主要股指月度表现 - 上证指数11月累计下跌1.67%，报收于3888.60点，终结月线六连阳走势，月中曾续创十年新高后震荡回落 [1] - 深证成指11月报收于12984.08点，单日上涨0.85%，全月呈现先抑后扬格局 [1][2] - 创业板指11月累计下跌4.23%，报收于3052.59点，单日上涨0.70%，在算力硬件概念带动下于下旬小幅修复前期跌幅 [1][2] - 北证50指数报收于1387.70点，单日上涨0.39% [2] 市场交易数据 - 沪深京两市成交额为1.59万亿元，较上一日减少1240亿元 [3] - 上海市场成交金额为6457.56亿元，深圳市场成交金额为9400.40亿元，北京市场成交金额为120.64亿元，创业板成交金额为4606.20亿元 [2] - 市场上涨家数达4122家，下跌家数为1193家，涨停家数为81家，跌停家数为6家 [6] 板块及个股热点 - 电池产业链板块表现强势，国晟科技月度上涨155%，华盛锂电上涨132%，海科新源上涨122% [2] - 海峡两岸概念中平潭发展累计上涨51%，合富中国累计上涨143% [2] - 海南板块中海南瑞泽累计上涨47% [2] - 算力硬件概念股于11月中下旬走强，中富电路、赛微电子、腾景科技、光库科技、中际旭创均创历史新高 [2] - 农业银行、工商银行、中国银行在月中均创出新高 [2]

摩根大通发布研报称，宁德时代（300750）A股(300750.SZ)及港股(03750)股价，在11月13日分别上涨了 7.6%、3.2%，主要受惠于与Hyper Strong签署战略合作协议，获得不少于200GWh订单。近期，投资者 对宁德时代2026年产量的预期随着市场讨论而提升。小摩表示，依然看好宁德时代A股，并将其视为中 国电池产业链的首选，目标价为480元人民币，较最新收盘价有19%的上涨空间。H股目标价由600港元 下调至575港元，即使考虑到H股较A股有约10%的估值溢价，较最新收盘价亦只有6%上涨空间，评 级"中性"。 ...

电池产业链整体表现 - 电池产业链持续走强 [1] - 上游材料方向领涨 [1] 相关公司股价表现 - 永太科技涨停 [1] - 天际股份冲击涨停 [1] - 新宙邦、石大胜华、多氟多股价纷纷拉升 [1]

固态电池行业展会与活动 - 2025年11月6-8日将在广州南沙国际会展中心举办CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会 [1] - 活动预计规模为展商200+、参会企业2000+、专业观众20000+ [1] - 同期将举行2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会 [1] 中国与北欧电池产业合作 - 2024年1至8月中国与北欧贸易额达379.6亿美元，电池产业合作成为新重点 [2] - 杉杉股份在芬兰投资12.8亿欧元建设年产10万吨负极材料项目，分两期各5万吨/年进行 [2] - 当升科技斥资7.8亿欧元在芬兰建设年产6万吨新材料项目 [3] 芬兰吸引中国锂电企业的优势 - 芬兰提出国家电池战略，目标在2035年实现碳中和，2040年实现负碳 [5] - 芬兰拥有丰富的镍、钴、锂资源和便捷的水路交通，利于产品运输 [6] - 当地低成本的清洁能源和电价优势匹配新能源产业发展需求 [3][6] 中国企业在北欧的最新进展 - 当升科技芬兰项目规划三元材料产能20万吨/年，磷酸铁锂和磷酸锰铁锂产能30万吨/年，主要供货给SK On [7] - 海辰储能在北欧与挪威EPC承包商BOS Power签署协议，提供总计3GWh电池储能系统，合作持续至2027年 [8] - 德赛电池与芬兰公司Letho合作开发200MWh储能调频市场，其5MWh液冷集装箱系统通过欧盟新电池法认证 [7] 欧洲电池产业格局变化 - 欧洲本土电池企业Northvolt的破产为中国锂电企业带来更大的市场空白 [8] - 欧洲电池产业链薄弱，需要与中国企业合作以迅速获取产业链支持 [8] 电池材料技术发展 - 沧州中孚新能源材料有限公司专注于凝胶聚合物电解质膜研发，总投资1亿元，注册资金2.64亿元 [10] - 公司自主研发的“萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜”采用液态电解质原位固化技术，实现传统产线无缝兼容 [10]

流动性表现 - 电池ETF嘉实盘中换手率达4.03% 单日成交4947.20万元 [3] - 近1月日均成交额为9182.09万元 [3] 资金规模与流入 - 基金最新规模为11.80亿元 [3] - 近10个交易日资金净流入1.12亿元 [3] 投资回报表现 - 近1年净值上涨94.99% 在指数股票型基金中排名前17.97%（543/3021） [3] - 成立以来最高单月回报达31.11% 最长连涨月数为4个月 [3] - 最长连涨期间涨幅34.63% 上涨月份平均收益率8.13% [3] 政策支持动态 - 国家能源局等四部门推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 [3] - 政策要求研制长寿命、宽温域、低衰减的锂电池、钠电池及固态电池关键装备 [3] 行业需求前景 - 2025年全球储能电池需求上修25%至500-550GWh 同比增长60% [4] - 2026年全球储能需求预计增长35%以上 [4] - 国内容量电价补偿与欧洲新兴市场共同推动需求超预期 [4] 技术发展趋势 - 储能电芯向大电芯化发展 龙头电芯稳定性提升IRR达8-10pct [4] - 固态电池产业链进入中试关键期 硫化物技术为主流量产方向 [4] - 预计2025下半年至2026上半年为中试线落地期 2027年开启小规模量产装车 [4] 指数成分构成 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比53.03% [4] - 权重股包括阳光电源、宁德时代、亿纬锂能等产业链龙头企业 [4] 投资渠道拓展 - 场外投资者可通过电池ETF嘉实联接基金（016567）布局电池产业链 [4]

