★沃什发布会:1. 利率前景:不要相信前瞻性指引,除非发生危机。美联储9月加息对市场的影响基本符合 预期。信贷环境已经收紧，但不愿也无法认定环境偏紧。正密切关注外部形势。已明确表示我们准备采取行 动,更多信息将有助于确定适当的政策立场。2．会议次数：每年召开8次会议是合适的。明年有一次会议将 不对货币政策利率进行投票,2028年为两次。3. 通胀状况：讨论主要集中在通胀问题上,通胀预期已朝着 正确的方向发展。经济增长有所加快,但这并不意味着它正在引发通胀。通胀目标没有"软目标"一说，以 PCE衡量的价格稳定目标就是2%。4．经济状况：经济活动正以强劲步伐扩张。第三季度GDP可能高于3%。多 数官员认为经济并未过热。生产率强劲,资本支出的强劲表现已不再局限于少数领域。随着油价继续波动, 利率也在变化。 ★中东局势—1美媒:万斯已在特朗普指示下致信伊朗强硬派高官雷扎伊,试图重启和平谈判。特朗普称万 斯与伊朗的接触与医疗援助有关。②消息称卡塔尔向伊朗提出新协议,伊朗表示卡塔尔尚未提出新方案,卡 塔尔提出的多个想法对伊朗而言不可接受。③以媒：伊朗最早可能于周四对卡塔尔新提案给出答复，美官员 称在任何情况下都不会在中期 ...

报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含明确的行业投资评级信息 报告核心观点 - 地缘不确定性仍旧高企，油价维持高位运行，通胀韧性风险持续暴露，偏紧的货币政策预期仍从宏观层面对铂钯形成压制 [7] - 基本面上铂2026年预计延续缺口状态、纽约库存趋势回落；钯2026年或逐步趋于宽松且明年有过剩风险 [7] - 油价持续走高对钯需求预期影响大于铂，结构上钯表现弱于铂 [7] - 随着国际钯价逼近1000美元整数关口，短期或有博弈 [7] - 预计短期铂钯单边或偏弱震荡为主，结构上此前多铂空钯可阶段性止盈，待比价合适后再择机入场 [7] 国内价格数据 - 铂期货主力收盘价373.4元/克，前值364.65元/克，涨跌幅2.40% [4] - 现货铂（99.95%）375.5元/克，前值370元/克，涨跌幅1.49% [4] - 铂基差（现-期）2.1元/克，前值5.35元/克，涨跌幅-60.75% [4] - 钯期货主力收盘价242.6元/克，前值241.2元/克，涨跌幅0.58% [4] - 现货钯（99.95%）251.5元/克，前值253.5元/克，涨跌幅-0.79% [4] - 钯基差（现-期）8.9元/克，前值12.3元/克，涨跌幅-27.64% [4] 国际价格数据（15点） - 伦敦现货铂金1534.443美元/盎司，前值1498.13美元/盎司，涨跌幅2.42% [4] - 伦敦现货钯金1027.934美元/盎司，前值1026.51美元/盎司，涨跌幅0.14% [4] - NYMEX铂1535.8美元/盎司，前值1496.3美元/盎司，涨跌幅2.64% [4] - NYMEX钯1026美元/盎司，前值1023美元/盎司，涨跌幅0.29% [4] 内外价差（15点，元/克） - 美元/人民币中间价6.7165，前值6.7171，涨跌幅-0.01% [4] - 广铂-伦敦铂价差-1.02元/克，前值-0.95元/克，涨跌幅8.27% [4] - 广铂-NYMEX铂价差-1.35元/克，前值-0.50元/克，涨跌幅171.65% [4] - 广钯-伦敦钯价差-8.23元/克，前值-9.30元/克，涨跌幅-11.55% [5] - 广钯-NYMEX钯价差-7.76元/克，前值-8.45元/克，涨跌幅-8.17% [5] 比价数据 - 广期所铂/钯比价1.5392，前值1.5118，变化0.0273 [5] - 伦敦现货铂/钯比价1.4927，前值1.4594，变化0.0333 [5] 库存仓单数据 - 广期所铂仓单2768手，前值2819手，变化-51手 [5] - 广期所钯仓单5056手，前值5056手，变化0 [5] - NYMEX铂金库存252070金衡盎司，前值252070金衡盎司，变化0 [5] - NYMEX钯金库存249551金衡盎司，前值249551金衡盎司，变化0 [5] - 因收盘时间不一致，铂、钯库存及持仓数据部分滞后 [6] 持仓数据 - NYMEX总持仓铂70511手，前值67866手，涨跌幅3.90% [5] - NYMEX非商业净多头持仓铂12973手，前值13162手，涨跌幅1.46% [5] - NYMEX总持仓钯24916手，前值23173手，涨跌幅7.52% [5] - NYMEX非商业净多头持仓钯-8078手，前值-9133手，涨跌幅13.06% [5]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [4][5] 