业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入49.19亿元，较上年同期下降73.06%，归属于上市公司股东的净利润-5.97亿元，较上年同期下降126.72%，这是公司上市以来首个净利润亏损的中报 [1] - 2023年公司营收超过529亿元创上市新高，但净利润由2021年的102亿元下滑至80.7亿元，2024年营收降至260.7亿元，净利润大幅下滑至20.18亿元 [1] - 上半年公司代理产品实现营收43.70亿元，同比减少75.16%，毛利率同比下降8.61个百分点，自主产品实现营收4.99亿元，同比减少9.27%，毛利率同比下降8.06个百分点 [2] 业绩下滑原因 - 全社会对疫苗信心尚在恢复，行业整体短期承压明显，民众接种意愿下降、市场需求变化导致业绩下降 [2] - 国产HPV疫苗陆续上市，公司自主研发疫苗产品无法填补缺口 [1] - 行业在研产品布局同质化，流感疫苗、水痘减毒活疫苗等领域市场竞争充分，供给过剩导致价格承压，部分企业主动下调疫苗单价 [2] - 自2023年二季度开始HPV等核心产品销量大幅下降，各项财务指标出现较大波动 [3] 公司背景与变化 - 公司曾是A股龙头疫苗企业，依靠代理默沙东HPV疫苗实现高速增长，2021年市值一度达到3691亿元 [1] - 2024年9月完成董事会换届，蒋仁生之子蒋凌峰被聘任为总裁，进入"交班二代"阶段 [3] - 公司目前共有15种产品上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎等传染病的疫苗 [2] 应对措施 - 2023年开始积极寻找新商业机会，推动业务转型，但对宏观情况变化、行业调整等预判存在偏差 [3]