今年以来，A股市场企稳回暖且结构性机会显著，上证指数一度突破4000点，众多净值"潜水"的公募基 金也迎来反弹，截至11月4日，净值低于1元的"潜水基"数量较年初缩减五成以上。 若拉长周期来看，部分昔日的"潜水基"不仅经受住了市场波动的考验，更在中长期维度实现了出色的投 资回报。受访公募机构人士表示，短期净值波动未必能定义产品的长期价值，持续而扎实的运作才是穿 越周期的关键。 随着公募基金行业改革与竞争步入"深水区"，基金管理人正面临一场从理念到能力的全面升级。各家公 募机构正全力夯实投研体系，提升投资效能，力求构筑核心壁垒，以硬实力接受市场与投资者的检验。 "潜水基"数量缩减超五成 在一众基金产品中，主动权益类基金的净值"潜水"现象尤为引人关注。此类基金的基金经理可运用选 股、择时、调仓等一系列灵活操作应对市场波动，创造超额回报，理论上对净值拥有更强的"掌控力"。 也正因如此，主动权益类基金一旦出现净值"潜水"，就会面临投资者更严苛的审视与质疑。 今年以来，"潜水基"数量明显缩减。资讯数据显示，截至11月4日，"潜水基"数量为1447只，较年初的 3219只缩减55%，其中，净值"潜水"的主动权益类基金从年 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 11月A股的主线是什么？ 从过往经验来看，10月份是上市公司业绩的强有效月份，市场在对基本面较充分的定价之后，有阶 段兑现或修正的需求。11月市场的定价特征是"远期博弈"。 机构表示，近十年的多数年份，市场从11月开始布局低位、低估，且未来有盈利回升预期的板块。 从昨天以及今天上午市场表现看，高股息资产持续走强。其中，银行板块表现突出，今天上午，银 行板块内个股全部上涨，其中，厦门银行涨超6%。 截至上午收盘，上证指数下跌0.19%，深证成指下跌1.27%，创业板指下跌1.51%。 高股息资产继续走强 今天上午，高股息资产继续走强，银行、煤炭、电力、公路铁路运输等板块上涨。 银行板块领涨，厦门银行、兴业银行、上海银行等涨幅居前。 公路铁路运输板块中，福建高速、四 川成渝等个股上涨。煤炭板块中，安泰集团、郑州煤电等个股上涨。 | | V | 银行 1355.64 1.83% | A | € Q | | --- | --- | --- | --- | --- | | 成分股 | 基金 | 简况(F10) ...

格隆汇11月4日｜今日A股再度震荡走弱，港A银行板块涨幅扩大，银行ETF基金涨2%，港股通金融ETF 涨1.3%。 一键布局A股银行板块：银行ETF基金(515020)，+2.01%，成份股包括招商银行、兴业银行、工商银 行、农业银行等国有大行、股份制银行和城商行，有效分散单一银行股的风险。 ③今日，金融监管总局副局长周亮表示，全球1000强的银行中，中资银行占到了143家；港资银行资产 规模在内地外资银行中占据半壁江山。 国泰海通证券提出，岁末年初要重视红利资产，临近四季度，险资或对红利资产板块配置需求提升，同 时海外流动性转松下，性价比更优的港股红利资产望迎资金增配。中长期来看，政策强化分红监管，叠 加低利率环境下长期资金入市，红利资产具备配置价值。 相关产品，及截至发稿涨跌幅： 港股市场银行含量最高(64%)：港股通金融ETF(513190)，+1.3%，一键打包银行、金融、证券、保险的 港股金融公司，囊括了建设、工商、等头部银行，以及保险龙头中国平安、中国人寿，还有龙头券商中 信证券。 消息面上: ①上市银行前三季度营收同比+0.9%，归母净利润同比+1.5%，三季度核心营收净利息收入增速边际改 善， ...

