行业规模变化 - 2025年一季度银行理财存续规模29.14万亿元，同比增加9.41%，但环比2024年末减少8100亿元[1][2] - 理财公司规模环比减少5700亿元，3月单月规模下降1.1万亿元，符合历史季末回表扰动规律[2][3] - 一季度新发理财产品0.79万只，募集资金118.28万亿元，存续产品4.06万只同比微增0.67%[2] 收益率表现 - 固定收益类理财收益率逐月下行：1-3月近3个月年化收益率中枢从3.24%降至1.18%，仅比五大行存款利率高8bp[3] - 4月收益率回升，近1个月/3个月年化收益率中枢分别升至3.01%/1.43%，比价效应改善[3] - 新发开放式/封闭式产品平均业绩比较基准分别降至2.25%/2.75%，环比下降0.21/0.03个百分点[4] 投资者与收益 - 理财投资者数量达1.26亿个，同比增长6.73%[1][5] - 一季度理财产品为投资者创造收益2060亿元，其中理财公司贡献1740亿元占比84.47%[5] - 开放式固收类/现金管理类/封闭式固收类产品近3月年化收益率分别为2.78%/1.63%/3.15%，环比分化明显[4] 未来趋势展望 - 预计2025年理财规模增量2-3万亿元，年末规模达32-33万亿元，存款"脱媒"仍是主要驱动力[6] - 需关注债市利率波动、股市表现及居民风险偏好变化对规模的影响，下半年负债稳定性可能弱化[6] - 美国加征关税政策落地导致市场不确定性上升，理财产品收益分化格局将加剧[4]