股价与市值表现 - 截至2026年1月30日收盘，公司股价报收于7.01元，较上周上涨0.86% [1] - 本周股价最高触及7.34元，最低触及6.78元 [1] - 公司当前最新总市值为207.4亿元，在玻璃玻纤板块市值排名第6位，在全部A股市值排名第1020位 [1] 2025年业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润为5.5亿元至6.7亿元，同比增长43.76%至75.12% [2][6] - 预计2025年扣非后净利润为8500万元至1.25亿元，同比减少56.69%至70.55% [2] - 业绩增长主要得益于子公司资产处置收益约4.42亿元，属非经常性损益 [2] - 主营业务中，光伏玻璃业务实现扭亏为盈，但建筑玻璃、药用玻璃、电子玻璃业务表现不佳 [2] 资产减值与计提 - 公司拟计提资产减值准备合计约3.70亿元（37,014万元） [2][4][6] - 计提预计将减少合并报表净利润约3.23亿元（32,257万元），减少归属于母公司净利润约3.13亿元（31,346万元） [4] - 具体构成包括：信用减值损失2158万元，存货跌价准备9085万元，固定资产减值准备4885万元，在建工程减值准备2.09亿元（20,887万元） [4] 期货套期保值业务 - 公司董事会审议通过继续开展期货套期保值业务的议案，以锁定原材料采购成本与库存售价，防范纯碱、白银、锡、铂金等价格波动风险 [3][6] - 最高持仓合约金额不超过5亿元，预计动用的最高交易保证金和权利金不超过5700万元 [3] - 业务使用期限为自董事会审议通过之日起12个月内，额度可循环使用，资金来源为自有资金，不以投机为目的 [3] - 公司制定并发布了修订后的《套期保值管理制度》，明确仅以规避价格波动风险为目的，开展与生产经营相关品种的期货业务 [4] 委托理财情况 - 公司使用闲置自有资金进行委托理财，本次投资金额为11.8亿元（118,000万元），涉及12笔保本浮动收益型结构性存款 [3][6] - 理财产品期限在25至52天之间，受托方包括中国光大银行、浦发银行、中国银行、交通银行等 [3] - 截至2026年1月27日，最近十二个月累计委托理财金额为90.48亿元（904,800万元），已收回78.68亿元（786,800万元），尚未收回本金余额为11.8亿元（118,000万元） [3] - 经董事会及股东大会审议通过的理财额度为单日最高余额不超过20亿元 [3] 新设子公司 - 公司已在深圳完成两家新设企业的注册登记，分别为深圳市新旗滨科技创投有限公司和深圳市新旗滨技术开发有限公司 [5] - 两家公司注册资本均为1亿元（10,000万元），法定代表人均为李要辉 [5] - 前者为公司全资子公司，后者为全资孙公司，主要从事新材料技术研发、技术服务、投资活动及技术开发制造等业务 [5]

业绩预告核心情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 预计2025年净利润为正值，但同比将下降50%以上 [1] - 相关财务数据未经会计师事务所审计，具体数据以年度审计报告为准 [1] 业绩变动主要原因 - 光伏玻璃、浮法玻璃等主要产品市场价格下行，导致相关产品毛利较上年同期下滑 [1] - 公司拟依据会计准则对相关资产计提减值准备 [1] - 公司就前期1.71亿元人才引进专项资金提起的侵权赔偿诉讼，经二审法院审理终结，判定公司败诉，该诉讼结果对净利润产生较大影响 [1]

核心观点 - 公司预计2025年度净利润为负值 主要受光伏行业阶段性供需失衡 产品价格低位徘徊 以及资产减值计提等因素影响[1][2] 业绩预告详情 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[1] - 预计2025年净利润为负值[1] - 业绩预告相关财务数据未经会计师事务所预审计[1] 业绩变动原因分析 - **行业环境因素**: 2025年光伏行业仍面临阶段性供需失衡 产业链各环节主要产品价格仍处在低位徘徊[2] - **主营业务影响**: 公司光伏玻璃和组件业务全年盈利能力较上年同期均有所下滑[2] 公司光伏发电业务全年营业收入和毛利率较上年同期也有所下降 受市场化交易政策和限电因素影响[2] - **会计处理影响**: 基于谨慎性原则 公司根据相关会计政策规定对相关资产计提减值准备 对本报告期业绩产生一定影响[2] 公司财务状况与应对措施 - 公司财务状况稳健 长期以来资产负债率保持在行业较低的水平[2] - 公司资金储备充裕 具有良好的抗风险能力[2] - 未来公司将继续坚持技术创新 强化降本增效 做好风险管控 以有效应对市场周期性波动[2] 其他说明 - 本业绩预告数据是公司财务部门初步测算的结果[3] - 最终业绩情况及财务数据以公司披露的2025年年度报告为准[3]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于母公司股东的净利润为人民币-90,000万元到-70,000万元 [2] - 公司预计2025年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-100,200万元到-80,200万元 [2] 1. 与上年同期相比，预计归属于母公司股东的净利润将减少9,007万元到29,007万元 [4] 2. 与上年同期相比，预计归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润将减少16,047万元到36,047万元 [4] 上年同期业绩对比 - 2024年度归属于母公司股东的净利润为-60,993万元 [7] - 2024年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64,153万元 [8] - 2024年度利润总额为-78,077万元 [6] - 2024年度基本每股收益为-0.94元 [9] 本期业绩变动主要原因 - 报告期内光伏玻璃行业供需压力持续，公司光伏玻璃产品毛利进一步下降 [10] - 基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的资产计提了减值准备 [11]

