行业供需与竞争格局 - 行业新增产能低于去年，有效产能减少，供给存在改善 [2] - 隔膜行业扩产周期长、资产投入重，当前利润水平下回收周期过长，行业扩产难度大且驱动性不足 [2] - 储能电池需求旺盛，动力电池需求维持增长，下游总需求维持增长，供需有望逐步趋于平衡 [3] - 中小企业缺乏扩产信心和能力，未来少数供给增量主要来源于头部企业，行业集中度预计将进一步提升 [4] 公司运营与市场展望 - 公司目前在手订单充沛，产能利用率较高，下游客户需求和订单呈现稳定增长态势 [6] - 2025年公司出货量有望在旺盛的储能需求基础上进一步增长 [6] - 公司储能电池客户已有部分产品从干法隔膜切换至湿法隔膜 [2] - 在产能利用率高的情况下，公司将根据市场情形就前期降价幅度较大的产品与客户进行沟通 [5] - 预计未来隔膜产品价格将逐步趋向良性恢复，产品价格及盈利水平会稳步回升至制造业较合理水平 [5]