甲醇日报 | 2025-11-26 继续关注伊朗装置冬检进展 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润583元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1988元/吨（+0），内蒙北线基差521元/吨（+10），内蒙南线1970元/吨（+50）；山东临沂2185元/吨（+5）， 鲁南基差318元/吨（+15）；河南2065元/吨（+25），河南基差198元/吨（+35）；河北2125元/吨（+45），河北基差318 元/吨（+55）。隆众内地工厂库存358700吨（-10550），西北工厂库存188500吨（-17000）；隆众内地工厂待发订单 246320吨（+920），西北工厂待发订单125400吨（+8900）。 内地方面，西南卡贝乐开始限气停车，但同时久泰托县重新复工，内地供应压力仍偏高；MTO方面，阳煤MTO检 修中，鲁西MTO低负荷状态；关注联泓二期MTO年底投产进度。传统下游方面，醋酸开工仍维持低位，甲醛淡季 低负荷，仅MTBE开工偏高。 策略 港口方面：太仓甲醇2060元/吨（+7），太仓基差-7元/吨（+17），CFR中国23 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇延续跌势，01基本面缺乏支撑，虽产业抗议低价使盘面反弹，但内地企业仍有利润，伊朗发运增加致港口压力难减，动力煤价难给河南甲醇成本支撑，伊朗限气或延迟，11月发运超预期，港口库存或维持高位，后期港口将倒流山东，山东市场饱和后河南市场将下行，甲醇01或继续下行寻支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 - 核心矛盾：甲醇01基本面无支撑致延续跌势，产业抗议使盘面反弹但内地企业仍有利润，伊朗发运增加、港口库存高位、基差及区域价差等因素影响市场，甲醇01或继续下行 [1] - 交易型策略建议：基差策略方面，本周甲醇01价格2036，盘面大跌使01基差走强10；月差策略方面，因伊朗发运加速，15走反套；趋势研判为甲醇短期区间震荡，运行区间1900 - 2200，建议前期甲醇2601卖看跌期权减量同时卖出看涨期权 [11][12] - 甲醇内地库存情况：展示了西北、南线、北线等地区甲醇库存及待发情况的季节性数据 [20][24][32] - 甲醇港口库存情况：呈现了中国及各省份甲醇港口库存、走货量、到港量等的季节性数据 [35][46][53] 本周重要信息及下周关注事件 - 本周重要信息：甲醇价格区间预测为2200 - 2500，当前波动率20.01%，历史百分位51.2%；给出甲醇套保策略表；利多信息为联泓二期45万吨mto投料最快11月底；利空信息为伊朗9 - 11月发运量较高 [61][62][63] - 下周重要事件关注：基本面支撑一般，产区工厂意向维持低库存，下游需求缩量，销区行情走跌 [65] 盘面解读 - 价量及资金解读：内盘方面，下半周内蒙CTO工厂外采甲醇使内地止跌回稳，港口受海外高供应和高库存影响预计延续弱势下跌；本周1 - 5月差走弱因伊朗发运增加 [66][73] 价格和利润分析 - 产业链上下游价格跟踪：展示了鄂尔多斯坑口煤价、秦皇岛港煤价、甲醇各地市场价、仓单数量等数据 [77][81][86] - 产业链上下游利润跟踪：呈现了甲醇不同生产方式的成本、利润季节性数据 [89][93][94] - 产业链上下游开工产量跟踪：展示了中国甲醇不同生产方式及下游企业的开工率、产量季节性数据 [96][100][104] - 进出口价格利润跟踪：展示了马来西亚、委内瑞拉、伊朗等地甲醇进口量、外盘结构、进口利润等数据 [129][130] - 海外开工跟踪：展示了甲醇国外产能利用率、境外周产量、伊朗及非伊装置开工率和周产量等数据 [133][134][136] 供需及库存推演 - 供需平衡表推演：给出2025年1 - 12月甲醇供需平衡表数据 [140] - 供应端及推演：本周国内甲醇装置检修与重启并存，西北、山东、华东、华中地区均有相关装置变动 [141] - 需求端及推演：下游mto兴兴、诚志回归或提负荷，联泓二期mto计划早于预期开始备货，伊朗维持高发运 [145]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，供需矛盾短期内难缓和，但因价格处于低位，贸易商谨慎做空对底部价格有支撑，跌幅有限；港口方面，受海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制，预计本周港口甲醇市场延续弱势下跌；预计本周甲醇价格偏弱震荡为主，MA2601在2070 - 2110震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 