宏 观 研 究 深度专题 2026 年 04 月 12 日 透视经济：新框架，新指数 ——"申万经济热力"指标体系专题之一 经济结构加快转型升级过程中，固有常用的高频指标对经济状态的刻画出现一定"失真"。为更好跟 踪经济高频变化，我们构建了"申万经济热力"指标体系，本文为系列第一篇。 ⚫ 一问：为何构建"申万经济热力"指标体系？现有高频指标难以准确、有效跟踪经济的变化。 市场常用的高频跟踪体系，普遍围绕基于生产、需求两个角度构建。生产端，市场采用发电类高频指 标跟踪工业增加值走势，并通过高炉开工率、汽车半钢胎开工率等行业开工指标反映具体领域的生 产景气。需求方面，市场常用汽车销量、全国迁徙指数跟踪居民消费，常用沥青、水泥等产需情况反 映投资需求。但考虑到生产指标对 GDP 的预测准确性更高，我们重点讨论高频生产指标的有效性。 当前高频生产指标相对繁杂，不利于跟踪的准确性及效率。总量层面的高频生产指标如日均耗煤量 等与工业增加值走势并不一致、跟踪的准确性较低；具体行业的开工指标仅能反映部分行业的生产 情况、跟踪范围相对有限。同时，部分高频指标间存在跟踪领域重复等问题，譬如汽车半钢胎、全钢 胎开工率均可反映汽车行 ...