1 行业投资评级 - 甲醇近月合约上方空间收窄 建议此前持有的多配头寸及正套头寸止盈 加入部分买看跌期权对冲地缘波动风险 [2][3] 2 核心观点 - 甲醇整体基本面驱动由强转为中性偏强 现货加速上涨挤压下游利润 下游需求端产生边际负反馈 近月合约上方空间收窄 [2][3] - 短期中东地区地缘有所反复 国际原油价格逐步从偏强运行进入高位震荡格局 甲醇单边价格跟随地缘节奏震荡 [3] - 供应端内地甲醇供应仍在低位 日产在国庆节后逐步环比向上修幅 开工率提升 港口到港预计维持低位 [3] - 需求端MTO对甲醇需求阶段性产生负反馈 压制甲醇上方空间 传统需求短期仍刚需稳定 [3] - 甲醇港口库存预计仍小幅去库 [3] 3 分目录内容总结 3.1 本周甲醇运行情况总结 - 供应端 2026年10月2日至10月8日当周中国甲醇产量为2081935吨 较上周增加60150吨 装置产能利用率为92.15% 环比+2.97% [3] - 供应端 下周中国甲醇产量预计202.16万吨左右 产能利用率89.48%左右 较本期下降 下周计划检修及减产涉及产能多于恢复涉及产能 带动产能利用率下降 产量减少 [3] - 需求端 内地MTO企业目前装置运行稳定 沿海MTO企业存在停车预期 [3] - 需求端 冰醋酸领域建滔一期8号晚停车检修 长城预计恢复正常 关注广东装置情况 预计产能利用率窄幅波动 [3] - 需求端 甲醛随着小长假结束 国内多套装置存恢复开车预期及提负运行计划 预计下周恢复量大于损失量 产能利用率存提升预期 [3] - 需求端 氯化物领域金岭大王24万吨/年装置存停车预期 具体时间有待跟进 且未有装置存明确重启或恢复意向 预计下周产量以及产能利用率继续呈现下降趋势 [3] - 需求端 二甲醚领域解化 昊源等多套装置存停车可能 主要为甲醇配套装置 甲醇收益性优于产品 场内供应存减量预期 预计下周恢复量小于损失量 产能利用率存下降预期 [3] - 库存端 截至2026年10月8日11:30 中国甲醇样本生产企业库存32.23万吨 较上期增4.06万吨 环比增幅14.39% 样本企业订单待发17.67万吨 较上期降8.36万吨 环比降幅32.11% [3] - 库存端 截至2026年10月8日 中国甲醇港口样本库存量30.51万吨 较上期减少8.84万吨 环比-22.47% 本周甲醇港口库存继续创历史新低 周期内显性外轮卸货仅2.35万吨 [3] - 库存端 十一长假期间 江苏沿江主流库区在下游刚需船发以及出口支撑下继续维持高位提货 虽有国产补充 但仍继续大幅去库 浙江地区传统刚需稳定 个别外轮少量补充 库存窄幅波动 [3] - 库存端 本周华南港口库存窄幅去库 广东地区节中仅少量内贸船只补充供应 有少量转口船发 而汽运受假期影响提货受限 库存小幅增加 福建地区暂无船只抵港 下游按需消耗 库存呈现去库 [3] - 交易策略 单边维度 单边多配止盈 11合约上方压力4000-4100元/吨附近 11合约下方支撑3600-3700元/吨附近 [3] - 交易策略 跨期维度 正套头寸止盈 [3] - 交易策略 跨品种维度 PP-3MA做缩头寸止盈 预计PP-3MA价差进入低位宽幅震荡格局 [3] 3.2 价格及价差 - 覆盖郑州商品交易所甲醇日度基差 1-5月差 5-9月差 仓单数量的2020至2026年历史走势数据 [6][7][8][9] - 覆盖国内多地甲醇现货日度价格走势 包括内蒙古国标市场低端价 河南国标市场低端价 鲁南国标市场低端价 太仓甲醇进口市场价 时间跨度覆盖2020至2026年 [11][12][13][14] - 覆盖国际甲醇现货日度价格走势 包括中国CFR甲醇价格 东南亚CFR甲醇价格 鹿特丹FOB甲醇价格 单位分别为美元/吨 欧元/吨 时间跨度覆盖2020至2026年 [15][16][17] - 覆盖港口与内地甲醇价差走势 包括太仓-河北 太仓-川渝 太仓-河南 太仓-鲁南的价差数据 时间跨度覆盖2020至2026年 [19][20][21][22] 3.3 供应相关 - 展示中国甲醇日度产量 中国甲醇日度产能利用率 国外甲醇日度产能利用率的2018至2026年历史走势数据 [24][25] - 展示分工艺甲醇周度产量数据 包括焦炉气制甲醇产量 煤单醇产量 天然气制甲醇产量 煤联醇产量 时间跨度覆盖2018至2026年 [27][28] - 展示分地区甲醇日度产能利用率数据 包括西北地区 西南地区 华东地区 华中地区 时间跨度覆盖2018至2026年 [29][30][31] - 展示甲醇进口相关数据 包括中国甲醇月度进口总量 甲醇进口成本 中国甲醇周度到港量 甲醇进口利润 时间跨度覆盖2020至2026年 [32][33][34][35] - 展示不同工艺不同地区甲醇生产成本日度数据 包括内蒙古煤制甲醇生产成本 河北焦炉气制甲醇生产成本 山东煤制甲醇生产成本 重庆天然气制甲醇生产成本 时间跨度覆盖2020至2026年 [36][37][38] - 展示不同工艺不同地区甲醇生产毛利日度数据 包括河北焦炉气制甲醇生产毛利 重庆天然气制甲醇生产毛利 山东煤制甲醇生产毛利 时间跨度覆盖2020至2026年 [41][42][43] 3.4 需求相关 - 展示甲醇下游日度产能利用率数据 包括甲醇制烯烃产能利用率 二甲醚产能利用率 甲醛产能利用率 冰醋酸产能利用率 时间跨度覆盖2020至2026年 [45][46][47] - 展示MTBE相关产能利用率数据 包括中国MTBE月度产能利用率 中国外销工厂MTBE日度产能利用率 时间跨度覆盖2018至2026年 [49][50] - 展示甲醇下游日度生产毛利数据 包括华东地区MTO生产毛利 山东MTO生产毛利 山东甲醛生产毛利 山东MTBE异构醚化生产毛利 江苏冰醋酸生产毛利 时间跨度覆盖2020至2026年 [53][54][57][58][59] - 展示MTO企业甲醇采购量数据 包括全国MTO企业甲醇采购总量 华东地区 西北地区 华中地区MTO企业甲醇采购量 时间跨度覆盖2020至2026年 [61][62][63][64] - 展示传统下游甲醇原料采购量数据 包括全国传统下游甲醇采购总量 华北地区 华东地区 西南地区传统下游甲醇采购量 时间跨度覆盖2020至2026年 [66][67][68][69] - 展示传统下游甲醇原料库存数据 包括全国传统下游甲醇原料总库存 西北地区 山东 华南地区传统下游甲醇原料库存 时间跨度覆盖2020至2026年 [71][72][73][74] 3.5 库存相关 - 展示甲醇工厂周度库存数据 包括全国甲醇厂内总库存 华东地区 西北地区 内蒙古甲醇厂内库存 时间跨度覆盖2018至2026年 [76][77][78][79] - 展示甲醇港口周度库存数据 包括全国甲醇港口总库存 江苏 浙江 广东甲醇港口库存 时间跨度覆盖2018至2026年 [81][82][83]