| | | 小市值涨价题材股市值排名 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 年内涨跌幅 (%) | 总市值 (亿元) | 评级机构数 (家) | 行业 | | 600319 | 亚星化学 | 42.08 | 26.44 | 1 | 氯碱 | | 600876 | 凯盛新能 | 18.02 | 44.32 | 4 | 玻璃制造 | | 001201 | 东瑞股份 | 13.59 | 46.32 | 1 | 生猪养殖 | | 002613 | 北玻股份 | 10.03 | 48.54 | 2 | 玻璃制造 | | 603155 | 新亚 强 | 19.48 | 49.29 | 1 | 有机硅 | | 000655 | 金岭矿业 | 39.15 | 50.31 | 2 | 铁矿石 | | 300727 | 润禾材料 | 11.76 | 51.77 | 1 | 有机硅 | | 300041 | 回天新材 | 15.16 | 58.29 | 5 | 有机硅 | | 600397 | 安源煤业 | 44.79 | 60.49 | 1 | 动力煤 ...

受访人士认为，"反内卷"政策预期、成本支撑等因素共同点燃了此轮钢市热情。 多因素助推钢材价格反弹 上海钢联数据显示，自6月26日价格触底反弹以来，国内螺纹钢价格走出一波强势上涨行情。7月22日， 螺纹钢主力合约盘中一度涨至3335元/吨，创近4个月以来新高。7月23日，国内18mm螺纹钢价格为3416 元/吨，相较于年内最低价3169元/吨，已上涨约7.8%。 钢厂纷纷调价。据不完全统计，最近一周，有17家钢厂调整了建材出厂价格，上调幅度在20元/吨到100 元/吨不等。 18mm螺纹钢价格走势图 数据来源：上海钢联 电池级碳酸锂价格走势图 数据来源：上海钢联 玻璃现货价格走势图 数据来源：百川盈孚 范雨露 制图 多因素共振 钢价出现反弹 ◎丁鹏 记者 霍星羽 传统消费淡季，钢价出现一波反弹。上海钢联数据显示，7月23日国内18mm螺纹钢、4.75mm热轧板 卷、1mm冷轧板卷价格分别为3416元/吨、3490元/吨和3940元/吨，相较于年内低点分别上涨了7.8%、 8.5%和6.9%。 期货市场的涨幅更为明显，螺纹钢主力合约7月23日下午收盘报3274元/吨，较6月3日年内最低价（2912 元/吨）上涨1 ...

庞溥军总结称，做好库存管理是企业安全稳定经营的需要，而做好库存管理的目标是尽可能降低采购成 本。一般在有足够的纯碱原材料时，企业会通过套期保值尽可能降低采购成本，保障稳定生产的目标； 在企业能采购到足够的现货后，如果持有多单，不一定非要交割，平仓所获得的利润，可以用于弥补现 货高价采购的成本损失，努力占用少量的资金来实现库存增长的目标。 中农控股期货部负责人李响就"政府干部如何看待国企期货套保业务"分享了自己的观点。他认为，制度 建设为大型企业合规参与"最初一公里"。不是所有的衍生品交易都是合规的套保。净卖权、累购、累 沽、虚拟库存等是一种交易策略，而非合格的套保工具。另外，企业信息化建设在企业制度体系建设中 也发挥着举足轻重的作用。 "公司自2019年底颁布《金融衍生业务管理制度》以来，每年持续更新，并配套制定了相关手册。先后 发布了针对尿素期货套期保值的全流程操作手册、业务管理细则及业务核算手册，不断优化套保操作流 程。同时，加强对各经营单位资质和能力的核定，对前期业务进行违规情况的事后评价，确保风险防控 及时汇报，并增设年度保值计划，使管理框架更加细致。目前，有16家经营单位参与尿素套期保值业 务，全面 ...

纯碱行业供需及市场展望 20250723 摘要 2025 年上半年纯碱边际成本显著下降，从 1,500-1,600 元/吨降至 1,000-1,200 元/吨，主要归因于煤炭和原盐价格的下跌，其中原盐价 格从 300 元/吨降至 210 元/吨甚至更低，导致成本降低超过 100 元/吨。 2025 年上半年纯碱新增产能约 200 万吨，全国总产能达到 4,110 万吨， 投产情况基本符合预期。下半年需关注远兴二期和湖北荆江金山项目投 产进度，这些新增产能将进一步影响市场供需平衡。 尽管新增产能增加，但受检修影响，实际产量未达预期。夏季检修提前 至二季度，对价格影响有限。目前头部企业满负荷运行，预计后续检修 对市场影响较小，日产量需关注 9.5 万吨/日这一关键水平。 浮法玻璃市场供应端日熔量稳定在 15.6 万吨左右，淡季表现优于预期， 主要受益于投机需求和中间商补库。但整体仍处于弱平衡或小幅过剩状 态，1 月至 7 月表需下降约 8%，上半年产量下滑 9.2%。 光伏玻璃市场自 4 月起库存重新累积，目前处于过剩状态。若光伏行业 日熔量降至 7.7 万吨，将显著减少对纯碱的需求，对纯碱市场产生较大 影响，光 ...