指数及成分股表现 - 中证电池主题指数上涨0.61% [1] - 成分股先导智能上涨10.02%、贝特瑞上涨6.16%、厦钨新能上涨5.37%、杭可科技上涨4.64%、阳光电源上涨4.13% [1] - 电池ETF嘉实近1周累计上涨7.63%，涨幅排名可比基金第一 [1] 电池ETF嘉实市场表现 - 盘中换手率7.79%，成交3164.02万元 [3] - 近1周日均成交2668.43万元 [3] - 最新规模4.01亿元创近1年新高，份额6.30亿份创近1月新高 [3] - 近4天连续资金净流入合计5546.13万元，最高单日净流入3063.23万元 [3] - 近1年净值上涨55.47% [3] - 成立以来最高单月回报31.11%，最长连涨4个月涨幅34.63%，上涨月份平均收益率8.13% [3] 电池行业基本面数据 - 2025年前7月动力及其他电池产量831.1GWh，同比增长57.5%，累计增速较上月放缓2.9个百分点 [3] - 2025年前7月动力电池出口量96.4GWh，同比增长29.4%，累计增速较上月加快2.9个百分点 [3] - 2025年前6月欧洲30国纯电动乘用车注册量119.0万辆同比增长24.9%，混合电动乘用车注册量238.4万辆同比增长16.0% [3] 行业技术与估值分析 - 宁德时代钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河 [4] - 行业后续走势取决于四季度车企补库强度及海外订单落地情况 [4] - 当前估值已部分消化产能过剩担忧，股价有望在技术突破与业绩验证中维持震荡修复格局 [4] 指数权重股构成 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比53.03% [4] - 权重排名：阳光电源(10.28%)、宁德时代(9.64%)、三花智控(6.31%)、亿纬锂能(6.02%)、国轩高科(3.76%)、格林美(3.48%)、欣旺达(3.17%)、先导智能(2.91%)、天赐材料(2.60%)、科达利(2.28%) [4][6]

欧盟电池法案延期 - 欧盟电池法案中的电池供应链尽职调查环节被延期两年 企业提交碳足迹报告也有延期 中国锂电池企业出口欧洲至少两年内畅通无阻 [1] - 法案三个细分环节（尽职调查、电动汽车电池碳足迹计算规则、碳足迹声明格式）均被推迟 法案自2023年8月颁布后实施缓慢 [1] - 法案原计划通过碳足迹、原材料回收比例和电池护照三方面约束锂电池产品 旨在建立欧洲本土电池产业链 限制中国主导权 [1] 延后原因分析 - 地缘政治因素：东亚三国主导电池产业链 欧洲短期内难以建立自主生产线 上游材料仍依赖中国 且欧盟内部存在分歧（如德法对建厂态度对立）[3] - 认证机构不足：仅半数欧盟成员国确定第三方验证机构 导致尽职调查证明供给不足 [3] - 调查标准未统一：检测方案（如EU 2023/1542与EU 2017/821）、原材料与电芯制造方案存在冲突 需进一步协调 [3] - 法规冲突：《企业可持续性尽职调查指令》（CSDDD）与电池尽职调查义务存在矛盾 需同步制定立法指南 [3] 欧盟内部矛盾 - 德法领导人提议废除可持续发展尽职调查指令 认为详尽的报告要求对中小企业不利 难以平衡商业与环保需求 [4] - 若豁免中小企业 欧盟监管权威性将受质疑 拖延实施会损害公信力与产业竞争力 法案理想与现实差距显著 [5] 对中国锂电行业的影响 - 延期为中国企业赢得两年出海窗口期 可加速布局欧洲市场并提升技术合规能力 [7][8] - 欧洲是中国锂电池出口核心市场 本土企业Northvolt破产后 欧洲电动化依赖东亚电池厂本土化项目 [10] - 欧洲储能市场快速增长 2023年大储新增装机达10GWh（英意为主） 中国企业（如上能、蜂巢等）已斩获近10GWh订单 [11] - 尽管中东/东南亚/南美市场崛起 欧洲仍是中国锂电出海战略要地 行业将持续加码布局 [11]

流动性及规模 - 电池ETF基金盘中成交318万元 近1年日均成交844.68万元 [3] - 电池ETF基金最新规模达3.45亿元 创近1月新高 [3] - 电池ETF基金最新份额达6.88亿份 创近1月新高 [3] 资金流向 - 电池ETF基金最新资金净流入823.85万元 近18个交易日合计净流入1705.67万元 [3] 估值水平 - 中证电池主题指数最新市净率PB为3.08倍 低于近5年80.9%以上时间 估值性价比突出 [3] 行业数据 - 4月我国动力和其他电池出口22.3GWh 环比下降2.9% 同比增长64.2% 占当月销量18.9% [3] - 1-4月累计出口83.9GWh 同比增长83.2% 占前4月累计销量20.8% [3] 机构观点 - 短期建议适度关注板块投资机会 需密切关注指数走势及市场风格 [4] - 中长期国内外新能源汽车行业发展前景确定 建议持续围绕细分领域龙头布局 [4] - 场外投资者可通过电池ETF联接基金（016567）布局电池产业链 [4]