华泰证券研报称，展望2026年，友好的政策环境有望支撑银行业绩筑底回升，构筑价值投资基本盘。当前货币政策在保持宽松的同时高度重视银行息差稳定 性，财政积极发力以改善经济活力，叠加地方化债与房地产政策确定性增强，为银行创造了近年来相对友好的政策组合。预计2026年上市银行息差有望企 稳、中间业务收入持续修复，带动业绩筑底回升。但经过持续两年的上涨，当前银行筹码波动性明显放大，"躺赢"时代不再，选股重要性提升，建议聚焦两 大方向：1.基本面优质，有望随市场风险偏好回升修复估值溢价；2.稳健高股息标的。 规模方面，红利低波100ETF最新规模达14.96亿元，创近1年新高。 份额方面，红利低波100ETF最新份额达13.68亿份，创近1年新高。 从资金净流入方面来看，红利低波100ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得1415.30万元净流入，合计"吸金"2717.22万元，日均净流入达543.44万 元。 红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数 样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率 ...

银河证券表示，当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议 关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场 风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)根据二十届四中全会公报，"十五五"规划建议中 政策重点提及的科技板块、消费板块有望获得资金青睐。 国投证券表示，港股四季度可能发生重大风格切换，恒生科技等低位成长板块或成为相对占优方向。当 前创业板指相对恒生科技的超额收益已见顶回落，而恒生科技互联网有望成为补涨方向。 中信证券表示，美联储降息周期重启将利好港股市场，尤其看好港股科技板块在AI产业链和流动性外 溢下的估值扩张空间。值得一提的是，全球AI算力产业链景气度持续攀升，港股作为国产AI核心资产 的聚集地，有望直接受益于这一行业发展趋势。 恒生指数低开0.04%，恒生科技指数跌0.19%。恒安国际跌超4%，紫金矿业跌超2%，理想汽车跌超 1%。 关于港股后市 招商证券表示，重要会议释放的"十五五"规划纲要建议远超市场预期，叠加中美关系显现缓和迹象以及 美联储降息预期强化，这三大边际利好将支撑港股市场在四季度由"抑"转" ...

11月3日，港股三大指数午后开盘呈现快速拉升行情，11月首日迎来开门红行情。恒生指数涨0.97%，国企指数涨0.98%，恒生科技指数转涨至0.24%。 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | | 26158.36 | +251.71 | +0.97% | | 800000 | www | | | | | 国企指数 | more barres www | 9258.73 | +90.15 | +0.98% | | 800100 | | | | | | 恒生科技指数 | | 5922.48 | +14.40 | +0.24% | | | mow | | | | | 800700 | | | | 国商屋工 | 盘面上，大型科技股涨跌各异，小米涨3.5%，百度、美团飘红，阿里巴巴跌超1%；欧佩克+拟明年Q1暂停增产，大摩上调短期油价预期，三桶油全天强 势，中国石油股份涨超3%刷新阶段新高；煤炭季节性消费旺季正式拉开序幕，煤炭股集体活跃；内银股、保险股、新能源汽车股、航空股、风电股、生物 医药股集体上涨。另一方面，黄金交易税 ...

中证红利低波动指数及ETF表现 - 截至2025年11月3日14:12，中证红利低波动指数(H30269)上涨1.21% [1] - 指数成分股中文传媒(600373)上涨5.59%，中国石油(601857)上涨4.15%，陕西煤业(601225)上涨3.92% [1] - 红利低波ETF永赢(563690)当日上涨1.25%，近1月累计上涨3.79% [1] 保险资金股市投资动态 - 截至三季度末，保险机构重仓A股持股数量较上季末增长14%，持仓市值超6500亿元 [2] - 今年以来，保险机构重仓股持仓市值较上年末增加约1000亿元 [2] - 险资配置呈现从大型国有行向优质城农商行下沉趋势，中国人寿、泰康人寿等机构进入苏州银行、南京银行、常熟银行前十大股东 [2] - 三季度平安人寿成为增持农业银行、邮储银行A股的主要力量 [2] A股市场日历效应与红利资产表现 - A股具有明显日历效应，11月至1月期间受险资影响较大，对应11月的中证红利、12月的白电、1月的银行胜率较高 [3] - 在利率中枢下行过程中，红利资产往往绝对收益较为明显，在基本面趋势缺乏区间超额收益显著 [3]