纪要涉及的行业 商品市场、光伏行业、焦煤市场、黑色产业链、玻璃行业、纯碱行业、钢铁行业、铁矿石市场 纪要提到的核心观点和论据 1. **商品市场** - **政策底已现**：7 月反内卷及工信部政策推动商品价格上涨，类似 2024 年 9 月 26 日股市政策底[1][2] - **通缩到再通胀需确认因素**：政策落实和有效需求对冲工具，如财政刺激、地产支持等[3][4] - **价格走势**：短期内可能回踩但不创新低，长期基本面扭转需供给端政策落实和需求侧对冲工具[1][6] - **行情持续性**：开局良好，需观察供给端政策推进和需求侧积极变化[7] - **政策影响**：政策具全面性，为市场和宏观经济注入强心剂，短期内注意情绪波动和多头减仓风险，价格暴跌可能性小，应寻找回调买入机会[8] 2. **光伏行业** - **多晶硅价格上涨原因**：产业链无负反馈和跌价压力，政策端路线明朗乐观[10] - **行业前景**：作为新质生产力行业，面临需求跟不上供给扩张问题，救助需约 700 亿元，官方会议明确反内卷，预计今年继续推进，需求侧若装机需求补上，今年至少可保底 300GW 装机量[1][10] - **需求影响因素**：能源成本（煤价影响电价和电站投资收益率）和政策支持（工信部会议相关政策）[11][12] - **供需情况**：装机需求无起色时各环节有投机补库需求回补，除组件外各链条基本在去库，全链条库存累积或供给端排产增加可能导致阶段性回调[13] 3. **焦煤市场** - **近期变化及原因**：事件驱动（中美和谈、领导访问山西、倒查超产文件）和下游补库带动库存去化，从供需过剩转为平衡，支持行情反转[14][15] - **唐山环保限产影响**：提振黑色产业链，高铁水水平支撑原料需求，领导人对煤炭企业转型要求提升焦煤底部价格[16] - **国产矿产量影响**：强化安全生产和监管制度抑制复产速度，复产斜率偏慢，上涨高度有限[17] - **宏观因素影响**：反内卷政策调节供给，煤炭超产核查严控超产行为，利好黑色商品市场[18] - **基本面及价格走势**：基本面实质性改善，下游补库，上游库存去化，估值合理，进口增加短期内无重大压力，价格上涨具合理性[19][20][21] - **总供应预期**：主要集中在第四季度，第三季度受干扰小[22] 4. **黑色产业链** - **政策变化及影响**：治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出，政策方向清晰，推动行业结构调整和稳定增长，铁矿价格上涨反映市场积极反应[27] 5. **玻璃和纯碱行业** - **市场情况**：玻璃行业产能政策放松，沙河煤气退出影响部分产能；纯碱行业供给侧改革和能源成本提升支撑远月价格，01 合约修复最快[23] - **市场走势**：纯碱溢价能力强，企业对涨价接受程度高，玻璃深加工厂采购意愿下降，近端合约压力偏大，远月合约表现更强，中游库存高企可能冲击现货[25][26] 6. **钢铁行业** - **政策变化可能性**：去产能政策、去产量政策、优化供给结构，不同政策对行业利润影响不同[29] - **操作建议**：不建议做空或追高，等待工信部稳增长工作方案细则公布，8 月关注相关文件影响[30] 7. **铁矿石市场** - **价格上涨原因**：供应扩张不明显，国内铁水产量高且反弹，供应偏低、需求强劲、去库存，基差和月差修复至平水[31] - **价格走势**：钢铁行业实施去产量或去产能措施可能导致价格大幅调整，否则与钢材一起温和下调[32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 雅江水电站投资短期内难以显著提升 GDP 增长，需更多财政端对消费和地产的支持，如土地储备专项债发行加速[5] 2. 鸭绿江水电站项目建设是一篮子政策的一部分，去产能和解决地产问题需先花钱后收益，国家将提供定向财政支持[8][9] 3. 玻璃行业需求以投机需求为主，上游库存转移到中游，中游套在盘面上，期限结构良好，但大周期下跌中中游拿货临近交割反馈确定[23] 4. 纯碱成本项受季节性影响大，今年三四季度新增产能投产导致远月交易悲观[23]