甲醇2601基本面转弱，内地多套烯烃装置11月有检修计划，传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面利空明显；国内甲醇开工高位，上游工厂低库存出货；港口受海外高供应预期和高库存空头氛围压制；江苏甲醇现货价2080元/吨，01合约基差 -2，现货贴水期货；截至2025年11月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量126.61万吨，较上周期小幅去库1.68万吨，沿海地区可流通货源减少3.28万吨至80.55万吨；20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净空，空增；预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2070 - 2110震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素：部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素：前期停车装置恢复（内蒙古东华等）；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货；持续出货不畅，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤江价格694元/吨持平，CFR中国主港242美元/吨，较前值跌2美元/吨，进口成本2132元/吨，较前值跌17元/吨，CFR东南亚323美元/吨持平，江苏2060元/吨持平，鲁南2310元/吨持平，河北2090元/吨，较前值涨20元/吨，内蒙古2008元/吨，较前值涨5元/吨，福建2060元/吨，较前值跌5元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价2082元/吨，较前值跌19元/吨，注册仓单10960张，较前值增170张，有效预报1170张持平 [8] - 价差结构：基差 -22元/吨，较前值涨19元/吨，进口价差50元/吨，较前值涨2元/吨，江苏 - 鲁南 -250元/吨持平，江苏 - 河北 -30元/吨，较前值跌20元/吨，江苏 - 内蒙古53元/吨，较前值跌5元/吨，中国 - 东南亚 -81元/吨，较前值跌2元/吨 [8] - 开工率：华东80.65%持平，山东68.71%，较上周跌2.39%，西南44.06%，较上周跌1.22%，西北81.54%，较上周跌3.55%，全国加权平均74.90%，较上周跌3.81% [8] - 库存情况：华东港口78.80万吨，较前值增0.62万吨，华南港口49.81万吨，较前值减0.30万吨 [8] 检修状况 - 国内装置：涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等，检修原因包括停车检修、限气停车、装置故障、计划内停车等，检修起始日从2024年10月至2025年3月不等，部分检修结束日待定 [57] - 海外装置：伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等多个国家的企业有不同运行情况，如伊朗部分企业听闻恢复或重启恢复中，部分装置开工不高，卡塔尔QAFAC2月底检修至3月16日等 [58] - 烯烃装置：分布在西北、华东、华中、山东、东北等地区，部分企业如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，青海盐湖2024年11月12日停车恢复时间待定，部分企业运行平稳或负荷一般 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇港口库存去库不及预期，盘面受高库存限制，基本面环比改善不明显，供应压力大，围绕伊朗货到港情况博弈激烈致行情波动大 [3][85] - 虽当前库存高，但后期冬季限气影响产量等有潜在利多因素，不宜过分看空，建议暂时持偏弱震荡思路 [3][85] - 单边策略为震荡偏弱思路，等待反弹驱动出现后少量偏多配置；对冲策略为观望 [3][85] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 甲醇现货市场价格近期继续回落，近期基差报价在01 - 45元/吨附近，11月下纸货基差报价01 - 5元/吨 [6] 基差价差 - 甲醇基差报价本周震荡走强，11月下纸货基差报价在01 - 5元/吨左右；沿海地区基差震荡，内地基差震荡，本周内地和西北地区市场价格震荡 [15][22][31] - 甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱，价差目前仍处于反套趋势 [40][49] - PP - 3MA价差本周震荡走弱，可关注后期空PP多MA机会 [55] 产业链利润 - 近期新增检修装置较多，甲醇开工率略微低于去年水平；检修装置陆续复产，甲醇产量小幅度增加 [60][64] - 二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡 [69][72] - 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡，MTO利润略微提升 [75] 行情预期 - 甲醇本周港口累库速度放缓，上游略微累库，需关注后期去库速度 [81] - 维持震荡偏弱思路，等待反弹驱动出现后少量偏多配置；对冲策略为观望 [3][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪带动甲醇主力价格先跌后涨，但01合约基本面难言乐观，建议前期01卖看跌减量，同时卖出01看涨期权 [2] - 近端交易焦点在中美谈判，10月伊朗发运维持高位，市场对今年提前限气基本不抱期望 [8] - 远端争议点在于港口库存如何去化，2601合约库存问题无法解决，2605将强于2601，15走反套，中间过程受宏观情绪影响 [9] - 甲醇短期区间震荡，2601短期运行区间2250 - 2350 [13] 各部分总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 宏观情绪释放后，甲醇主力价格先跌后涨，但01合约基本面不乐观，伊朗发运量预期调整，非伊供应或下滑，内地企业有采购和检修情况，港口累库开始平滑，01库存终点增加，进口成本低于01盘面 [2] 交易型策略建议 - 基差策略：本周甲醇01价格2279，伊朗高发运叠加港口封航没有船提 ，01基差走弱 [11] - 月差策略：本周伊朗发运持续加速，发货达80w，市场对今年提前限气不抱期待，15走反套 [12] - 趋势研判：甲醇短期区间震荡，2601短期运行区间2250 - 2350，建议前期甲醇2601卖看跌期权减量同时卖出看涨期权 [13] 甲醇内地库存情况 未提及具体内容 甲醇港口库存情况 未提及具体内容 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 甲醇价格区间预测：甲醇2200 - 2500，当前波动率20.01%，历史百分位51.2%；聚丙烯6800 - 7400，当前波动率10.56%，历史百分位42.2%；塑料6800 - 7400，当前波动率15.24%，历史百分位78.5% [63] - 甲醇套保策略表给出库存管理和采购管理不同情景下的策略推荐、套保工具、买卖方向、套保比例和建议入场区间 [63] - 利多信息：部分船只无法停靠卸货，进口商补货带动基差略有走强；联泓二期45万吨mto投料最快11月底 [66] - 利空信息：伊朗9月发运106w，10月至今发运80w [67] 下周重要事件关注 - 北京时间10月26日，中美经贸双方牵头人进行交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [68] 盘面解读 - 内地产区表现弱于销区，周初盘面带动贸易商采购使产区价格走高，后因西北烯烃工厂无外采、产区工厂出货降价及下游压价采购，产区和销区行情回落 [69] - 本周1 - 5月差走强，原因是伊朗受到制裁 [71] 价格和利润分析 产业链上下游价格跟踪 - 展示鄂尔多斯坑口煤价、秦皇岛港煤价、甲醇鲁南市场主流价、甲醇太仓国标市场价等价格走势 [74][76] - 展示大化+诚志+国贸仓单数、甲醇内地仓单汇总、甲醇仓单及有效预报加总等情况 [79][80] - 展示甲醇估值（大周期和小周期）情况 [83] 产业链上下游利润跟踪 - 展示甲醇内蒙古煤制、天然气制重庆、焦炉气制河北、山东煤制生产成本及利润季节性情况 [85][87] - 展示甲醇MTO综合利润、传统下游加权开工率及各下游产品开工负荷率和利润季节性情况 [106][110][119] 产业链上下游开工产量跟踪 - 展示中国甲醇主要企业、天然气制、西北地区、焦炉气制等周度开工率及甲醇各类型周产量季节性情况 [93][97][99] - 展示甲醇MTO、华东mto开工率情况 [102][104] 进出口价格利润跟踪 - 展示马来西亚、委内瑞拉甲醇进口量季节性，甲醇外盘结构，中国CFR价格，伊朗甲醇进口利润季节性及各地区价差情况 [129][130][131] 海外开工跟踪 - 展示甲醇周度国外产能利用率、境外周产量，伊朗和非伊装置开工率及周产量情况 [135][136][137] 供需及库存推演 供需平衡表推演 - 给出2025年1 - 12月甲醇供需平衡表，包括CTO、非CTO、中国产、进口、需求、库存等数据 [138] 供应端及推演 - 本周国内甲醇装置中，华北晋能华昱提负荷，华中受河南鹤壁装置恢复影响，西北装置重启与检修并存 [139] 需求端及推演 - 下游mto兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷；联泓二期mto计划9.26中交，已开始备货；伊朗维持高发运 [140]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇下跌空间有限，在2200价位存在支撑，当前伊朗装置开工和发船量处高位，非伊货物流入中国使进口量走高，需求表现一般，库存处于积累通道，但后市对伊朗装置冬季限气和01合约旺季预期较强，供需将好转[3] 根据相关目录分别进行总结 产业链操作建议 - 煤化工生产企业有库存且担心MA价格下跌时，可针对待销售货物量在盘面做空MA601期货合约进行套保，套保比例100%，入场价格2425 [4] - 贸易商建立库存寻求低价买入MA时，可按比例买入MA601C2450看涨期权以控制采购成本，买入比例100%，入场价格82 [4] - 贸易商有库存寻求高价卖出MA时，可针对待销售货物量做空MA601期货合约进行套保，套保比例100%，入场价格2425 [4] - 终端客户需要MA原料担心价格上涨时，可按比例买入MA601C2450看涨期权以控制采购成本，买入比例100%，入场价格82 [4] - 终端客户有原料库存担心价格下跌时，可针对库存量做空MA601期货合约进行套保，套保比例100%，入场价格2425 [4] 生产成本及利润 - 动力煤价格弱稳运行，旺季过去高温消退、日耗转弱，下游电厂库存充足，维持刚需补库，对市场煤采购有限，产地供应平稳，需求转弱 [7] - 煤制端生产利润高位，天然气制相对承压 [7] 供应 - 随着装置重启，本周开工进一步恢复且处于高位水平，但后续开工提升有限 [7] - 外盘开工上行，伊朗部分装置重启或恢复，其他地区部分装置有停车检修情况 [7] 需求 - 节后回来MTO价格相对坚挺，MTO利润小幅恶化但仍处去年同期水平附近，内地甲醇价格坚挺使MTO利润承压，外采MTO工厂运行平稳，关注联泓新装置4季度投产进度 [7] - 下游需求平淡，开工较节前小幅下滑，甲醛、醋酸、二甲醚、BDO等市场各有供需特点 [8] 库存 - 内地库存较上周增加1.95万吨至33.94万吨，企业订单待发量11.52万吨，环比减少15.78万吨，假期交投停滞、物流受限使库存季节性积累，但部分陕蒙地区运输好、库存小幅下降，整体累幅不大 [4][8] - 港口库存较上周增加5.1万吨至154.32万吨，其中华东积累4.78万吨，华南积累0.32万吨，假期外轮卸货一般，提货良好，库存累幅一般 [4][8] 地域价差/运费与物流窗口 - 本周现货价格分化，港口价格随盘面下跌后反弹、整体探涨，内地价格小幅回落，下游观望为主 [19] - 节后运力恢复，运价大幅回落 [40] - 国内甲醇贸易流向由北向南、由西向东，物流窗口的开闭有助于熨平地区间价差与供需差异 [48] 生产端利润 - 甲醇成本端主要关注煤制利润，天然气制和焦炉气制对利润水平不敏感 [66] - 动力煤价格弱稳，煤制端生产利润高位，天然气制相对承压 [66] 国内开工与产量 - 2024年中国甲醇产能10687.5万吨，其中CTO装置甲醇产能3937万吨，占比36.8%；非CTO装置甲醇产能6750.5万吨，占比63.2% [96] - 2025年2月底甘肃刘化10万吨、5月9日新疆中泰100万吨煤制甲醇装置投产 [97] - 截至2025年9月，当年非CTO装置新增产能合计110万吨，产能增速1.63% [98] - 截至2025年年末，预计仍有新星惠尔绿色科技等合计154万吨装置计划投产 [99] - 2025年中国甲醇计划投产824万吨，产能增速预计为7.71%，其中CTO装置计划投放560万吨，增速预计为14.22%，非CTO装置投放计划264万吨，增速预计为3.93% [100] - 随着装置重启，本周开工进一步恢复且处于高位水平，但后续开工提升有限 [101] 进口利润、外盘供应与进口量 - 全球范围内甲醇下跌为主，CFR中国价格跟随内盘回落后反弹，东南亚、印度、欧美价格下滑 [128] - 外盘开工上行，伊朗部分装置重启或恢复，其他地区部分装置有停车检修情况 [147] - 8月甲醇净进口量达13.99万吨，创历史新高，后续月份进口压力较8月有所缓解但仍处历史高位 [178] 新兴下游利润与负荷 - 节后回来MTO价格相对坚挺，MTO利润小幅恶化但仍处去年同期水平附近，内地甲醇价格坚挺使MTO利润承压 [184] - 外采MTO工厂运行平稳，关注联泓新装置四季度进度 [184] 传统下游利润与负荷 - 