核心财务表现 - 2025年上半年营收2.79亿元同比下降24.33% 归母净利润1.13亿元同比下降46.47% [1][2] - 第二季度营收2.13亿元环比增长225.98% 净利润0.89亿元环比增长259.57% [3] - 销售毛利率73.80%同比下降4.49个百分点 净利率40.63%同比下降16.80个百分点 [4] 业务结构变化 - 隐身功能结构件收入1.99亿元同比增长96.18% 营收占比达71.46% [3] - 隐身功能涂层收入占比25.71% 结构件收入占比首次超过涂层 [3] - 下游整机加速交付推动隐身结构件与涂料持续增长 [3] 研发投入与技术创新 - 研发费用0.71亿元同比增长88.78% 占营收比例25.47% [2] - 研发重点布局新形态隐身结构件 新一代电波暗室 隐身维护产品 [2] - 多项技术攻关实现突破 EMMS领域先进生产和测试能力已形成 [2][6] 产能与项目建设 - 募投项目总投资7.03亿元 含生产基地6.18亿元和研发中心0.85亿元 [6] - 生产基地项目基本完成建设 使用自筹资金先行投入 [6] - 新产能对隐身功能结构件产能扩张形成重大支撑 [6] 股权激励计划 - 授予148.375万股限制性股票 占总股本0.371% [5] - 授予价格27.96元/股 激励对象62人含高管与核心技术人员 [5] - 激励对象占员工总数13.90% 有利于吸引留住优秀人才 [5] 未来业绩展望 - 在手订单饱满 产品产能满足订单需求 全年业绩可期 [2] - 预计2025-2027年归母净利润6.22/8.23/10.59亿元 [6] - 对应EPS 1.56/2.06/2.65元 PE 52.29/39.52/30.71倍 [6]