市场环境与近期表现 - 美联储降息与中美关系缓和两大事件落地后 市场波动性加大 [1] - AI硬件板块回调居前 红利资产延续10月以来的涨势 [1] - 港股通央企红利ETF南方(520660)今日上涨1.25% 近20日合计净流入5.86亿元 [1] 红利资产投资价值分析 - 短期市场波动下 红利资产相对收益有望占优 [1] - 港股红利资产较A股股息率-估值优势仍然凸显 目前配置性价比仍高 [1] - 四季度港股红利资产有望迎来资金增配 [1] 港股通央企红利ETF产品特征 - 港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪国新港股通央企红利指数 [1] - 相比于AH市场其余红利指数 该指数超配通信 "新经济"属性更强 [1] - 指数业绩表现相对稳健 具备一定"抗周期"的特征 [1] - 该ETF的场外联接基金分别是联接A(021971)和联接C(021972) [1]

外资公募基金业绩表现 - 贝莱德先进制造一年持有A基金年内收益率达66.44% [1] - 路博迈资源精选A基金年内收益率达79.00% [2] - 安联中国精选A基金年内收益率达54.48% [3] 贝莱德先进制造一年持有A基金配置与操作 - 基金股票配置中制造业占投资股票市值比为92.52%，占净值比为84.17% [1] - 前十大重仓股包括宁德时代、中际旭创、汇川技术等，其中中际旭创三季度涨幅为176.76%，澜起科技涨幅为88.78%，立讯精密涨幅为87.53% [1] - 三季度重点布局电子、电力设备、汽车、机械设备、通信等领域，并对部分光模块、光纤板块进行获利了结 [2] - 增加了对固态电池、汽车整车厂、工程机械等受益于新技术突破领域的配置 [2] 路博迈资源精选A基金配置与操作 - 配置多元，涵盖制造业、原材料、采矿业、能源等板块 [2] - 前十大重仓股包括紫金矿业、赣锋锂业、中远海能等，其中赣锋锂业、洛阳钼业等个股三季度涨幅均超过80% [2] - 三季度整体仓位稳定，超配有色金属板块，精选配置化工、建材细分子领域，低配黑色系和原油链相关板块 [2] - 在配置中加入与科技创新周期相关的上游行业战略性布局 [4] 安联中国精选A基金配置与操作 - 重仓行业覆盖制造业、信息软件、医疗保健等板块 [3] - 前十大重仓股包括中科曙光、君实生物、康方生物等，其中荣昌生物三季度涨超90%，兆易创新、中芯国际等涨超50% [3] - 三季度维持较高股票仓位，重点配置优质科技资产 [3] 基金经理后市观点 - 贝莱德基金团队对整体股票市场，尤其是大中盘资产持积极态度，维持中期牛市判断 [4] - 路博迈基金经理中长期持续看好资源品板块，认为其价格处于新一轮上涨周期起步阶段 [4] - 安联基金经理预计四季度市场以区间震荡攀升为主，优质科技资产仍有望延续较好表现，红利资产具价值重估潜力 [5]

值得关注的是，中国科技创新行业凭借研发投入与快速迭代突破发展边界，出海企业在复杂国际环境中 稳步推进，部分此前表现偏弱的行业亦显现穿越周期的迹象。我们持续看好经营扎实、技术领先、格局 优良、ROE稳健、现金流充沛的优质公司，其长期为投资者创造回报的能力非常明确。 成长与红利板块各有看点 ◎农银汇理基金经理 左腾飞 三季度以来，资本市场活跃度显著提升，结构性行情特征鲜明。其中，以AI算力、半导体、机器人为 代表的科技板块领涨，贵金属、储能、锂电等行业表现突出，近期银行板块亦迎来反弹。这一行情由多 重因素共同驱动：政策层面的积极呵护、充裕的市场流动性、产业技术的持续进步，以及外部环境的边 际缓和。 从债券市场看，三季度国内长端与超长端利率债呈现单边下行走势。去年底，10年期、30年期国债收益 率破2%，已充分反映市场预期，导致今年以来债券表现受前期预期透支影响。 资产配置层面，当前储蓄利率处于低位，红利资产的相对股息回报率优势凸显，权益市场仍是大类资产 中具备吸引力的方向。尽管市场面临局部交易情绪偏热等挑战，但当前整体估值水位不高，不少标的年 内涨幅有限，后续市场仍将以结构性行情为主。 去年，部分成长股估值已降至 ...