业绩预告核心信息 - 公司预计2025年度净利润为正值，但同比将下降50%以上 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 相关财务数据未经会计师事务所审计 [1][3] 业绩变动主要原因 - 光伏玻璃、浮法玻璃等主要产品市场价格下行，导致相关产品毛利较上年同期下滑 [2] - 公司拟依据会计准则对相关资产计提减值准备 [2] - 公司就前期1.71亿元人才引进专项资金提起的侵权赔偿诉讼败诉，该诉讼结果对净利润产生较大影响 [2] 与审计机构沟通情况 - 公司已就本次业绩预告有关事项与年审会计师事务所进行了预沟通 [1] - 双方在业绩预告方面不存在重大分歧 [1]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于母公司股东的净利润为人民币-90,000万元到-70,000万元 [2] - 公司预计2025年度归属于母公司股东的扣除非经常性净利润为人民币-100,200万元到-80,200万元 [2] - 预计2025年归母净利润较上年同期减少9,007万元到29,007万元 [3] - 预计2025年扣非净利润较上年同期减少16,047万元到36,047万元 [3] 上年同期业绩对比 - 2024年同期归属于母公司股东的净利润为-60,993万元 [5] - 2024年同期归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64,153万元 [6] - 2024年同期基本每股收益为-0.94元 [7] 本期业绩变动主要原因 - 报告期内光伏玻璃行业供需压力持续，公司光伏玻璃产品毛利进一步下降 [8] - 基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的资产计提了减值准备 [9]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归属净利润亏损1亿至1.2亿元 [1] - 公司上年同期（2024年）归属净利润为亏损1.27亿元 [1] 行业与市场环境 - 2025年光伏行业迎来深度调整期 [1] - 光伏玻璃价格较去年同期显著下降 [1] - 下游客户需求不足 [1] 公司经营策略与财务表现 - 公司制定了谨慎的销售策略，合理控制产能和产量 [1] - 此举旨在维护与主要客户的稳定合作关系，并减少库存带来的现金流压力 [1] - 公司光伏玻璃产品销售量和销售收入因此减少 [1] - 公司产品毛利率处于低位 [1] - 公司基于会计准则的谨慎性原则，增加了坏账计提规模 [1] - 公司拟对相关资产组计提减值准备 [1]

