行业投资评级 - 纯碱行业整体判断偏空 短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 核心观点 - 纯碱供给高位 终端需求下滑 库存处于同期高位 行业供需错配格局尚未有效改善 [5] - 纯碱基本面疲弱 短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 各目录内容总结 每日观点 - 基本面方面 个别企业检修或减量 随着前期检修的恢复 预期供应呈现增加趋势 下游浮法玻璃 光伏日熔量整体延续下滑 纯碱厂库处于历史同期高位 偏空 [2] - 基差方面 河北沙河重质纯碱现货价976元/吨 SA2701收盘价为1006元/吨 基差为-30元 期货升水现货 偏空 [2] - 库存方面 全国纯碱厂内库存180.58万吨 较前一周下跌4.39% 库存在5年均值上方运行 偏空 [2] - 盘面方面 价格在20日线下方运行 20日线向下 偏空 [2] - 主力持仓方面 主力持仓净空 空减 偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素 下游浮法玻璃进一步冷修乏力 生产整体持稳 [3] - 利空因素 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产 对纯碱需求走弱 [4] 纯碱期货行情 - 前值主力合约收盘价1012元/吨 沙河低端重质纯碱价978元/吨 主力基差-34元/吨 [6] - 现值主力合约收盘价1006元/吨 沙河低端重质纯碱价976元/吨 主力基差-30元/吨 [6] - 主力合约收盘价涨跌幅-0.59% 沙河低端重质纯碱价涨跌幅-0.20% 主力基差涨跌幅-11.76% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场主流价976元/吨 较前一日下跌2元/吨 [12] - 当周重质纯碱 华北氨碱法利润-245元/吨 华东联产法利润-263元/吨 [15] - 纯碱周度行业开工率70.26% [18] - 纯碱周度产量66.92万吨 其中重质纯碱35.28万吨 产量处于历史高位 [20] 基本面分析-需求 - 纯碱周度产销率为106.32% [23] - 全国浮法玻璃日熔量14.30万吨 开工率66.99% [26] 基本面分析-库存 - 全国纯碱厂内库存180.58万吨 较前一周下跌4.39% 库存在5年均值上方运行 [32]

期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 纯碱早报 走势评级： 纯碱——中期震荡 张秀峰—化工研究员 从业资格证号：Z0011152 投资咨询证号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 节后资金进场意愿或不足，短期以窄幅震荡为主。 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 10 月 8 日 报告内容摘要: 需求：纯碱总需求整体偏弱，重碱需求浮法玻璃需求走弱，光伏玻璃需求 走弱，总量小幅增加；轻碱方面碳酸锂周开工率 72.24%，对纯碱价格有一定 支撑。 库存：纯碱库存高位，周度库存持续去库至 180.58 万吨（-8.3）；重碱小 幅累库，低于去年同期，但高于其他年份同期；轻碱小幅去库，高于历年同 期。 成本&利润：纯碱成本整体变化不大，行业亏损持续。 结论：年初新增产能投放，需求萎靡不振，净出口相对稳定，整体供需过 剩格局延续。供需过剩格局压制纯碱价格，同时纯碱行业长期亏损，限制其 下行空间，整体以底部震荡为主。上一交易日基本面纯碱开工率回升，偏空； 资金面前 20 空头主力减仓大于多头，偏多 ...