报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玉米、淀粉期货盘面均震荡偏强 短期玉米及淀粉行情延续震荡 天气题材炒作增加玉米价格上行可能性 但中长期供应宽松格局下玉米易跌难涨[2] 各目录总结 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 - 玉米盘面价格先涨后跌 重心小幅上移 现货临近新季上市购销平淡 价格下跌 贸易商惜售情绪加重 南方下游采购积极性欠佳 玉米价格承压但跌幅有限[1] - 玉米淀粉现货市场运行平稳 受原料到货量及成本影响 企业低价惜售 市场购销氛围回暖 成本对价格形成有效支撑[2] - 供应端三季度玉米市场供给充裕 需求端河南小麦托市收购使麦价回升 对玉米替代效应减弱 淀粉下游恢复慢 深加工企业亏损大 消费增量靠替代木薯淀粉 市场寄望8月底中小学集中采购释放需求[2] 1.2 价格及价差的走势研判 - **价格走势**：玉米行情止跌反弹 现货稳中偏弱 产业链各环节盈利承压 短期维持区间震荡；淀粉盘面波动大 现货偏弱 下游需求恢复乏力 短期价格或持续偏弱[8] - **价差走势**：玉米近远月月差下跌 近月现货价格下跌 远月支撑强；淀粉近远月月差小幅走强 但处于低位 近月需求弱 远月9月后学校开学有需求支撑[8][9] 第二章 本周重要信息及下周关注时间 2.1 上周重要信息 - **利多信息**：东北地区玉米处于吐丝期 黑龙江东部降水使市场调低玉米单产预期；国家在河南启动2026年小麦最低收购价执行预案[18] - **利空信息**：墨西哥高粱扩产并新增对华出口；三季度进口谷物集中到港 饲料企业调整配方减少玉米采购；中储粮拍卖销售成交率远低于采购与购销双向 说明下游企业补库意愿薄弱[19][20] 2.2 下周重要事件关注 关注产区天气演变 中储粮拍卖量与成交情况 深加工企业复产情况 以及小麦收购价格[21] 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 - **内盘**：单边走势上 玉米盘面先涨后跌 大连玉米2609合约收于2255元/吨 上涨11元/吨 玉米淀粉主力2609合约收盘2599元/吨 上涨15元/吨；资金流向方面 玉米和淀粉09合约总持仓大幅下降 玉米成交量小幅下降 淀粉成交量小幅上涨[22][23] - **外盘**：单边走势上 因USDA8月供需报告下调新作玉米单产 削减期末库存 上调农场均价预测 上周后半周CBOT玉米大涨[45] 第四章 估值分析 4.1 产业链上下游利润追踪 - 玉米现货价格方面 东北主产区部分地区价格下跌 华北、西南产区及部分港口有涨有平[51] - 展示了玉米东北种植利润、猪粮比、蛋料比、玉米制淀粉利润、玉米制作乙醇利润等数据图表[52][53][55] 4.2 进出口利润追踪 展示美玉米理论进口利润、中国进口玉米国际运费数据图表[56][57] 第五章 供需及库存推演 5.1 供应端及推演 - 展示玉米种植进度、售粮进度、月度进口量分国别、及替代谷物进口量等数据图表[59][60] - 库存方面 展示玉米深加工企业周度库存、南北港口库存变化、到港量、下海量等数据图表 以及国际玉米相关数据图表[62][63][72] 5.2 需求端及推演 - **饲料养殖**：展示中国饲料产量、玉米年度饲料消费量、饲料原料价格、玉米饲料企业库存可用天数、能繁母猪存栏数量、蛋鸡存栏数量等数据图表[78][79][82] - **深加工**：展示中国主要深加工企业玉米消费量、玉米周度库存、玉米淀粉开工率、期末库存、玉米酒精加工和氨基酸加工企业玉米周度消费量等数据图表[83][84][88] - **玉米淀粉下游**：展示淀粉糖总产量、利润、均价、库存、开机率等数据图表[90][91][94]