下游需求平淡，开工较节前小幅下滑，甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE、BDO等市场各有供需特点 [224] 内地与港口库存 - 内地库存较上周增加1.95万吨至33.94万吨，企业订单待发量11.52万吨，环比减少15.78万吨，假期交投停滞、物流受限使库存季节性积累，但部分陕蒙地区运输好、库存小幅下降，整体累幅不大 [278] - 港口库存较上周增加5.1万吨至154.32万吨，其中华东积累4.78万吨，华南积累0.32万吨，假期外轮卸货一般，提货良好，库存累幅一般 [300] 基差与月差 - 随着盘面下跌以及制裁事件的影响，基差小幅上行；1 - 5月差仍较节前走弱 [326] 成交/持仓与仓单 - 成交和持仓反映品种的市场交易热度，仓单反映交割库通过盘面出货的意愿，仓单越多说明流动性越充裕 [336]

甲醇日报 | 2025-09-25 港口首度去库表现尚可 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤475元/吨（+30），内蒙煤制甲醇生产利润660元/吨（-55）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线2085元/吨（+5），内蒙北线基差334元/吨（-3），内蒙南线2100元/吨（+0）；山东临沂2360元/吨（+0），鲁 南基差209元/吨（-8）；河南2210元/吨（-40），河南基差59元/吨（-48）；河北2245元/吨（+5），河北基差154元/吨 （-3）。隆众内地工厂库存319940吨（-20540），西北工厂库存208000吨（-17500）；隆众内地工厂待发订单273022 吨（+39246），西北工厂待发订单154000吨（+38300）。 港口方面：太仓甲醇2255元/吨（+15），太仓基差-96元/吨（+7），CFR中国259美元/吨（-1），华东进口价差-21元/ 吨（-3），常州甲醇2455元/吨；广东甲醇2255元/吨（+5），广东基差-96元/吨（-3）。隆众港口总库存1492190吨（-65580）， 江苏港口库存779000吨（-8000），浙江港口库存2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内甲醇市场或维持易跌难涨走势 ，因虽短期国内甲醇装置检修使周度产量回落 ，但难摆脱装置复产带来的高供应困境 ，且外部货源到港增加 ，下游需求不振 ，港口累库压力增大 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 今年三季度以来 ，国内外甲醇供应充足 ，美联储降息利好出尽后 ，国内甲醇期货市场回归偏弱基本面主导行情 ，本周主力合约 MA2601 震荡偏弱 ，期价重心下移至 2300 - 2350 元/吨区间 [2] 供应情况 - 国内方面 ，9 月部分甲醇装置检修 ，截至 9 月 19 日当周 ，平均开工率 79.39% ，周环比降 1.81% ，月环比降 1.26% ，较去年同期降 1.53% ；周度产量均值 181.32 万吨 ，周环比减 10.61 万吨 ，月环比减 8.42 万吨 ，较去年同期减 3.02 万吨 ，预计 9 月产量降至 780 万吨 ，国庆节后检修装置复产 ，供应压力增大 [3] - 国外方面 ，三季度以来中东、东南亚和南美甲醇供应充足 ，伊朗装置重启开工率提升 ，印度转向非伊货源使伊朗对我国发货增加 ，欧洲等地过剩甲醇也流向我国 ，海外发运达近两年高点 150 万吨左右 ，预计 8 月进口量 140 - 150 万吨 ，9 月维持在 140 - 145 万吨 [2][4] 库存情况 - 沿海港口甲醇库存延续回升态势 ，截至 9 月 19 日当周 ，华东和华南地区港口甲醇库存量 132.98 万吨 ，周环比增 6.25 万吨 ，月环比增 39.56 万吨 ，较去年同期增 48.72 万吨 [4] 需求情况 - 烯烃需求恢复不及预期 ，截至 9 月 19 日当周 ，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 82.88% ，月环比增 3.58% ，9 月 19 日甲醇制烯烃期货盘面利润 - 183 元/吨 ，月环比回落 26 元/吨 [5][7] - 传统下游需求领域也不及预期 ，截至 9 月 19 日当周 ，甲醛开工率 31.54% ，周环比增 1.06 个百分点 ；二甲醚开工率 6.68% ，周环比减 0.11 个百分点 ；醋酸开工率 75.72% ，周环比减 3.84 个百分点 ；MTBE 开工率 57.66% ，周环比增 1.85 个百分点 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口库存继续快速上升，海外甲醇现实开工仍在高位，9月到港压力维持高位，等待下游MTO兴兴9月初复工兑现，维持港口弱内地强格局，港口回流鲁南窗口打开，下方空间关注内地表现 [3] - 煤头甲醇集中检修期已过，开工进一步上提，内地工厂库存见底回升，供需或边际转弱；传统下游MTBE及醋酸开工继续下降，甲醛开工偏低 [3] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期和跨品种观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等相关图表 [7][9][23] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [27][32][33] 三、甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等相关图表 [35][36][38] 四、地区价差 - 包含鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区价差相关图表 [40][50][52] 五、传统下游利润 - 有山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [51][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口基差持续弱势盘整，港口持续累库，甲醇海外开工整体偏高，中国到港压力上升，下游MTO装置兴兴检修拖累需求 [2] - 煤头甲醇集中检修期逐步过去，8月下旬开工逐步提升，或带动内地库存见底回升，下游甲醛处于季节性淡季，等待底部回升 [2] - 策略上单边建议谨慎逢高做空套保，跨期和跨品种建议观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等相关图表 [6][8][21] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 有内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [25][33] 三、甲醇开工、库存 - 包含甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等相关图表 [35][37] 四、地区价差 - 有鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区价差相关图表 [39][45][48] 五、传统下游利润 - 涉及山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [49][55] 市场要闻与重要数据 内地方面 - Q5500鄂尔多斯动力煤470元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润665元/吨（-15） [1] - 内蒙北线甲醇2080元/吨（-15），基差284元/吨（+1）；内蒙南线2080元/吨（-20） [1] - 山东临沂2345元/吨（-9），鲁南基差149元/吨（+7）；河南2210元/吨（-20），河南基差14元/吨（-4） [1] - 河北2300元/吨（+0），河北基差164元/吨（+16） [1] - 隆众内地工厂库存295573吨（+1885），西北工厂库存182500吨（-3000） [1] - 隆众内地工厂待发订单219365吨（-21435），西北工厂待发订单107000吨（-15800） [1] 港口方面 - 太仓甲醇2302元/吨（-23），太仓基差 - 94元/吨（-7），CFR中国262美元/吨（-4），华东进口价差17元/吨（+8） [2] - 常州甲醇2425元/吨；广东甲醇2300元/吨（-25），广东基差 - 96元/吨（-9） [2] - 隆众港口总库存1021800吨（+96320），江苏港口库存548000吨（+50000），浙江港口库存139000吨（-5000），广东港口库存213000吨（+43000） [2] - 下游MTO开工率83.12%（-0.77%） [2] 地区价差方面 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 45元/吨（+15），太仓 - 内蒙 - 550价差 - 328元/吨（-8） [2] - 太仓 - 鲁南 - 250价差 - 293元/吨（-14）；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 57元/吨（+14） [2] - 广东 - 华东 - 180价差 - 182元/吨（-2）；华东 - 川渝 - 200价差 - 133元/吨（-6） [2]