报告行业投资评级 - 投资评级为★，交易策略建议观望 [6] 报告的核心观点 - 3月玻璃2509合约下跌7.21%，整体市场偏弱，生产端暂无冷修计划，行业库存累增，中下游提货意愿弱，出货慢，平板玻璃市场弱势运行 [5][10] - 预计4月玻璃产线冷修和复产点火计划体量变化不大，需求改善空间有限，期价将低位运行 [5][32] 根据相关目录分别总结 盘面分析 - 期货价格：2025年3月玻璃2509合约下跌7.21% [10] 重要市场信息 - 3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升 [16] 供应端情况 - 2025年2月我国平板玻璃产量为15,173万重量箱，同比下滑6.10% [5][31] 需求端情况 - 1 - 2月份全国房地产开发投资10720亿元，同比下降9.8%，降幅比上年全年收窄0.8个百分点；住宅投资8056亿元，下降9.2%，降幅收窄1.3个百分点 [22] - 1 - 2月份房地产开发企业房屋施工面积605972万平方米，同比下降9.1%；住宅施工面积421351万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积6614万平方米，下降29.6%；住宅新开工面积4821万平方米，下降28.9%。房屋竣工面积8764万平方米，下降15.6%；住宅竣工面积6328万平方米，下降17.7% [26] 进出口 - 2月中国其他非夹丝浮法玻璃板、片等总进口量约为13,554吨，出口量约为63,569吨 [5][31] 基本面分析 - 截至3月28日，沙河交割品均价1240.4元/吨，周环比增加24.4元/吨。上周玻璃全国周度均价1264元/吨，环比下降5.51元/吨。光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）价格为14元/平米，环比持平 [31] - 截至上周末，原片企业整体库存约为307.9万吨 [5][31] - 2月我国平板玻璃表观消费量约为3,868,117吨，玻璃近年总体呈现产销平衡状态 [5][31] 后市展望 - 3月市场偏弱，4月玻璃产线冷修和复产点火计划体量变化不大，需求改善有限，期价将低位运行 [5][32]