策略对话建材：建材反内卷行情展望 20250723 摘要 建材行业面临通过限制资本开支、去产能和约束产量来实现反内卷的目 标，类似于 2015-2017 年的供给侧改革，但当前力度远未达到上一轮 水平。 若要行情持续或出现第二波主升浪，需政策明确支持反内卷，需求增长 型行业保持良好前景，环保与监管措施严格，以及行业集中度提升。 2016 年开始的水泥行业供给侧改革通过环保限产导致水泥价格暴涨， 但 2018 年后环保约束减弱，行业韧性源于企业协同效应增强，稳定了 价格。 行情持续需市场对行业景气修复预期强化，依赖于稳增长政策预期或供 给侧政策约束落地，如水泥领域的碳配额政策和重大项目扩展。 当前建材行业机构持仓比例和市场预期均处于低位，任何积极变化都可 能引起股价剧烈反应，如海螺水泥的连续涨停。 推荐关注光伏玻璃和水泥板块，光伏玻璃受益于反内卷和价格回升预期， 水泥板块因自律基础扎实和协同效应良好而值得关注。 投资策略优先推荐光伏玻璃，其次是水泥板块，关注具备成本优势和潜 在盈利提升空间的企业，如旗滨集团和塔牌集团。 Q&A 当前建材行业的反内卷行情有哪些相关政策或产业方向上的边缘变化？ 目前建材行业在反内卷 ...

高频经济数据跟踪 工业生产 - 高炉开工率同比小幅上行0.8%，钢材表观消费同比-3.3% [5][13] - 纺织链PTA开工同比-1.1pct至0.3%，涤纶长丝开工同比+1.9pct至6% [17][22][25] - 汽车半钢胎开工同比改善+3.2pct至-3.1% [17] 建筑业 - 水泥粉磨开工率同比+1.4pct至-2.3%，出货率同比+2.4pct至-0.6% [29][34] - 沥青开工率同比-3.5pct至3.8%，仍高于去年同期 [41] - 玻璃产量同比-7.3%，表观消费同比+6pct至11% [41][46] 下游需求 - 30城新房成交面积同比-7.1pct至-26.2%，一线城市同比-20.3% [53][58] - 港口货物吞吐量同比+1.3pct至8%，集装箱吞吐量同比+4.4pct至5.2% [65][73] - 全国迁徙规模指数同比+4.9pct至17.4%，航班架次同比-0.7pct至1.8% [77][79] 物价表现 - 农产品价格整体偏弱：猪肉/蔬菜/水果环比分别-0.1%/-0.1%/-1.0%，鸡蛋环比+0.1% [107][109][112][115] - 工业品价格普遍回升：南华工业品指数环比+1.0%，能化/金属指数分别+0.9%/+1.0% [119][121][124][127] 出口专题分析 货运指标 - 7月外贸港口集装箱吞吐量同比+8.9pct至6.9%，越南航线货运量冲高至68.9% [135][136] - CCFI综合指数环比-0.8%，美西航线运价环比-8.4%，东南亚航线环比+1% [95][97][100][103] 生产指标 - 7月冶金链（外销粗钢）同比+1.5%，石化链（涤纶长丝）同比+0.6% [137] - 消费链外贸公路货运量同比+1pct，加权出口生产指标同比+0.5pct至2.3% [137][138] 宏观领先指标 - 加工贸易进口6月回升3.3pct至5.7%，领先出口1个月 [139] - 综合预测7月出口增速或达8%，但需警惕9月新出口订单回落风险（冶金链PMI 45.3%，消费链PMI 48.4%） [139][140]

转自：新华财经 农业银行福建分行（以下简称"福建农行"）胸怀"国之大者"，聚焦实体经济领域金融需求，支持重大项 目建设，服务重点产业发展；践行"金融为民"，织密普惠金融服务网络，助力百姓增收致富；坚持"稳 健审慎"，在自身高质量发展的同时，为八闽大地经济社会发展注入不竭的金融动力。 在宁德蕉城的寒垅村，有250余户鲍鱼养殖户，养殖面积达3200亩。由于鲍鱼养殖目前还无法实现自动 化投喂，需要养殖户人工投放饲料，所以要耗费大量人力在渔排上，平常即便有金融需求也少有时间去 银行办业务。 2024年12月，福建农行与寒垅村合作设立了"惠农服务旗舰店"。店里负责人由店长和管长组成，店长由 村干部、乡村振兴带头人担任，主要推荐贷款户；管长由农业银行服务团队负责人担任，配备智能化服 务工具，实施上门流动服务，为当地农户提供贷款受理等综合金融服务。 "我一个星期至少会开展两次流动服务。""惠农服务旗舰店"管长、农业银行福建宁德蕉城支行营业部主 任刘巧铃说。如今，福建农行已设立"惠农服务旗舰店"69家，带动拓展农户贷款超100亿元。 在厦门，福建农行扛牢服务"三农"主责主业，牵头发起成立全省首家"金融支农联盟"，在军营村等偏 ...

