文章核心观点 - 在多重宏观风险因素驱动下，避险资金涌入贵金属，推动黄金和白银价格在2026年初延续2025年的强劲涨势并屡创历史新高，白银正冲击每盎司100美元的史诗级关口 [1][3][4] - 本轮白银上涨由结构性供需失衡、强劲的工业需求增长叙事以及全球散户投资者的狂热购买共同驱动，而地缘政治紧张与货币政策不确定性加剧了市场的避险需求 [2][4][11] 价格表现与市场动态 - 美东时间周二，黄金和白银期货价格继续高歌猛进，双双刷新历史新高 [1] - 周三亚盘时段，白银期货价格徘徊在每盎司94.6美元附近，此前在周二创下95.77美元的历史最高位，正向着100美元整数关口发起攻势 [1] - 2026年初，白银价格在短短数周内上涨了约三分之一，延续了2025年飙升近150%的势头 [2][4] - 花旗预计白银价格近期将大幅上涨至每盎司100美元，并预计未来3个月黄金有望突破5000美元 [3] - 法国巴黎银行资深策略师预计到2026年末白银触及100美元/盎司“非常有可能” [13] 驱动因素：宏观风险与避险需求 - 特朗普政府直接抓捕委内瑞拉领导人、威胁武力夺取格陵兰、威胁对欧洲盟友加征新一轮关税以及威胁美联储独立性等行动，正在吓退投资者，冲击既有世界秩序 [1] - 全球地缘政治局势持续恶化与特朗普政府带来的全球经济前景与货币价值不确定性，共同为贵金属价格上涨提供了重要支持 [3] - 在“抛售美国资产”交易浪潮、全球股债市场普跌之际，黄金和白银已在所有货币计价下创下新高 [1] - 贵金属为投资者提供了为数不多的相对安全的金融市场避风港 [10] 驱动因素：供需基本面 - **需求端**：黄金主要受央行买盘支撑，而白银则受工业需求快速扩张以及全球散户投资者前所未有的强劲需求推动 [2][4] - **供给端**：供给增长难以同步需求扩张，精炼商难以满足激增的需求，尤其是小规格银条和银币 [2][5] - **工业需求**：AI数据中心建设、电气化/新能源转型、全球转向电动汽车大趋势构成白银需求增长的三大支柱，光伏产业年复合增长率达17%，电动汽车产业达13% [11][12] - **数据中心需求**：全球数据中心IT功率容量从2000年的0.93吉瓦增长到2025年的近50吉瓦，增长了53倍，其服务器、交换机和冷却系统的核心组件都需要白银 [12] - **实物短缺**：贵金属精炼商难以满足国内及全球散户需求，导致银币和小银条短缺，部分地区库存紧张 [5][8] 全球散户投资热潮 - 土耳其、印度、中国、韩国、新加坡等国的散户投资者愿意支付高溢价购买白银实物，导致精炼厂产能售罄，出现排队抢购现象 [2][4][10] - 土耳其散户投资者愿意在伦敦基准价之上每盎司多付高达9美元购买现货 [4] - 印度MMTC-PAMP公司的粗白银进口量在10月至12月期间较去年同期翻了一番多，但仍难以满足国内需求 [7] - 韩国造币公社1公斤银条发售在一小时内售罄，新加坡买家排队长达90分钟购买实物白银 [10] - 零售端的强劲实物需求正在把白银价格维持在历史最高位附近，且需求在下行时表现出韧性 [10] 行业机构观点与预测 - **花旗**：对贵金属的看涨预期在华尔街最为激进，预计白银价格近期将大幅上涨至每盎司100美元 [3][13] - **世界白银协会**：指出AI数据中心、光伏、电动汽车是白银工业需求增长的三大支柱，预计相关行业将在2030年前持续推升需求 [11][12] - **Altavest**：认为贵金属的中期趋势仍指向上行，核心驱动来自需求端 [2] - **Metals Focus**：认为散户需求型的白银销量还有进一步上升空间，而这一数字能否持续将是白银价格涨势的关键 [10] - **First Majestic CEO**：自2025年以来多次公开表达对白银交易价格达到三位数（100美元/盎司以上）的长期判断 [13] - **宏观策略师Lyn Alden**：认为白银在2026年冲击100美元大关的可能性更大，但已是一个更对称的高风险交易 [14] - **Scottsdale Mint CEO**：认为考虑通货膨胀因素，白银价格仍处于低位，1980年50美元的银价经通胀调整后已超过200美元 [14]