报告核心观点 - 短期而言地缘局势仍充满不确定性，在高油价压力未解前金银或延续偏弱震荡格局 [6] - 近期众多宏观因素将逐步落地，宏观层面对贵金属的压制或逐步削弱，价格进一步下挫空间逐步受限 [6] - 策略上短期建议观望、谨慎追空，后续重点关注地缘局势和油价变化；若油价继续上涨对金银压力料将持续，反之若油价回落金银有望迎来技术性反弹 [6] - 中长期角度而言，美国债务规模突破4万亿美元、去美元化和全球央行9月仍在加码购金等，金价中长期支撑尚在 [6] 行情回顾 - 10月28日沪金期货主力合约收涨0.43%至867.4元/克，沪银期货主力合约收涨0.18%至13010元/千克 [5] - 伦敦金现10月28日报4028.73美元/盎司，较前一日4000.20美元/盎司上涨0.7%；伦敦银现报53.74美元/盎司，较前一日52.77美元/盎司上涨1.8% [5] - COMEX黄金10月28日报4041.60美元/盎司上涨0.7%，COMEX白银报53.82美元/盎司上涨1.9% [5] - AU2610合约10月28日报869.82元/克上涨0.7%，AG2610合约报13048.00元/千克上涨1.9%；AU(T+D)报865.51元/克上涨0.7%，AG(T+D)报12990.00元/千克上涨2.0% [5] 价差与比价跟踪 - 10月28日黄金TD-SHFE活跃价差为-4.31元/克，较前一日-3.87元/克扩大11.4%；白银TD-SHFE活跃价差为-58元/千克，较前一日-62元/千克收窄6.5% [5] - 黄金内外盘（TD-伦敦）价差为-4.46元/克，较前一日-4.19元/克扩大6.3%；白银内外盘（TD-伦敦）价差为-109元/千克，较前一日-123元/千克收窄11.7% [5] - SHFE金银主力比价10月28日为66.66，较前一日67.47下降1.2%；COMEX金银主力比价为75.10，较前一日75.97下降1.1% [5] - AU2612-2610价差为-2.42元/克，较前一日-2.4元/克扩大0.8%；AG2612-2610价差为-38元/千克，较前一日-37元/千克扩大2.7% [5] 持仓数据 - 黄金ETF-SPDR持仓10月27日为1041.65吨，较10月26日1040.8吨增加0.08%；白银ETF-SLV持仓为15499.72978吨，持平 [5] - COMEX黄金非商业净多头持仓最新截至2026年10月20日当周为237142张，较前一周245300张减少3.33%；COMEX黄金非商业多头持仓37277张减少0.38%，空头持仓199865张减少3.86% [5] - COMEX白银非商业多头头寸持仓34575张增加0.53%，空头持仓14780张增加25.65%，净多头持仓19795张减少12.53% [5] 库存数据 - SHFE黄金库存10月28日为116904.00千克，较10月27日持平；SHFE白银库存为1364883.00千克，较1368625千克减少0.27% [5] - COMEX黄金库存10月27日为23196636金衡盎司，较10月26日23212402金衡盎司减少0.07%；COMEX白银库存为337205070金衡盎司，较337498334金衡盎司减少0.09% [5] 利率汇率与股市 - 美元/人民币中间价10月28日为6.72，较前一日6.72下降0.01% [5] - 美元指数10月27日为102.38，较10月26日102.01上涨0.36% [5] - 美债2年期收益率10月27日为4.70，较前一日4.68上涨0.43%；美债10年期收益率为4.99，较5.00下降0.20% [5] - VIX指数10月27日为17.52，较前一日18.39下降4.73%；标普500为7722.60上涨0.60%；NYMEX原油为100.20下跌1.04% [5] 影响因素分析 - 伊朗最高领袖要求继续推动谈判、以色列议会选举计票显示内塔尼亚胡组阁前景仍不确定、卡塔尔据称向伊朗提交旨在结束战事的新协议草案等，略微缓和市场对地缘的忧虑 [6] - 也门战事仍旧紧张，据华尔街日报报道美国警告海湾国家中期选举后或对伊朗发动袭击，整体地缘不确定性仍旧高企 [6] - 油价维持高位运行，通胀粘性风险持续累积，偏紧的货币政策预期仍对金银构成估值压制 [6] - 白银方面受金融及工业双重属性拖累、资金情绪相对偏空，近期表现持续弱于黄金 [6]