外资公募对A股市场的观点 - 桥水基金认为中国股票宜适度增持，原因是政策支持和估值相对较低 [2] - 贝莱德基金表示中国股市、债市及外汇韧性超预期，看好中国股债双边行情 [2] - 路博迈基金认为股市上行条件已部分具备，三季度末到四季度更有望突破中枢 [2][13] - 国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升，路博迈基金和联博基金在二季度的股票市值增长率分别高达491.66%、348.49% [2] 外资公募持仓数据 - 摩根大通基金资产规模1989.01亿元，二季度持有186只标的，合计市值约225.50亿元 [4] - 宏利基金资产规模1057.21亿元，二季度持有218只标的，合计市值约75.29亿元 [7] - 摩根士丹利基金资产规模297.49亿元，二季度持有150只标的，合计市值约39.76亿元 [10] - 路博迈基金二季度股票市值环比增长高达491.66%，最新股票市值为17.51亿元 [13] - 贝莱德基金资产规模62.76亿元，二季度持有59只标的，合计市值约15.51亿元 [15] - 富达基金资产规模44.91亿元，二季度持有36只标的，合计市值约3.51亿元 [20] 重点外资公募持仓分析 - 摩根大通基金第一大重仓股是宁德时代，持有市值23.69亿元，该股自一季度末以来涨8.90% [5] - 宏利基金前三大重仓股均为算力产业链相关概念股，新易盛、沪电股份一季度末以来涨幅分别高达87.31%、58.33% [7][8] - 摩根士丹利基金旗下"大摩数字经济混合基金"获得2024年年度公募基金冠军 [10] - 路博迈基金重仓以大白马股为主，如贵州茅台、宁德时代、中国平安等 [14] - 贝莱德基金前20大重仓股涨幅均值为20.88%，其中涨幅在50%以上的个股有4只 [15] - 富达基金认为中国科技股增长潜力更大，第一大重仓股为臻镭科技，持有市值2358.34万元 [20] 其他外资公募情况 - 施罗德基金、安联基金、联博基金截至二季度末资产规模分别为44.91亿元、7.04亿元、4.98亿元 [22] - 安联基金研究部总经理程彧表示将总体维持超配股票，重点配置优质科技资产 [22] - 联博基金认为A股市场整体估值水平比较有吸引力 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 水泥行业 - 海螺水泥总市值1381亿元，2025E归母净利90.0亿元，2026E归母净利100.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为13.8，PB（MRQ）为0.76 [1] - 华新水泥总市值319亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为12.7，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.08 [1] - 上峰水泥总市值100亿元，2025E归母净利8.0亿元，2025E PE为12.6，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.11 [1] - 塔牌集团总市值104亿元，2025E归母净利7.5亿元，2025E PE为13.9，2026E PE为13.0，PB（MRQ）为0.86 [1] - 天山股份总市值431亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为28.7，2026E PE为21.5，PB（MRQ）为0.53 [1] - 青松建化总市值72亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.5亿元，2025E PE为18.1，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.14 [1] - 冀东水泥总市值149亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为37.2，2026E PE为24.8，PB（MRQ）为0.56 [1] - 金隅集团总市值169亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为42.3，2026E PE为28.2，PB（MRQ）为0.46 [1] - 万年青总市值57亿元，2025E归母净利1.6亿元，2026E归母净利2.2亿元，2025E PE为35.4，2026E PE为25.7，PB（MRQ）为0.86 [1] - 赤博特总市值50亿元，2025E归母净利2.0亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.0，2026E PE为20.0，PB（MRQ）为1.19 [1] - 华润建材科技总市值148亿元，2025E归母净利8.5亿元，2025E PE为17.4，2026E PE为15.6，PB（MRQ）为0.30 [1] - 中国建材总市值376亿元，2025E归母净利30.