核心观点 - 报告展示了2026年8月17日9:00迈科期货基差统计情况 涉及有色金属、黑色产业、油脂油料、农副产品、能源化工、股指等多个期货品类的基差率、较昨日增减、当月基差、次月基差、再次月基差、各合约价格及现货价格等信息 [3] 各品种情况 有色金属 - SMM 1电解铜主力基差率0.39%，较昨日增加0.12%，当月基差415，次月基差655，再次月基差875，现货价格108085 [3] - 工业硅主力基差率5.60%，较昨日减少1.05%，当月基差485，次月基差470，再次月基差450，现货价格9150 [3] - 碳酸锂主力基差率0.71%，较昨日增加0.40%，当月基差860，次月基差720，再次月基差1530，现货价格152720 [3] - 黄金AU主力基差率 -0.29%，较昨日增加0.12%，当月基差 -2.72，次月基差 -4.74，再次月基差 -7.14，现货价格940.44 [3] - 白银AG主力基差率 -0.66%，较昨日减少0.14%，当月基差 -104，次月基差 -136，再次月基差 -161，现货价格15618 [3] - 铝AL主力基差率 -0.31%，较昨日减少0.15%，当月基差 -75，次月基差 -75，再次月基差 -40，现货价格23870 [3] - 锌ZN主力基差率 -0.35%，较昨日增加0.23%，当月基差 -90，次月基差 -140，再次月基差 -160，现货价格25545 [3] - 铅PB主力基差率 -1.20%，较昨日减少0.01%，当月基差 -190，次月基差 -205，再次月基差 -220，现货价格15650 [3] - 锡SN主力基差率 -0.14%，较昨日增加0.40%，当月基差 -610，次月基差 -760，再次月基差 -410，现货价格427450 [3] - 镍NI主力基差率0.18%，较昨日增加0.17%，当月基差230，次月基差40，再次月基差 -190，现货价格127800 [3] 黑色产业 - 螺纹钢RB主力基差率3.15%，较昨日增加0.89%，当月基差23，次月基差30，再次月基差15，现货价格3110 [3] - 热卷HC主力基差率1.23%，较昨日减少0.23%，当月基差40，次月基差23，再次月基差11，现货价格3300 [3] - 铁矿石主力基差率1.00%，较昨日减少1.25%，当月基差 -6.9，次月基差19.1，再次月基差724.5，现货价格717.6 [3] - 焦炭主力基差率 -5.05%，较昨日减少1.05%，当月基差 -171.0，次月基差 -96.5，再次月基差 -177.5，现货价格1815 [3] - 焦煤JM主力基差率1.71%，较昨日减少4.1%，当月基差23.5，次月基差 -118.0，再次月基差 -81.0，现货价格1397.5 [3] - 动力煤ZC主力基差率7.44%，较昨日无增减，当月基差59.6，次月基差59.6，再次月基差59.6，现货价格861.0 [3] - 硅铁SF主力基差率 -6.34%，较昨日减少0.48%，当月基差 -235，次月基差 -294，再次月基差 -266，现货价格6800 [3] - 锰硅SM主力基差率0.89%，较昨日增加1.00%，当月基差92，次月基差26，再次月基差 -28，现货价格5880 [3] - 不锈钢主力基差率3.93%，较昨日增加0.56%，当月基差560，次月基差545，再次月基差无数据，现货价格14670 [3] - 玻璃FG主力基差率13.03%，较昨日增加0.52%，当月基差113，次月基差86，再次月基差7，现货价格1007 [3] 油脂油料 - 大豆A主力基差率 -10.6%，较昨日减少0.22%，当月基差 -467，次月基差 -550，再次月基差 -616，现货价格4480 [3] - 豆粕M主力基差率 -5.53%，较昨日减少0.71%，当月基差 -130，次月基差 -175，再次月基差129，现货价格2990 [3] - 菜粕RM主力基差率1.00%，较昨日增加0.34%，当月基差23，次月基差36，再次月基差无数据，现货价格2320 [3] - 豆油Y主力基差率2.21%，较昨日减少0.09%，当月基差211，次月基差189，再次月基差377，现货价格8730 [3] - 菜油OI主力基差率3.90%，较昨日减少0.67%，当月基差410，次月基差768，再次月基差980，现货价格10920 [3] - 花生PK主力基差率 -4.0%，较昨日减少0.42%，当月基差 -322，次月基差 -322，再次月基差 -348，现货价格7900 [3] 农副产品 - 玉米C主力基差率1.55%，较昨日增加0.18%，当月基差23，次月基差2，再次月基差无数据，现货价格2290 [3] - 玉米淀粉CS主力基差率6.82%，较昨日增加1.94%，当月基差111，次月基差161，再次月基差99，现货价格2710 [3] - 苹果AP主力基差率0.47%，较昨日减少1.56%，当月基差 -907，次月基差 -977，再次月基差 -1179，现货价格6650 [3] - 鸡蛋JD主力基差率21.30%，较昨日增加0.30%，当月基差285，次月基差1212，再次月基差1508，现货价格4800 [3] - 生猪LH主力基差率 -10.68%，较昨日减少0.07%，当月基差 -510，次月基差 -1315，再次月基差 -1755，现货价格11000 [3] - 棉花CF主力基差率7.27%，较昨日减少3.86%，当月基差1217，次月基差1412，再次月基差1616，现货价格16545 [3] - 白糖SR主力基差率 -1.21%，较昨日减少2.9%，当月基差78，次月基差 -64，再次月基差 -131，现货价格5245 [3] 能源化工 - 聚丙烯PP主力基差率10.47%，较昨日减少0.56%，当月基差886，次月基差163，再次月基差91，现货价格8464 [3] - 苯乙烯EB主力基差率2.94%，较昨日减少0.16%，当月基差168，次月基差592，再次月基差769，现货价格8048 [3] - 短纤bb主力基差率0.99%，较昨日减少1.07%，当月基差52，次月基差262，再次月基差380，现货价格7550 [3] - 塑料L主力基差率5.90%，较昨日减少0.71%，当月基差468，次月基差880，再次月基差1103，现货价格8400 [3] - PVC V主力基差率 -0.36%，较昨日增加0.33%，当月基差 -16，次月基差 -166，再次月基差 -483，现货价格4480 [3] - 橡胶RU主力基差率 -3.6%，较昨日减少0.66%，当月基差 -270，次月基差 -640，再次月基差 -630，现货价格16880 [3] - 20号胶NR主力基差率1.99%，较昨日增加0.37%，当月基差358，次月基差108，再次月基差28，现货价格15038 [3] - 纯碱SA主力基差率1.55%，较昨日增加0.01%，当月基差15，次月基差66，再次月基差 -96，现货价格984 [3] - 尿素UR主力基差率 -0.54%，较昨日增加0.18%，当月基差 -40，次月基差 -82，再次月基差3，现货价格1690 [3] - 瓶片PR主力基差率 -0.80%，较昨日增加1.79%，当月基差80，次月基差350，再次月基差566，现货价格7380 [3] - 原油SC主力基差率6.71%，较昨日减少0.94%，当月基差37.7，次月基差63.0，再次月基差78.0，现货价格600.3 [3] - 沥青BU主力基差率0.02%，较昨日减少0.46%，当月基差493，次月基差645，再次月基差无数据，现货价格4345 [3] - 低硫燃料油LU主力基差率15.52%，较昨日无数据，当月基差1309，次月基差1540，再次月基差无数据，现货价格5520 [3] - 液化石油气LPG主力基差率8.74%，较昨日增加0.06%，当月基差676，次月基差806，再次月基差无数据，现货价格5848 [3] 股指 - 沪深300IF主力基差率0.98%，较昨日增加0.12%，当月基差17.5，次月基差45.5，再次月基差126.9，现货价格4665.9 [3] - 上证50IH主力基差率0.90%，较昨日增加0.02%，当月基差7.5，次月基差26.1，再次月基差67.9，现货价格2916.1 [3] - 中证500IC主力基差率0.34%，较昨日增加1.64%，当月基差50.5，次月基差129.1，再次月基差310.1，现货价格7680.2 [3]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [4] 报告的核心观点 - 小麦、进口谷物等充足的替代供应压制短期玉米价格反弹空间，下游饲料和深加工企业对玉米采取低库存策略，以随采随用为主，旧作结余库存预期宽松 新作种植存在局部天气扰动，关注后续天气变化和对单产的影响 短期市场缺乏明确的上涨驱动，若无天气炒作，新季玉米上市卖压下预期盘面震荡偏弱，关注贸易商出货节奏变化和新季产量预期的边际变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给因素驱动中性偏空，东北贸易商旧作库存有余量，替代谷物供应充裕，新作产量存扰动 [4] - 需求因素驱动偏空，短期生猪养殖亏损使企业增加替代品使用，远月生猪有降产能预期，深加工玉米消费无明显亮点 [4] - 库存因素驱动偏空，北港玉米库存下降，南港谷物库存高位，饲料和深加工企业玉米库存偏低 [4] - 利润因素驱动中性偏空，生猪养殖亏损，肉禽和蛋禽养殖盈利，玉米淀粉和酒精加工利润亏损 [4] - 估值因素驱动偏多，期货盘面估值处于偏低水平 [4] - 投资观点为震荡偏弱，交易策略单边震荡偏弱、套利观望，需关注政策和天气风险 [4] 期货及现货行情回顾 - 展示玉米主力合约基差走势、多地玉米价格走势、盘面持仓移仓换月等情况，涉及不同合约持仓量、合约价差等数据 [6][8][13] 玉米供需基本面数据 - 国内 - 进口谷物方面，进口玉米低位，进口大麦、高粱高位 [31] - 港口情况是北港库存去化，南港谷物库存高位 [38] - 饲料企业库存天数降至低位，饲料月度产量有相应数据展示 [45][47] - 生猪养殖利润亏损，生猪价格低位，肥标价差高位 [49][53] - 毛鸡养殖有盈利，父母代在产存栏数有相应数据 [58] - 蛋鸡养殖利润处于高位，有淘汰鸡日龄等数据 [65] - 淀粉企业玉米消费量高位，深加工玉米库存仍处低位 [68] - 深加工方面，淀粉加工利润下滑，淀粉库存回升 [72] - 淀粉需求方面，造纸开机高位，造纸利润低位 [88] - 酒精开机上升，加工利润亏损 [96] - 麦玉价差走强，面粉需求偏弱 [104] - 展示玉米期货注册仓单量情况 [111] 玉米供需基本面数据 - 国外 - 美玉米库消比及主要出口国玉米库消比有相应数据 [116] - 美玉米出口销售表现良好，有出口销售量、累计出口销售量、对华出口销售量等数据 [120][121]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场处于新旧衔接时期，国内玉米本年度无缺口供应相对充足，年度结转库存预计增加，盘面震荡磨底未现明确反转驱动，整体或偏弱震荡，需关注贸易商出货情况、东北贸易商出货心态及东北主产区主汛期极端天气 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 玉米市场回顾 - 现货市场：8 月 14 日当周玉米现货下跌，全国玉米均价 2351.18 元/吨，较前一周跌 21 元/吨，各地价格有差异 [1] - 期货市场：8 月 14 日当周盘面反弹，主力合约（C2611）最高价 2239 元/吨，最低 2210 元/吨，收盘价 2226 元/吨，玉米淀粉主力 2611 合约收于 2537 元/吨，基差走弱 [2] 玉米市场展望 - CBOT 玉米：8 月 14 日当周 CBOT 玉米期货上涨 4.60%，俄乌冲突升级推动美国小麦价格大涨提振玉米市场，美国 2026 年玉米产量略微调高，未来部分地区有降雨 [2] - 小麦价格：中储粮网玉米竞价采购、销售、购销双向竞价交易有不同成交情况，全国小麦均价 2417 元/吨，供强需弱，河南启动小麦最低收购价执行预案后持粮主体惜售，部分企业提价 [3] - 玉米淀粉库存：8 月 14 日当周全国玉米淀粉企业库存总量 957100 吨，较上周降 14500 吨，降幅 1.49%，与去年同期比增幅 3.57%，下游需求好转，走货好转 [4][5]