报告行业投资评级 中线展望为震荡 [7] 报告的核心观点 短期黑色系受炉料成本支撑偏强运行，但终端需求复苏力度有限，上行空间仍受制约 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 铁元素 - 铁矿港口成交小幅回暖，盘面价格有韧性，短期供应压力缓解，铁水负反馈预期证伪，预计短期震荡，中期震荡偏弱，可等待逢高做空机会 [4][10] - 废钢受极端天气影响到货减少，电炉持续亏损致日耗偏低，库存维持同期偏高水平，预计短期价格震荡运行 [4][11] 碳元素 - 焦煤受山西安检及蒙煤通关扰动，供应紧缺，现货上涨推动焦炭提涨；焦炭行业深度亏损减产，供需好转，预计焦炭价格震荡偏强运行 [2][3][7] - 焦煤现实供应偏紧，铁水暂稳，焦企采购，基本面向好，现货价或上涨，盘面估值有望修复 [14] 合金 - 锰硅厂家大规模减产但港口库存高企，成本支撑不坚挺，高库存压制期价，预计价格承压下行 [4][7][17] - 硅铁产量仍处偏高水平，供应压力积累，远月估值偏高，存在回落风险 [2][3][19] 玻璃纯碱 - 玻璃基本面缺乏驱动，淡旺季转换需求或回暖，中长期需求有下行预期，价格预计震荡运行 [7][15] - 纯碱供需过剩未改，价格上方承压，短期可能维持震荡 [7][17] 钢材 - 炉料成本抬升推动钢价上行，淡季需求未回暖，但制造业有补库预期，建材需求或季节性回暖，库存压力不大，热卷基本面好于螺纹，预计价格区间震荡运行 [9] 商品指数 - 中信期货综合指数2418.04，涨0.55%；商品20指数2709.03，涨0.55%；工业品指数2435.55，涨0.55% [105] - 钢铁产业链指数1949.41，今日跌0.01%，近5日涨0.67%，近1月涨0.50%，年初至今跌0.66% [106] - PPI商品指数1474.40，跌0.19% [106]