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为12.5，2026E PE为9.4，PB（MRQ）为0.34 [1] 消费建材行业 - 东方雨虹总市值302亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利25.0亿元，2025E PE为16.8，2026E PE为12.1，PB（MRQ）为1.35 [1] - 科顺股份2025E归母净利2.4亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为27.1，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.33 [1] - 北新建材总市值474亿元，2025E归母净利45.0亿元，2026E归母净利53.0亿元，2025E PE为10.5，2026E PE为8.9，PB（MRQ）为1.79 [1] - 三棵树总市值299亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为35.1，2026E PE为29.9，PB（MRQ）为10.75 [1] - 伟星新材总市值180亿元，2025E归母净利9.0亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为20.0，2026E PE为18.0，PB（MRQ）为3.45 [1] - 兔宝宝总市值84亿元，2025E归母净利7.5亿元，2026E归母净利8.5亿元，2025E PE为11.2，2026E PE为9.9，PB（MRQ）为2.68 [1] - 返朗卫等总市值81亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为53.7，2026E PE为40.3，PB（MRQ）为1.45 [1] - 中国联塑总市值145亿元，2025E归母净利22.0亿元，2026E归母净利24.0亿元，2025E PE为6.6，2026E PE为6.0，PB（MRQ）为0.55 [1] - 公元股份总市值54亿元，2025E归母净利2.1亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.8，2026E PE为21.6，PB（MRQ）为1.00 [1] - 蒙娜丽莎总市值37亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为24.8，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.16 [1] - 东鹏控股总市值71亿元，2025E归母净利3.5亿元，2026E归母净利4.2亿元，2025E PE为20.3，2026E PE为16.9，PB（MRQ）为0.94 [1] - 旗滨集团总市值173亿元，2025E归母净利6.0亿元，2026E归母净利9.0亿元，2025E PE为28.8，2026E PE为19.2，PB（MRQ）为1.27 [1] - 南玻A总市值120亿元，2025E归母净利5.0亿元，2026E归母净利7.0亿元，2025E PE为23.9，2026E PE为17.1，PB（MRQ）为1.15 [1] - 信义玻璃总市值381亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为12.7，PB（MRQ）为1.01 [1] - 信义光能总市值279亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为18.6，2026E PE为13.9，PB（MRQ）为0.87 [1] 玻璃玻纤行业 - 山东药玻总市值151亿元，2025E归母净利10.5亿元，2026E归母净利11.5亿元，2025E PE为14.3，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.83 [1] - 中国巨石总市值515亿元，2025E归母净利35.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为14.7，2026E PE为12.9，PB（MRQ）为1.67 [1] - 中材料技总市值478亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利23.0亿元，2025E PE为26.5，2026E PE为20.8，PB（MRQ）为2.53 [1] - 长海股份2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为14.6，2026E PE为11.7，PB（MRQ）为1.27 [1] - 再升科技总市值47亿元，2025E归母净利1.2亿元，2026E归母净利1.7亿元，2025E PE为39.4，2026E PE为27.8，PB（MRQ）为2.23 [1] - 濮耐股份总市值67亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为26.9，2026E PE为13.4，PB（MRQ）为1.96 [1] - 石英股份总市值189亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利4.5亿元，2025E PE为75.6，2026E PE为42.0，PB（MRQ）为3.25 [1] - 光威复材总市值263亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利11.0亿元，2025E PE为30.9，2026E PE为23.9，PB（MRQ）为4.63 [1] 新材料行业 - 中复神鹰总市值193亿元，2025E归母净利0.5亿元，2026E归母净利1.5亿元，2025E PE为385.0，2026E PE为128.3，PB（MRQ）为4.20 [1] - 吉林碳谷总市值85亿元，2025E归母净利1.0亿元，2026E归母净利1.3亿元，2025E PE为85.0，2026E PE为65.4，PB（MRQ）为3.44 [1] - 硅宝科技总市值91亿元，2025E归母净利2.9亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为31.5，2026E PE为26.1，PB（MRQ）为3.47 [1] - 北京利尔总市值84亿元，2025E归母净利3.8亿元，2026E归母净利4.3亿元，2025E PE为22.1，2026E PE为19.6，PB（MRQ）为1.53 [1] - 国检集团总市值57亿元，2025E归母净利2.3亿元，2026E归母净利3.0亿元，2025E PE为24.9，2026E PE为19.1，PB（MRQ）为2.89 [1]