小家电代工龙头造纸行业专家周日双交流 20251116 摘要 四季度销量预计与去年持平，约为 3,120 万台，但欧美市场疲软导致利 润率环比下降 0.5%。公司预计 2026 年外销市场乐观，销售额和销量 有望增长 10%左右，但需关注黑五、圣诞促销及中国春节对订单的影响。 双十一期间，摩飞、东菱、百胜图等品牌内销表现良好，均实现同比增 长。摩飞和百胜图通过创新和产品单价提升实现了盈利增长，但东菱的 盈利能力未见显著提升。公司预计内销市场仍面临挑战，将加大对外销 市场的投入。 公司与泡泡玛特合作的水壶和咖啡类产品预计明年 2 月上市，目标市场 包括中国和东亚跨境电商渠道。水壶零售价预计在 700-1,000 元人民币， 咖啡机可能在 1,000-1,500 元人民币左右，属于中高端水平。 与泡泡玛特的代工合作盈利能力高于传统内销代工，盈利能力至少提高 了 10%-15%，甚至高于一些外销高端品牌 4%-5%。中国小家电出口 美国关税税率为 20%-25%，国内工厂出货盈利水平更高，但海外基地 仍需维持运营。 10 月至 11 月期间，造纸行业价格上涨超预期，瓦楞纸价格突破 3,000 元/吨，木浆价格上涨约 ...