核心财务表现 - 2025年上半年营收2.79亿元同比下降24.33% 归母净利润1.13亿元同比下降46.47% [1][2] - 第二季度营收2.13亿元环比增长225.98% 净利润0.89亿元环比增长259.57% [3] - 销售毛利率73.80%同比下降4.49个百分点 净利率40.63%同比下降16.80个百分点 [4] 业务结构变化 - 隐身功能结构件收入1.99亿元同比增长96.18% 营收占比达71.46% [3] - 隐身功能涂层收入占比25.71% 结构件收入占比首次超过涂层 [3] - 下游整机加速交付推动隐身结构件与涂料持续增长 [3] 研发投入与技术创新 - 研发费用0.71亿元同比增长88.78% 占营收比例25.47% [2] - 研发重点布局新形态隐身结构件 新一代电波暗室 隐身维护产品 [2] - 多项技术攻关实现突破 EMMS领域先进生产和测试能力已形成 [2][6] 产能与项目建设 - 募投项目总投资7.03亿元 含生产基地6.18亿元和研发中心0.85亿元 [6] - 生产基地项目基本完成建设 使用自筹资金先行投入 [6] - 新产能对隐身功能结构件产能扩张形成重大支撑 [6] 股权激励计划 - 授予148.375万股限制性股票 占总股本0.371% [5] - 授予价格27.96元/股 激励对象62人含高管与核心技术人员 [5] - 激励对象占员工总数13.90% 有利于吸引留住优秀人才 [5] 未来业绩展望 - 在手订单饱满 产品产能满足订单需求 全年业绩可期 [2] - 预计2025-2027年归母净利润6.22/8.23/10.59亿元 [6] - 对应EPS 1.56/2.06/2.65元 PE 52.29/39.52/30.71倍 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入27,864.30万元，同比下降24.33%，但较2025年一季度降幅大幅收窄 [3] - 2025年第二季度营业收入21,323.02万元，较一季度环比大幅增长225.98%，显示经营态势良好上升趋势 [3] - 研发费用7,097.23万元，同比增长88.78%，研发费用占营业收入比例达25.47%，影响当期净利润 [4] 业务结构变化 - 新形态隐身功能结构件实现销售收入19,910.50万元，同比增长96.18%，销售收入占比首次超过隐身功能涂层 [4] - 隐身功能涂层全年在手订单稳健但存在季度性波动，2025年上半年销售收入同比下降 [4] - 公司聚焦三大新业务领域：新形态隐身功能结构件、新一代电波暗室及电磁测控领域、隐身维护产品 [4] 募集资金管理 - 首次公开发行募集资金净额100,276.44万元，截至2025年6月30日募集资金余额37,378.43万元 [7][8] - 使用闲置募集资金进行现金管理未到期本金29,900.00万元，募集资金专户余额7,478.43万元 [8] - 2024年使用募集资金置换预先投入项目的自筹资金29,235.17万元，符合监管要求 [12] 公司治理与信息披露 - 公司设立4个募集资金专户，与中信证券及多家银行签订三方及四方监管协议，监管协议履行正常 [9] - 监事会确认半年度报告编制符合监管要求，公允反映公司财务状况和经营成果 [20] - 募集资金使用披露及时、真实、准确、完整，不存在管理违规情形 [16]

公司战略发展 - 公司坚持"军民两翼"协同发展战略 规划了"夯实基础""快速爬坡""全面发展"三个阶段 目前已进入"全面发展"阶段 [2] - 2024年公司在A股科创板上市 标志着战略发展进入新阶段 [2] - 近期通过2025年限制性股票激励计划草案 旨在绑定核心骨干人才 推动业绩持续增长 [2][6] 技术研发与创新 - 研发人员占比超三分之一 获得国家科学技术进步奖二等奖、国防科学技术进步奖一等奖等多项荣誉 [3] - 坚持技术自主可控 打破国外封锁 产品已批量应用于第四代、第五代战机等重大工程 [3] - 在低频超宽带、多频谱兼容、薄型轻量化等领域具有显著技术优势 从"根技术研究"建立壁垒 [3] 主营业务与产品 - 主营电磁功能材料与结构(EMMS)产品 包括隐身功能涂层、结构件等 已进入平稳发展阶段 [6] - 布局三大新产品方向 包括"电波暗室总体设计集成及关键吸波材料" 进展顺利 [6] - 2024年建成国内最大隐身功能涂层材料生产基地 募投项目"电磁功能材料与结构生产制造基地"进入调试收尾阶段 [4] 财务与业绩目标 - 2024年营业收入9.57亿元 归母净利润5.17亿元 [4] - 股权激励计划设定2025-2027年营收目标分别为11亿元、13.7亿元和16亿元 [6] - 限制性股票授予价格为27.86元/股 激励对象62人 含核心技术人员和管理骨干 [6] 行业前景与布局 - 全球电磁兼容材料市场规模2020年68亿美元 预计2025年达82亿美元 [7] - 电波暗室在军用装备和民用电子产品测试中需求增长 新能源智能汽车领域潜力巨大 [7] - 公司军用与民用技术交互融合 未来将持续推动EMMS技术创新 [7]