采取“低库存+快周转”策略 [44] 关联品情况分析 玉米淀粉 - 上周五山东、河北、吉林、黑龙江玉米淀粉主流成交价较节前下跌，市场偏弱运行，新季玉米上市拖累价格，下游观望 [50][51] 生猪 - 上周全国生猪出栏均价11.14元/公斤，较节前跌1.1元/公斤，环比跌近9%，供需失衡，供强需弱，屠宰企业开工率节后缩量 [59][60]