财务表现 - 2025年中报营业总收入3.02亿元，同比增长29.33%，但归母净利润亏损1115.25万元，同比下降117.88% [1] - 第二季度营业总收入1.63亿元，同比增长46.23%，但归母净利润亏损1223.46万元，同比下降41.18% [1] - 毛利率21.77%，同比增长25.25%，净利率-4.85%，同比下降64.53% [1] - 三费总额5449.9万元，占营收比18.02%，同比增长16.2% [1] - 每股收益-0.1元，同比下降150%，每股经营性现金流-0.05元，同比下降116.98% [1] - 货币资金1.34亿元，同比下降56.02%，应收账款2.39亿元，同比增长21.72% [1] - 有息负债12.27亿元，同比增长13.65% [1] 业务与市场地位 - 公司在甾体药物起始物料领域实现全系产品规模化生产，产能规模与种类多样性居全球前列 [4] - 公司构建覆盖甾体药物全产业链的垂直整合体系，是国内甾体药物中间体的重要研发和生产基地 [4][5] - 依托子公司华海共同的原料药项目，公司将成为国内首家同步布局多类甾体原料药的一体化供应商 [5] 竞争策略与发展方向 - 公司坚持创新驱动发展，通过工艺创新推动高价值成果产业化 [5] - 产品战略聚焦三大方向：技术迭代降低生产成本、产能扩张提升高附加值产品占比、巩固与全球头部药企合作拓展新兴领域 [5] - 通过"技术引领+产能释放"双轮驱动，巩固甾体药物产业链核心地位 [5] 历史财务与商业模式 - 公司上市以来中位数ROIC为9.45%，但2024年ROIC为-0.46% [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [3] - 上市以来已有年报3份，亏损年份1次 [3] 财务健康指标 - 货币资金/总资产仅为4.56%，货币资金/流动负债仅为35.76% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.09% [3] - 有息资产负债率已达41.79%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达156.56% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达287.78% [3]