（原标题：白银从"非对称暴利"走进"高波动决胜局" 2026年将在泡沫争议中冲刺100美元?） 智通财经APP获悉，白银价格在周一经历创新高至突破84美元之后的火速下跌行情后，再度大幅回升上 行，周二反弹幅度高达6%。在市场广泛猜测这种贵金属是否已进入泡沫区域之际，来自法国兴业银行 (Societe Generale)的研究团队表示，其编制的量化模型确实将当前白银交易市场标记为呈现"类泡沫"行 为，然而，该机构的大宗商品研究团队敦促投资者们不要照单全收这一信号。 白银在经历了五年多来最大的单日跌幅后，收复了大部分失地，但是这也意味着"银色狂想曲"可能已经 从"非对称暴利"来到所谓的"高波动章节"，未来即使继续创新高之势，波动率则可能比当前剧烈得多。 由于供应短缺问题依然存在，该金属本月仍有望实现35%的涨幅，并且极有可能在"泡沫警报"响起后继 续向100美元发起冲击。截至周二收盘，白银价格攀升至每盎司78美元以上，而此前一个交易日曾大跌 超9%。 尽管出现了适度回调，黄金和白银价格仍有望创下 1979 年以来最佳的年度表现。全球各大央行的强力 购买、交易型开放式指数基金(ETF)的大规模资金流入以及美联储连续 ...

白银价格表现与市场动态 - 白银现货价格历史上首次突破每盎司80美元，周一最高触及84美元/盎司，但随后迅速跳水，日内从上涨6%转为下跌3%，报76美元/盎司 [1] - 白银已连续六个交易日上涨，累计涨幅约四分之一（25%），这是自1950年以来有记录的最大六日期限涨幅 [1] - 白银年内涨幅高达惊人的165%，并在过去六个交易日累计上涨超过25%，表现显著跑赢黄金 [4] - 白银市值一度高达4.485万亿美元，成为全球第三大最有价值资产，仅次于黄金（31.719万亿美元）和英伟达（4.638万亿美元） [5][6] 驱动价格上涨的核心因素 - 宏观层面受到全球央行大规模买入（主要是黄金）、贵金属ETF资金持续大规模流入以及美联储近期连续三次降息的强劲支撑 [1] - 交易员正押注2026年美联储还会进一步降息2-3次，更低的借贷成本利好不付息的大宗商品 [1] - 美元走弱是核心推动因素，彭博美元即期指数今年以来大幅下跌超10%，上周单周下跌近1%，为自6月以来最大单周跌幅 [4] - 近期涨势受到投机性资金流入以及10月发生短期逼空行情后全球主要大宗商品交易枢纽仍存的供应错配所提振 [1] 供应紧张与库存状况 - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，实物库存正在迅速枯竭 [7] - 2025年统计数据显示，全球白银需求量达12.4亿盎司，供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口 [7] - 自2020年以来，COMEX（纽约商品交易所）的白银库存下降了70%，伦敦金属交易所（LME）金库的白银库存则下降了40% [7] - 按照目前的需求速度，部分地区的可用白银库存仅能维持30至45天 [7] - 供应紧张源于开采刚性，白银开采多是铜和锌开采的副产品，新建矿山通常需10年以上，且矿石质量下降，回收利用增量不足 [7] 工业需求增长叙事 - 工业需求叙事被重新定价是此轮白银价格飙升的新颖逻辑，白银不再只是“跟着黄金走” [8] - 世界白银协会指出，AI数据中心建设、电气化/新能源（含光伏）转型、全球转向电动汽车大趋势等，叠加持续供需缺口，构成需求增长支柱 [8] - 光伏产业年复合增长率为17%，电动汽车产业年复合增长率为13%，全球AI数据中心爆发式扩张，共同推升工业需求 [8] - 全球数据中心IT功率容量从2000年的0.93吉瓦增长到2025年的近50吉瓦，增长了53倍，意味着服务器、交换机和冷却系统等核心组件都需要白银 [8] - 白银因其最高电导率、优异热导率和高抗腐蚀性，在数据中心电力传输、散热和组件保护中至关重要 [9] 市场观点与未来展望 - 有分析师认为正在目睹白银市场上演一场“世代性的泡沫” [4] - 技术指标显示涨势可能过猛过快，白银的14天相对强弱指数（RSI）读数接近80，远高于被视为“超买”的70阈值 [4] - 马斯克表达担忧情绪，认为白银价格因严重全球供应短缺而爆炸式增长对全球工业发展“不是好事” [6][7] - 资深策略师预计在美联储降息周期及市场狂热情绪推动下，白银涨势将延续至2026年，并预计到2026年末触及100美元/盎司“非常有可能” [10] - 部分分析师和公司高管认为白银“冲击/触及100美元/盎司”属于“极端牛市目标”，但长期判断看好三位数价格 [9][10]