报告行业投资评级 - 建材材料行业投资评级为“标配”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 部分消费建材产品再次提价，行业盈利持续修复可期 [2] - 建材行业在“反内卷”政策推动下，竞争格局优化，定价权向龙头集中，盈利底部有望修复 [5] - 行业需求正从传统新建领域向存量房翻新、城市更新、二次装修及高增长新兴领域迁移 [4][5] 行情回顾总结 - 截至2026年1月29日，申万建筑材料板块近两周上涨11.54%，跑赢沪深300指数11个百分点，在申万31个行业中排名第3位 [13] - 近一月板块上涨14.32%，年初至今累计上涨14.87% [13] - 二级板块方面，近两周SW玻璃玻纤上涨4.5%，SW水泥上涨1.27%，SW装修建材上涨4.34% [13] - 个股方面，友邦吊顶、科顺股份、亚玛顿、东方雨虹、兔宝宝近两周涨幅居前 [18] 行业重要数据总结 - **水泥**：本周（2026.1.23-1.29）全国水泥市场均价为313元/吨，较上周下滑1元/吨 [23] - **水泥**：2026年一季度全国水泥企业错峰停窑力度加大，全国平均停窑46天，多地停窑超60天 [4] - **水泥**：截至1月22日，全国水泥企业原燃材料平均库存56% [4] - **水泥**：根据调研的274家水泥企业数据显示，全国P.O42.5散装水泥单位成本197元/吨，水泥毛利润17% [4] - **水泥**：2025年水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低 [4] - **平板玻璃**：本周（2025.1.23-1.29）平板玻璃市场略向上运行，但整体供需关系仍表现为僵持状态 [29] - **光伏玻璃**：本周（2026.1.23-1.29）市场平稳运行，2.0mm镀膜光伏玻璃均价10.5元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃均价为17.5元/平方米，均与上周持平 [32] 行业及公司新闻总结 - 自然资源部、住建部发布通知，进一步支持城市更新行动 [39] - 2025年全国新开工改造城镇老旧小区2.71万个，超额完成年度计划，完成投资1332亿元 [39][40] - 国家能源局数据显示，截至2025年底，全国太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4% [39] - 广东省2026年安排重点项目1850个，总投资约8.6万亿元，年度计划投资1.05万亿元 [39] - 华新建材预计2025年归母净利润为27.0亿元至29.5亿元，同比增加11.6%至21.9% [42] - 三和管桩预计2025年归母净利润5100万元，同比增长101.95% [39] 细分行业观点总结 - **水泥**：行业一季度整体盈利韧性显现，2026年“十五五”开局之年，预计重大基建项目加速落地、城市更新持续推进将支撑需求 [4][41] - **水泥**：行业盈利修复依赖于供给端政策执行力与基建投资落地节奏，若错峰生产与产能置换持续落实，叠加“双碳”政策推动，行业有望实现“量稳价升”的温和复苏 [4][41] - **平板玻璃**：政策严格管控新增产能，推动产业绿色化、高端化转型，在持续亏损与政策引导下，预计产能出清提速，盈利底部逐步夯实 [4][42] - **光伏玻璃**：出口退税取消政策短期提振出货，2025年光伏玻璃出口同比增长28.4%，但未有效传导至国内价格 [4][43] - **光伏玻璃**：国内新能源基地建设、源网荷储一体化推进等，将成为中长期需求的重要支撑，预计2026年行业将延续“低盈利、高分化”格局 [4][43] - **玻纤**：行业正处于“反内卷”政策驱动下的结构性修复期，粗纱价格逐步回升，供需格局持续优化 [4][43] - **玻纤**：高端产品需求紧俏，电子布领域受益于AI服务器、5G通信及高频高速覆铜板升级，同时在航空航天、新能源汽车轻量化、低空经济等领域加速渗透 [4][43] - **消费建材**：近期科顺股份、三棵树等头部企业再次发布涨价函，主要由于原材料成本持续上涨，标志着行业“稳价复价”趋势的延续 [5][44] - **消费建材**：需求端来看，传统新建需求持续弱化，但存量房翻新、城市更新与二次装修将成为核心增长引擎 [5][44] 建议关注标的及理由总结 - **上峰水泥 (000672)**：核心盈利指标常年位居行业前列，新经济股权投资进入收获期，“新质材料”业务布局打开长期成长空间 [45] - **塔牌集团 (002233)**：具备粤东地区资源禀赋及区位优势，在逆市中保持盈利且销售利润率大幅高于行业平均，现金流良好，股息率具备吸引力 [45] - **华新建材 (600801)**：表现出较强的业绩韧性及较高的盈利能力，积极布局海外，成长空间广阔，维持稳定及较高的分红比例 [45] - **中国巨石 (600176)**：全球最大的玻璃纤维专业制造企业之一，市占率约24%，具备较强的技术实力和全球竞争力，受益于行业结构性复苏 [45][47] - **北新建材 (000786)**：石膏板国内市场占有率超过60%，定价话语权较高，整体盈利能力强，全球化布局及新业务带来持续成长空间 [47] - **兔宝宝 (002043)**：国内板材龙头，品牌度和产品渠道优势明显，小B端渠道将带来市场占有率进一步提升 [47] - **三棵树 (603737)**：中国涂料第一品牌，构建了坚固的护城河，持续优化渠道结构，发力零售市场，具备较大的成长空间 [47]

公司2025年业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润将出现亏损，亏损区间为1.38亿元至2.18亿元 [2] - 公司上年同期（2024年）归母净利润为盈利1078.78万元，业绩同比由盈转亏 [2] 业绩变动原因分析 - 公司光伏玻璃和组件业务在2025年全年的盈利能力较上年同期均有所下滑 [2] - 公司光伏发电业务在2025年全年的营业收入和毛利率较上年同期也有所下降 [2] - 光伏发电业务业绩下滑主要受市场化交易政策和限电因素的双重影响 [2]

凯盛新能（600876）(01108)公布，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于公司股东的净 亏损与上年同期相比将增加人民币9,007万元到2.9亿元;扣除非经常性损益的净亏损与上年同期相比将增 加约人民币1.6亿元到3.6亿元。2024年归属于公司股东的净亏损约6.1亿元，扣除非经常性损益的净亏损 约6.42亿元。 本报告期经营业绩亏损的主要原因：一是报告期内光伏玻璃供需压力持续，公司光伏玻璃毛利进一步下 降。二是基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的资产计提减值准备。 ...